周五（7月10日），芝加哥期货交易所（CBOT）12月玉米期约报收4.61美元/蒲，较一周前上涨4.4%；美湾7月船期玉米报价为每蒲5.32美元，上涨2.7%。泛欧交易所11月玉米报收238.75欧元/吨，上涨3.5%。阿根廷玉米上河FOB报价为203美元/吨，与上周持平。巴西B3交易所玉米期货报每袋64.51雷亚尔，上涨0.7%。

 

　　芝加哥玉米期市在经历5月至6月的大幅回调后，本周终于迎来强劲反弹，同时基本面因素也开始改善。美国产区天气不利，是推动本轮玉米上涨的主要动力。7月初，美国玉米带遭遇高温少雨天气，市场担忧正值授粉关键阶段的玉米受到压力。授粉期是决定玉米最终单产的重要窗口，如果出现极端高温，可能削弱单产潜力。虽然随后气象模型显示部分地区温度有所缓和，但市场已经开始重新计入天气风险。

 

　　美国农业部周五发布的供需报告也释放了利多信号。由于6月1日美国玉米库存低于预期，美国农业部提高了陈作需求，其中饲料消费增加1.5亿蒲，同时将出口预估提高5000万蒲至32亿蒲，使得陈作期末库存下降至20.2亿蒲。新作方面，由于期初库存减少，美国2026/27年度玉米期末库存预估下调1.7亿蒲至17.9亿蒲，远低于分析师们预期的18.55亿蒲。

 

　　全球供需方面，美国农业部同样进行利多调整，其中全球新季玉米期末库存下调约600万吨至2.75亿吨，成为十多年来较低库存之一。其中，欧洲玉米产量受到高温干旱影响明显下降，欧盟玉米产量预估从5750万吨下调至5380万吨。法国农业局公布的玉米优良率降至15年来最低水平，进一步强化了全球玉米供应担忧。

 

　　需求面，美国玉米出口表现依然良好。迄今美国玉米出口检验量明显高于去年同期，墨西哥、日本和哥伦比亚仍是主要买家。虽然近期出口销售数据不及市场期待，但是年度累计销售仍保持强劲。随着中国开始采购美国大豆，市场亦关注中国重新采购美国玉米等农产品的可能性，如果中国开始增加采购，将进一步改善出口预期。

 

　　乙醇需求也是玉米市场的重要支撑。本周美国乙醇产量略降至109.3万桶/日，但库存减少76.2万桶，显示需求保持韧性。虽然燃料市场受到原油价格波动影响，但乙醇利润仍然较为可观，对玉米消费形成支持。

 

　　从技术面看，玉米已摆脱此前两个月下降趋势，形成明显反弹形态。12月玉米期货突破4.60美元附近阻力后，市场目标指向4.76美元区域。不过，未来上涨动力仍取决于美国天气是否恶化。如果中西部天气恢复正常，市场可能重新关注供应压力。

 

　　展望未来一周，玉米市场将进入天气交易主导阶段。美国授粉期天气、欧洲玉米减产以及出口需求改善将继续提供支撑；但全球库存仍然较高，限制上涨空间。预计玉米价格短期维持偏强震荡，市场等待天气和出口数据进一步确认上涨趋势。

 

　　以下是过去一周玉米市场的重要信息汇总。

 

　　USDA供需报告分析：2026/27年度美国玉米期末库存下调，因期初库存调低

 

　　美国农业部7月份供需报告显示，2026/27年度美国玉米产量预估从上月预测的159.95亿蒲略微上调到160亿蒲，但同比下降6.0%，主要反映种植面积以及单产均低于上年。用于乙醇生产的玉米用量预计为56亿蒲，与上月预测持平，同比增加0.9%；出口预估上调5000万蒲至32亿蒲，但同比减少3.8%。鉴于期初库存大幅调低，期末库存下调1.7亿蒲至17.9亿蒲，同比降低11.4%，远低于分析师平均预测的18.55亿蒲。年度均价预估维持4.40美元/蒲不变，上年4.15美元。2026/27年度美国玉米库存用量比为11.01%，低于上月预测的12.10%，也低于2025/26年度的12.18%。

 

　　就2025/26年度而言，美国玉米出口维持33.25亿蒲不变，同比增长15.7%。乙醇生产中的玉米用量下调2500万蒲至55.50亿蒲，但同比增长2.1%。期末库存下调1.25亿蒲至20.2亿蒲，同比增长30.2%。

