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- 供应担忧与黑海冲突提振玉米创出三年高点，后市仍有上行空间
- 发布日期：2026-09-11 啤酒工业信息网
外媒9月10日消息：近期国际玉米市场明显走强，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货持续走强，创出三年新高。Germinar Corretora分析师罗伯特·卡洛斯·拉斐尔的分析认为，本轮上涨并非单一因素推动，而是美国玉米供应预期收紧、天气风险加剧以及俄乌冲突扰乱黑海粮食贸易等多重利多因素共同作用的结果。在基本面尚未出现明显逆转的情况下，玉米价格短期仍具进一步上涨空间。
目前支撑市场的首要因素来自美国供需平衡表。美国农业部在8月供需报告中大幅下调美国玉米期末库存预期，将截至2027年8月底的库存由此前约4600万吨降至4100万吨左右，意味着新年度供应缓冲空间明显收窄。
与此同时，美国玉米单产前景正受到天气因素挑战。玉米带部分地区出现干旱，而另一些地区则遭遇过量降雨，导致作物生长状况低于市场此前预期。近期Pro Farmer作物巡查给出的美国玉米产量预估比USDA当前预测低约1600万吨，进一步强化了市场对美国新季供应的担忧。
天气因素与库存下降形成共振，使市场开始重新评估美国玉米供需平衡。如果9月USDA报告进一步下调单产和产量，玉米期末库存可能继续下降，从而为价格提供新的上涨动力。分析人士认为，除非9月供需报告没有达到市场对减产的预期，或者美国玉米实际产量表现明显好于目前担忧，否则当前上涨趋势仍可能延续。
与此同时，黑海地区俄乌冲突升级也为全球谷物市场注入额外风险。俄罗斯和乌克兰分别是全球重要的小麦和玉米供应国，战争持续导致港口、航运及粮食出口受到干扰。尤其是乌克兰玉米出口能力受到影响后，国际市场可获得供应减少，玉米价格不仅受到自身供需基本面的支撑，也获得了来自小麦市场上涨的溢出效应。随着黑海紧张局势持续，全球粮食贸易风险溢价进一步升高。
国际玉米市场走强正在向巴西国内市场传导，巴西自身需求也为价格提供支撑。饲料行业和玉米乙醇产业预计继续消耗大量玉米，而出口需求也保持活跃，未来数周巴西港口已有约400万吨玉米进入待装船计划。
对于巴西农户而言，目前2026/27年度首季玉米价格达到每袋82至83雷亚尔附近，已经具备一定吸引力。不过，部分生产者仍选择暂缓出售，押注后续价格进一步上涨。随着CBOT强势行情持续以及国内饲料、乙醇和出口需求共同支撑，巴西玉米市场仍处于偏强格局。
总体来看，当前玉米市场形成了“美国减产预期+库存下降+天气风险+黑海供应扰动+需求稳定”的多重利多组合。短期市场可能出现获利了结，但只要美国单产继续面临下调风险、黑海局势没有明显缓和，玉米价格仍有继续挑战更高水平的可能。展望后市，关键焦点将集中在9月份美国农业部供需报告对美国玉米单产的确认，以及俄乌局势是否进一步影响全球粮食出口。
来源：博易大师
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