周五(2月6日)，芝加哥期货交易所（CBOT）3月软红冬小麦期约报收5.2975美元/蒲，比一周前下跌1.5%。堪萨斯城期货交易所（KCBT）3月硬红冬小麦期货报5.3125美元/蒲，下跌2.5%。明尼阿波利斯谷物交易所（MGEX）3月硬红春小麦期货报5.70美元/蒲，下跌1.4%。泛欧交易所3月小麦价格为190欧元/吨，下跌2.2%。阿根廷上河小麦报价为209美元/吨，上涨0.5%。周五，ICE美元指数报收97.506点，比一周前上涨0.67%。

 

　　过去一周，全球小麦市场延续典型的区间震荡格局，显示市场对新的定价线索仍保持高度谨慎，暂时缺乏趋势性突破的动力。从期货走势看，本周的核心特征是反复拉锯。受大豆走强带动，小麦一度跟随上扬，但这种“外溢式支撑”持续性有限。每当价格反弹至区间上沿，套保与技术性卖压迅速显现；而当价格回落至低位附近，出口需求、产区天气与成本支撑又限制了进一步下跌空间。

 

　　基本面方面，下周将要发布的2月份美国农业部供需报告成为短线关注焦点。尽管2月份报告通常缺乏新的美国产量预测，对市场影响有限，但是市场人士预期美国小麦期末库存可能小幅下调，为小麦价格提供一定心理支撑。全球层面，本月小麦期末库存估计不会显著调整，继续维持在相对充裕水平，这也是小麦价格难以摆脱区间的重要原因。

 

　　黑海小麦仍是国际小麦定价的重要锚点。近期俄罗斯小麦FOB报价连续数周走高，主要受港口冬季物流受阻、卢布走强以及国内价格坚挺的共同推动。不过，从作物本身看，俄罗斯冬小麦长势总体良好，正常比例高于去年同期，暂未出现实质性减产威胁。

 

　　北美方面，美国冬小麦旱情值得持续跟踪。最新干旱监测显示，处于干旱状态的冬麦面积较去年同期明显扩大，这为小麦价格提供了潜在支撑。但眼下正值作物越冬期，市场对天气风险的反应仍相对谨慎，只有在春季返青阶段问题持续恶化，才可能实质性导致小麦市场添加风险升水。

 

　　需求端表现相对平淡。美国周度出口销售不温不火。国际招标方面，约旦近期多次招标未成交，反映部分进口国仍在等待更有吸引力的价格窗口。印度在国内库存充裕、价格趋稳的背景下放宽库存限制，也印证全球小麦供应环境并不紧张。

 

　　展望未来一周，全球小麦市场大概率仍将维持区间运行。USDA供需报告、黑海出口节奏以及北半球天气变化将决定价格波动的方向。

 

　　以下是过去一周的重要小麦市场信息。

 

　　美国冬小麦产区的干旱范围扩大；作物状况有升有降

 

　　最新的干旱监测报告显示，截至2月3日，冬小麦作物处于干旱地区的比例为43%，比一周前上升2%，接近52周以来的最高值45%，上年同期为23%。

 

　　在冬小麦主产区中，堪萨斯州的干旱程度依然不大，但其他主产区的干旱程度严重。在俄克拉荷马州，冬小麦处于干旱地区的比例为47%，上周为46%，上年同期只有11%。蒙大拿州这一比例为60%，上周57%，上年同期的31%。

 

　　软冬小麦产区的旱情依然最为严重。干旱监测报告显示，伊利诺伊州冬小麦处于干旱地区的比例约为86%，高于上周的85%，上年同期8%。田纳西州为73%，与一周前持平，上年同期13%。阿肯色州99%，而佐治亚州和北卡罗来纳州仍是100%。

 

　　美国农业部发布的作物评级月报显示，截至2月2日，堪萨斯州小麦优良率为61%，略高于1月初的60%，上年同期为50%。俄克拉荷马州冬小麦优良率为23%，低于1月初的31%，上年同期为40%。伊利诺伊州的优良率提升3%至67%，上年同期为65%，科罗拉多州的优良率提升幅度最大，达到57%，提升14%，上年同期也是57%。德克萨斯州的优良率下降7%至13%；俄克拉荷马州下降8%至23%。

 

　　美国小麦出口销售总量同比增长17.6%

 

　　美国农业部周度出口销售报告显示，美国农业部出口销售周报显示，截至1月29日当周，2025/26年度美国小麦净销量为373,900吨，较上周减少33%，但较四周均值增长3%，接近市场预期范围的下限。2026/27年度净销量为41,000吨，一周前为21,400吨。

 

　　本年度迄今为止的出口销售总量同比增长17.6%，而美国农业部预计全年出口将增长9%。这占到美国农业部全年出口目标的90%，相比之下，历史平均水平为91%。

 

　　从出口报价来看，2月5日，法国鲁昂港口小麦价格为每吨238美元，美湾地区的软红冬小麦报价为每吨235美元，美国硬红冬小麦报价为每吨258美元。

 

　　FAO：1月份食品价格指数环比下跌0.4%

 

　　联合国粮农组织（FAO）周五发布的基准报告显示，受乳制品、糖和肉类产品报价下跌幅度超过谷物和植物油价格上涨幅度的影响，衡量全球食品商品价格的指标在1月份连续第五个月下降，为123.9点，较上月下降0.4%，较去年同期下降0.6%，比2022年3月达到的峰值低36.4点（22.7%）。

 

　　1月份谷物价格指数为107.5?点，较12月份小幅上涨0.2%，但仍比上年同期下跌3.9%。1月份全球小麦价格总体稳定，仅比12月下降0.4%。澳大利亚和加拿大出口销售强劲，俄罗斯和美国小麦作物受天气影响，但这些因素被全球供应充足抵消。阿根廷和澳大利亚小麦丰收在望，加上全球库存偏高，继续对小麦价格构成下行压力。

 

　　FAO本月将2025年全球谷物产量预估上调0.7%（1990万吨）至30.23亿吨，这将是历史最高纪录，主要反映了阿根廷、加拿大和欧盟的小麦单产高于预期，推动全球小麦产量创历史新高。全球粗粮产量预估同样略有上调，达到历史新高，反映了中国和美国的单产高于预期，玉米种植面积上调。

 

　　FAO报告还显示，2025/26年度全球谷物库存用量比预计增至31.8%，创下2001年以来的最高水平。

 

　　关注下周USDA供需报告，小麦期末库存可能略微下调

 

　　美国农业部将于2月10日发布2月供需报告。1月份供需报告显示，2025/26年度美国小麦期末库存从12月份预测的9.01亿蒲上调至9.26亿蒲，主要反映了期初库存上调而国内用量下调。

 

　　从历史上来看，2月份供需报告是全年当中对市场影响最小的报告之一。

 

　　2025/26年度迄今为止，美国小麦出口步伐依然强劲。截至1月29日，出口量已经占到美国农业部全年出口目标的68.1%，高于五年平均水平61.4%。

 

　　分析师猜测美国农业部可能会略微上调小麦出口预估，从而导致期末库存下调。

 

来源:博易大师