 

　　USDA供需报告分析：2026/27年度全球玉米产量调低至12.97亿吨，因欧洲热浪

 

　　美国农业部本月将2026/27年度全球玉米产量预估下调330万吨至12.9709亿吨，同比降低2.3%，主要因为欧洲热浪天气导致本月将欧盟玉米产量预估调低370万吨至7378万吨。全球玉米出口预估上调227万吨至2.0988亿吨，同比减少4.9%；全球期末库存下调600万吨至2.7526亿吨，同比减少7.8%。2026/27年度全球玉米库存用量比为17.99%，略低于上月预测的18.38%及上年的19.32%。

 

　　就2025/26年度而言，全球玉米产量预估上调103万吨至13.277亿吨，同比增长7.6%。阿根廷玉米产量调高200万吨至创纪录的6300万吨，同比增加28.6%。巴西玉米产量预估不变，仍为1.38亿吨，同比增加1.5%。全球期末库存调低470万吨至2.9867亿吨，但同比增长0.8%。

 

　　美国玉米优良率保持稳定

 

　　美国农业部作物进展周报显示，截至7月5日，美国玉米吐丝率为16%，一周前9%，去年同期17%，五年均值14%。玉米糊熟期比例为3%，和去年同期持平，去年同期为2%。

 

　　玉米优良率67%，和上周持平，但低于去年同期的74%，与市场预期相符。

 

　　干旱监测报告显示，截至7月7日，玉米作物处于干旱地区的比例为19%，与上周持平，高于去年同期的12%。美国全国海洋大气管理局（NOAA）周六发布的未来三天降雨云图显示，7月12日到15日，美国玉米带绝大部分地区天气干燥，其中包括衣阿华州、密苏里州、伊利诺伊州、印地安纳州和俄亥俄州等。

 

　　美国玉米出口销售及国内消费有所放慢

 

　　美国农业部出口销售周报显示，截至7月2日当周的玉米净销量为97万吨（陈作57万吨，新作40万吨），低于一周前的150万吨（陈作73万吨，新作77万吨）。当周陈作净销量较上周减少23%，较四周均值减少38%。本年度累计销售量为8597万吨，同比增加23.9%，远高于美国农业部预测的全年增幅15.7%。就新季玉米而言，2026/27年度迄今玉米销售总量达654.8万吨，比上年同期的542.3万吨增加20.7%。

 

　　美国能源信息署称，截至7月3日当周，美国乙醇日均产量为109.3万桶，较前一周减少2.4万桶，较去年同期增加约1%。这相当于日均玉米用量为1530万蒲，低于实现美国农业部全年消费目标55.75亿蒲所需的日均用量1587万蒲。

 

　　热浪威胁欧盟作物生产，Expana调低2026/27年度欧盟玉米和大麦产量

 

　　咨询机构Expana公司发布月报，调低了欧盟小麦、大麦和玉米产量预期，因为席卷欧洲的热浪干旱天气导致作物受损。2026/27年度欧盟玉米产量预估值较6月份大幅调低390万吨至5370万吨，也远低于5月预测的5800万吨。欧盟大麦产量预测调低到5130万吨，低于6月份预测的5230万吨，也低于2025/26年度的5720万吨。

 

　　欧盟谷物商会(COCERAL)周五发布7月份特别报告，将欧盟和英国的玉米产量预估调低450万吨，从6月份预测的5720万吨下调到5270万吨，远低于上年的5740万吨，主要因为热浪天气已经影响到法国南半部和匈牙利的玉米授粉。今年法国的玉米产量可能降至940万吨，远低于去年的1380万吨，也将是20多年来的最低水平。

 

　　巴西二季玉米收获完成近三成

 

　　巴西国家商品供应公司（CONAB）表示，截至7月3日，巴西2025/26年度二季玉米收获进度为28.5%，上周18.8%，去年同期27.7%，五年均值35.4%。

 

　　头号产区马托格罗索州的二季玉米收获工作已完成过半，单产持续优于最初预期，表现亮眼。帕拉纳州因频繁降雨和籽粒高水分，收获进展缓慢。

 

　　CONAB目前预计巴西2025/26年度玉米总产量达到1.40463亿吨，同比仍减少0.5%。二季玉米产量预计为1.07865亿吨，较上年减少4.7%。

 

来源：博易大师