近期山东地区玉米价格震荡运行。自16日华北到车量超过千台后，近日到车量变化不大，最近一周日均到车仅五六百台，略低于上周同期，也不及去年同期连续多日过千的水平。23日，山东深加工晨间剩余到车534台，较昨日减少102台。虽然到车减少，但下游饲料厂和深加工维持刚需采购，玉米价格总体稳定，仅和洋生物、健宝生物小幅上调5厘。

 

　　东北产区近期价格相对平稳。基层虽仍有惜售，但东北地区售粮进度较往年偏快七八个百分点，也未再现月初的快速上涨。随着物流逐步恢复，贸易商出货积极性提高，收购谨慎。23日，大部分企业报价平稳，仅黑龙江的京粮龙江、绥化象屿以及吉林的洮南云天化下调了收购价格。

 

　　近期进口玉米拍卖重回市场关注，对情绪影响显著。上周16日和19日共拍卖近26万吨，全部成交，且成交地区溢价逐步走高。16日辽宁拍卖10.31万吨，全部成交，平均溢价80元;19日辽宁成交37445吨，平均溢价105元。23日再次拍卖10.5万吨，也全部成交，辽宁东北98567吨，平均溢价116元。

 

　　近期玉米盘面快速调整，现货市场则震荡下行，整体波动不大。市场多空博弈加剧，表面平静之下是否暗流涌动?近期进口玉米拍卖中，售粮进度较快的辽宁计划投放量最大，这是否也反映了政策层面的态度?对于贸易商而言，当前是屯粮还是出货?笔者认为盘面已释放出一定信号，需认真考虑后续变化，为可能到来的卖压做好准备。

 

　　锦州港方面，十月以来集港量维持高位，因库存同比明显下降、在港船只较多，贸易商为执行合同持续补货，支撑港口价格偏强。12月23日，港口晨间剩余307车，较前一日增17车，预计作业量约21500吨;火车到货49节(2940吨)，港口作业轮船7艘。主流收购价略有下调，水份15、容重700的新粮报价2230-2240元/吨(较上周跌20元，较去年同期高130元)，25水潮粮报价0.965-0.97元/斤。锦州中孚价格下调5元，水份15、容重700的2235元带票，这是自3日后时隔二十天首次调整。

 

　　库存方面，尽管北方装船需求较强，但集港量有所恢复，港口库存已连续三周上升。截至12月12日，北方四港库存合计179.2万吨(环比增26.1万吨)，虽低于2024年同期，但高于2023年水平;其中锦州港库存95.5万吨(环比增23.2万吨，同比低83.8万吨)。四港下海量共计68.4万吨(周降12.4万吨)。

 

　　南方港口库存小幅上升。截至第51周末，广东内贸玉米库存21.2万吨(周降2.5万吨，同比降85.13%)，外贸库存29万吨(周增1.1万吨);福建港口内贸库存3.7万吨(周增1.6万吨)，外贸库存6万吨(周降1.6万吨);广西港口库存13万吨(周增6.4万吨)。

 

　　期货方面，周二大连玉米各合约再度全线下跌，近月合约跌幅大于远月。资金净流入5.00万，主力C2603收于2189元/吨，较上周同期跌13元。该合约低开低走，开盘2192元，最高2205元，最低2185元，结算2193元。持仓量增加4117手至98.7万手，资金净流入849万元至30.26亿元。

 

　　从C2603持仓数据看，23日总成交量74万余手，较上一日增2.3万余手。当日增仓下行，其中多头主力减仓9972手至767477手，空头主力增仓4583手至818628手。多头大幅减仓、空头小幅增仓，从持仓结构看仍有回调可能。

 

　　国际方面，截至2025年12月19日当周，全球玉米价格相对坚挺，芝加哥玉米期货周涨0.62%，主要因美国玉米出口销售及乙醇生产表现强劲。但全球玉米供应充足、南美产量前景乐观，叠加国际原油大跌、邻池小麦走低及多头获利平仓，限制了玉米反弹空间。

 

　　受美国玉米出口需求稳健及农产品买盘活跃带动，周一芝加哥玉米期货继续上涨。美国农业部出口检验周报显示，截至12月18日当周，美国玉米出口检验量为1,744,088吨，止跌回升，环比增9%，同比增52%，但期内未对华装运。

 

　　作为今年中国进口玉米最大来源国的巴西，官方数据显示12月前三周玉米出口442.6万吨，高于去年12月全月的426.6万吨。11月中国进口玉米55.5万吨，其中自巴西进口47.86万吨，环比增64.2%，同比增150.55%。此外，巴西南里奥格兰德州遭遇持续22天干旱，导致产量下调近40万吨。

 

　　自12月5日创出高点后，玉米各合约已连续两周普遍回落，新晋主力2603合约上周跌幅扩大，本周震荡运行、反弹乏力，周一冲高回落，最高2210元，收盘2192元与上周五持平。

 

　　周二玉米盘面全面下跌，主力合约低开低走，最低2185元与上周持平，但收盘2189元为近一个月最低。从C2603技术角度看，日线位于五日线下方，盘中跌破六十日均线，MACD绿柱持续;周线受十周线压制，暂获二十周线支撑，但MACD红柱缩短、有望形成死叉。盘面已处于下跌趋势中。

 

　　现货方面，近日雨雪天气未引发现货大幅波动，物流逐步恢复后，需关注后期玉米上量情况与市场需求变化。

 

　　综上所述，笔者维持原观点不变，空单可继续持有，建议关注下方支撑效果。个人观点，仅供参考。

 

文章来源：期货小褚