周五(9月11日)，芝加哥期货交易所（CBOT）12月软红冬小麦期约报收7.2525美元/蒲，比一周前下跌1.19%。堪萨斯城期货交易所（KCBT）12月硬红冬小麦期货报7.985美元/蒲，下跌0.47%。明尼阿波利斯谷物交易所（MGEX）12月硬红春小麦期货报7.45美元/蒲，与上周持平。泛欧交易所12月小麦价格为241.00欧元/吨，下跌2.1%。阿根廷上河小麦报价为260美元/吨，下跌0.4%。周五，ICE美元指数报收98.841点，较一周前下跌0.05%。

 

　　USDA供需报告分析：2026/27年度美国小麦供需数据不变，年度价格略微上调

 

　　美国农业部本月维持2026/27年度美国所有小麦供需数据不变，其中产量15.31亿蒲，为56年来最低水平，同比减少22.9%。出口预估仍为7.75亿蒲，同比减少14.6%。期末库存预估7.17亿蒲，同比减少22.1%，为三年来的最低水平。2026/27年度美国小麦农场均价预估上调0.20美元至6.40美元/蒲，高于上年的5.06美元。

 

　　2026/27年度美国小麦库存用量比为38.26%，与上月预测持平，低于上年的45.01%。

 

　　USDA供需报告：2026/27年度全球小麦产量和期末库存上调

 

　　美国农业部的供需报告显示，由于阿根廷、澳大利亚、加拿大和乌克兰的产量上调幅度超过欧盟和俄罗斯的产量降幅，2026/27年度全球小麦产量预估上调313万吨至8.2243亿吨，不过仍将比上年减少2156万吨或2.6%。澳大利亚产量上调300万吨至3100万吨，加拿大产量上调100万吨至3600万吨，乌克兰产量上调60万吨至2600万吨，阿根廷产量上调50万吨至2150万吨。欧盟产量下调40万吨至1.338亿吨，俄罗斯产量下调50万吨至8800万吨。

 

　　全球小麦贸易预估下调94万吨至2.1177亿吨，也将比上年减少1587万吨或7%。全球小麦期末库存预估上调304万吨至2.7629亿吨，比上年减少431万吨或1.5%。2026/27年度全球小麦库存用量比为26.60%，略高于上月预测的26.30%，不过略低于上年的26.68%。

 

　　由于中国库存占到全球小麦库存的一半以上，而中国小麦出口可忽略不计，因此使用不含中国的全球小麦库存数据，有助于更准确评估全球小麦出口供应形势。2026/27年度不含中国的全球小麦库存预估上调304万吨至1.5609亿吨，同比减少231万吨。库存用量比为17.55%，略高于上月预测的17.19%，但略低于上年的17.59%。2026/27年度全球主要出口国的小麦库存用量比预计为13.59%，高于上月预测的12.15%，低于上一年度的13.72%。

 

　　就2025/26年度而言，全球小麦产量略微上调64万吨至8.4399亿吨，同比增加5.6%。全球小麦出口略微调高24万吨至2.2764亿吨，同比增加7.9%。期末库存上调38万吨至2.806亿吨，比上年增长7.7%。

 

　　美国斡旋俄乌和平谈判，但黑海冲突持续

 

　　周初俄罗斯表示有意重启由美国斡旋的会谈，并倾向于将阿布扎比作为会谈地点，这促使投机基金平仓抛售，令小麦市场承压下行。但周四冲突再起，乌克兰第聂伯罗遭到袭击，邦吉公司的一处设施受损，令市场持续关注黑海谷物出口受阻的情况。乌克兰对主要港口城市新罗西斯克发动无人机袭击，造成包括一名儿童在内的四人死亡，还导致另外29人受伤。周六，俄罗斯对乌克兰港口城市敖德萨及其周边地区发动了大规模空袭，此次袭击造成至少17人受伤，一栋多层住宅楼严重受损。过去两个月里，俄乌双方均加大了对黑海海域船只及港口设施的攻击力度，严重制约了小麦、石油、化肥和煤炭等大宗商品的运输。

 

　　俄罗斯农业运输公司（Rusagrotrans）分析中心称，今年9月份俄罗斯的小麦出口量预计为175万吨，远低于去年同期的490万吨。咨询机构SovEcon预计9月份小麦出口量将维持在200万吨左右，并预计未来几周内亚速海-黑海地区的航运状况不会恢复正常，不过深秋时节仍有可能出现一定程度的复苏。SovEcon将2026/27年度小麦出口预估下调320万吨至4140万吨。大麦出口预测下调20万吨至300万吨；玉米出口预测下调60万吨至300万吨。

 

　　2026/27年度美国冬小麦播种开始，进度低于预期

 

　　美国农业部作物进展周报显示，截至9月6日，美国2026/27年度冬小麦播种进度为2%，低于去年同期的4%，也低于五年均值5%。报告发布前分析师预期冬小麦播种进度为4%。美国春小麦收获86%，上周77%，高于去年同期以及五年均值83%。报告发布前分析师预期春小麦收获进度为87%。干旱监测报告显示，截至9月8日，美国冬小麦作物处于干旱地区的比例为59%，与一周前持平，去年同期为38%。春小麦作物处于干旱地区的比例为57%，低于一周前的82%，去年同期为13%。

 

　　美国小麦出口销售依然疲软

 

　　美国农业部周度出口销售周报显示，截至9月3日当周，2026/27年度美麦净销量19.42万吨，创本年度最低水平，较上周减少38%，较四周均值减少43%。本年度迄今美国小麦总销量达到878万吨，同比减少31%，而美国农业部预期全年减少14.6%。

 

　　国际谷物理事会的数据显示，9月10日，法国鲁昂港口的小麦出口报价为每吨290美元，美湾软红冬小麦报价每吨311美元，美湾硬红冬小麦报价为每吨354美元。

 

　　展望后市，小麦市场将继续在全球小麦供应充足以及黑海供应风险之间拉锯。短期内，收出将密切关注9月15日约旦招标、9月16日巴基斯坦招标以及黑海局势的进一步演变。若地缘冲突持续升级，供应中断担忧将为价格提供底部支撑；但若外交努力取得进展或需求持续疲软，小麦仍面临下行压力。

 

来源：博易大师