周五(7月10日)，芝加哥期货交易所（CBOT）9月软红冬小麦期约报收6.4025美元/蒲，比一周前上涨6.8%。堪萨斯城期货交易所（KCBT）9月硬红冬小麦期货报6.7625美元/蒲，上涨5.9%。明尼阿波利斯谷物交易所（MGEX）9月硬红春小麦期货报6.525美元/蒲，上涨5.5%。泛欧交易所9月小麦价格为216.25欧元/吨，上涨7.3%。阿根廷上河小麦报价为225美元/吨，下跌0.9%。周五，ICE美元指数报收100.755点，比一周前上涨0.2%。

 

　　美国农业部7月份供需报告显示美国小麦产量下调，成为市场关注焦点，但是总体影响呈现中性。本月预计2026年美国小麦产量为15.36亿蒲，较上月预测调低700万蒲，为1970年以来最低产量。冬小麦产量减产，尤其是硬红冬小麦供应下降明显。不过，供需报告并未构成强烈利多，因为全球供应仍较充裕。美国农业部预计全球小麦期末库存小幅下降至2.728亿吨，主要因为美国、印度、阿根廷和加拿大库存减少。与此同时，俄罗斯小麦供应仍然强劲，咨询机构SovEcon预计俄罗斯2026/27年度小麦出口量达到4650万吨，比此前预测上调20万吨。

 

　　真正改变市场情绪的是俄罗斯黑海运输风险。乌克兰近期持续袭击俄罗斯亚速海船只后，市场传出俄罗斯可能关闭刻赤海峡和顿河—亚速海航道的消息。由于近四分之一俄罗斯小麦出口依赖该区域运输，交易商担心航道关闭会影响千万吨级的俄麦出口能力。虽然目前主要深水港仍正常运行，但市场已经提前计入供应风险。

 

　　欧洲天气同样支撑小麦价格。法国持续遭遇高温和干旱，部分地区小麦单产下降。咨询机构Expana将欧盟软小麦产量预测下调约90万吨至1.283亿吨。不过，法国整体收获仍接近正常水平，且黑海地区供应充足，因此欧洲小麦上涨空间仍然受到限制。

 

　　出口方面，全球买家采购活动有所恢复。沙特周一采购66.1万吨小麦，显示中东需求依然存在；乌克兰预计2026年小麦产量达到2300万吨，罗萨里奥谷物交易所上调阿根廷新季小麦产量至2050万吨，全球供应竞争仍然激烈。

 

　　技术面，小麦市场已经突破近期压力区域，基金空头回补成为上涨的重要动力。此前大量投机资金持有小麦空头仓位，而黑海风险促使部分资金快速撤离空头。

 

　　未来一周，小麦市场将继续围绕俄乌局势、黑海运输以及北半球收获情况展开。如果俄罗斯限制出口，市场可能进一步扩大风险溢价；但若航运恢复正常，供应充足的基本面可能重新压制价格。预计短期全球小麦维持偏强震荡格局，地缘政治将成为决定价格方向的关键变量。

 

　　以下是过去一周全球小麦市场的重要信息汇总。

 

　　USDA供需报告分析：2026/27年度美国小麦产量下调，创56年来最低

 

　　美国农业部本月将2026/27年度美国所有小麦产量预估下调700万蒲至15.36亿蒲，为56年来最低水平，同比减少4.49亿蒲或22.6%。出口预估维持7.75亿蒲不变，同比减少14.6%。期末库存下调2200万蒲至7.22亿蒲，同比减少21.5%。2026/27年度美国所有小麦年度农场均价预估不变，仍为6.00美元/蒲，高于上年的5.06美元。2026/27年度美国小麦库存用量比为38.53%，低于上月预测的39.70%，也低于上年的45.01%。

 

　　USDA供需报告：2026/27年度全球小麦产量略微下调

 

　　美国农业部的供需报告显示，2026/27年度加拿大小麦产量下调100万吨至3400万吨，美国小麦产量下调20万吨至4181万吨，而俄罗斯产量上调50万吨至8850万吨，乌克兰上调50万吨至2400万吨，这些调整导致2026/27年度全球小麦产量预估略微下调9万吨至8.1997亿吨，比上年减少2.8%。全球小麦期末库存预估下调260万吨至2.7284亿吨，比上年降低2.2%。2026/27年度全球小麦库存用量比为26.25%，略低于上月预测的26.57%以及上年的26.53%。

 

　　由于中国库存占到全球小麦库存的一半以上，而中国小麦出口可忽略不计，因此使用不含中国的全球小麦库存数据，有助于更准确评估全球小麦出口供应形势。2026/27年度不含中国的全球小麦库存预估下调238万吨至1.522亿吨，同比减少2.7%。库存用量比为17.10%，低于上月预测的17.42%，略低于上年的17.36%。

 

　　2026/27年度全球主要出口国的小麦库存用量比预计为11.26%，低于上月预测的11.65%，也低于上一年度的12.91%。

 

　　就2025/26年度而言，全球小麦产量略微下调60万吨至8.4377亿吨，同比增加5.5%。全球小麦出口略微调高40万吨至2.2708亿吨，同比增加7.9%。期末库存下调90万吨至2.7904亿吨，比上年增长7.4%。

 

　　受热浪天气影响，分析机构调低2026/27年度欧盟软小麦产量预估

 

　　咨询机构Expana本月调低了欧盟小麦产量预估，因为席卷欧洲的热浪干旱天气导致作物受损。Expana公司预计欧盟2026/27年度软小麦产量为1.283亿吨，低于6月份预测的1.292亿吨，也低于2025/26年度的1.371亿吨。

 

　　欧盟谷物商会(COCERAL)周五发布7月份特别报告，将欧盟和英国的小麦产量预估（不包括杜伦麦）调低至1.408亿吨，较6月份预测的1.437亿吨调低了290万吨，也将比去年的1.498亿吨减少6%。COCERAL指出，近期的热浪影响了法国中南部、德国南部以及奥地利、波兰和匈牙利的小麦作物灌浆。西班牙的产量预估也进行下调，5月下旬的热浪对该国作物造成的后期损害比预期更为严重。

 

　　美国冬小麦收获完成近六成，优良率保持稳定

 

　　美国农业部作物进展周报显示，截至7月5日，美国冬小麦收获58%，高于去年同期的51%和五年均值51%，略低于市场预期的59%。

 

　　冬小麦评级优良的比例为26%，上周26%，去年同期48%，市场预期为26%。

 

　　截至7月5日，美国春小麦抽穗率为54%，和五年均值持平。春小麦优良率为57%，一周前59%，去年同期53%。

 

　　干旱监测报告显示，截至7月7日，冬小麦作物处于干旱地区的比例为47%，与上周持平，但仍远高于上年同期的25%。春小麦处于干旱地区的比例为19%，与上周持平，去年同期为35%。

 

　　美国小麦出口销售步伐有所加快

 

　　美国农业部出口销售周报显示，截至7月2日当周，2026/27年度美国小麦净销售量为313,100吨，高于一周前的300,100吨。本年度迄今美国小麦总销量达到611万吨，同比减少21.1%，而美国农业部预期全年出口减少14.6%。
 

来源：博易大师