外媒9月27日消息：截至2026年9月25日当周，全球小麦市场继续下跌，俄乌和平谈判升温继续削弱小麦市场的风险溢价，美元走强，加上中美峰会结束后未能马上公布农产品贸易成果，也令小麦市场承压；但是黑海谷物运输仍未恢复正常，限制了小麦价格的下跌空间。

 

　　周五(9月25日)，芝加哥期货交易所（CBOT）12月软红冬小麦期约报收7.0325美元/蒲，比一周前下跌1.54%。堪萨斯城期货交易所（KCBT）12月硬红冬小麦期货报7.62美元/蒲，下跌2.78%。明尼阿波利斯谷物交易所（MGEX）12月硬红春小麦期货报7.135美元/蒲，下跌3.74%。泛欧交易所12月小麦价格为236.75欧元/吨，下跌2%。阿根廷上河小麦报价为263美元/吨，上涨0.4%。周五，ICE美元指数报收100.708点，比一周前上涨0.8%。

 

　　黑海冲突的外交进展成为本周最大利空。土耳其总统埃尔多安表示，土耳其正在加大恢复黑海粮食走廊的努力，并称与乌克兰总统泽连斯基讨论时获得积极回应。泽连斯基随后表示，美国提出举行俄、美、乌三方会议，以讨论结束冲突的方案，克里姆林宫也表示三方会谈可能较快举行。与此同时，美国国务卿鲁比奥称俄乌双方均对涉及粮食和能源目标的有限停火表达兴趣。如果外交努力取得实质进展，黑海出口恢复将明显增加全球小麦供应，欧洲小麦此前积累的地缘风险溢价可能进一步消退。

 

　　尽管如此，目前两国谷物通过黑海的出口仍然严重受阻，俄罗斯南部港口尤其受限。咨询机构SovEcon预计俄罗斯9月小麦出口约210万吨，虽然较此前上调30万吨，但仅为去年同期460万吨的一半左右；2026/27年度前三个月俄罗斯小麦出口预计540万吨，同比下降53%，较五年均值低58%。俄罗斯正在把更多粮食转往波罗的海和北极港口，并利用铁路将南部产区粮食运往摩尔曼斯克，但替代路线仍难完全弥补南部港口受阻造成的出口损失。乌克兰出口同样明显落后。7月1日至9月25日，乌克兰累计出口小麦248.6万吨，远低于去年同期的416.8万吨。

 

　　从需求来看，全球进口国正在积极调整供应来源。埃及表示正在减少对俄罗斯和乌克兰小麦的依赖，加大从法国、保加利亚和罗马尼亚采购；法国近期装运约6万吨小麦前往也门，这是四年来首次出现法国对也门的大宗小麦船货，同时法国过去一个月还向埃及和苏丹装运多船小麦，显示黑海供应受阻正在推动北非、中东进口商转向欧洲。突尼斯本周采购12.5万吨软小麦，CNF价格为311.72—314.23美元/吨；约旦采购6万吨、小麦，CNF价格332美元/吨；巴基斯坦则采购36.5万吨小麦，CNF成交价348.83美元/吨，巴基斯坦还将在下周一再次寻购最多18.5万吨小麦。

 

　　欧洲小麦供应前景进一步收紧。Coceral将欧盟及英国2026年小麦产量预测下调330万吨至1.375亿吨，同比下降8%/其中英国产量预期从1360万吨下调至1130万吨；欧盟软小麦产量下调110万吨至1.262亿吨，德国和波兰减产幅度尤其明显。

 

　　美国小麦出口疲弱继续制约小麦反弹。截至9月17日当周，美国小麦出口销售量仅为26.76万吨，处于偏低水平；截至9月17日，2026/27年度美国小麦累计销售量为936.8万吨，同比降低31.3%。虽然目前新年度尚处早期，并不能仅凭前期出口疲弱断定全年需求，但是迄今为止的出口数据确实表明美国小麦在国际市场缺乏竞争力。

 

　　与此同时，美国冬小麦干旱面积升至58%，高于去年同期的45%，而春小麦干旱面积降至52%，但仍远高于去年同期13%，说明新作天气风险依然存在。

 

　　展望下周，美国季度库存报告以及小谷物产量数据将为市场评估美国小麦供需提供新的数据指引；俄乌谈判、黑海航运恢复以及俄罗斯替代出口路线则决定全球风险溢价是否继续下降。若黑海航运出现实质性恢复，俄罗斯和乌克兰供应重新增加可能压制价格；但如果港口袭击持续、和平谈判进展有限，全球小麦收出仍将保持一定风险溢价。与此同时，中美贸易谈判对美国农产品需求的潜在影响、美元走势以及北半球秋播天气，也将共同决定小麦价格下一阶段的波动方向。

 

来源：博易大师