周五（12月12日），芝加哥期货交易所（CBOT）3月玉米期货报收4.4075美元/蒲，较一周前下跌0.9%；美湾12月船期玉米报价为每蒲5.2325美元，下跌0.4%。泛欧交易所3月玉米报收185.75欧元/吨，下跌0.5%。阿根廷玉米上河FOB报价为214美元/吨，下跌0.9%。巴西B3交易所玉米期货报每袋69.46雷亚尔，下跌1.2%。

 

　　本周国际油价下跌，因为市场持续担忧供应过剩，并且对俄乌达成和平协议依然抱有预期，抵消美国在委内瑞拉附近扣押油轮可能造成供应中断的影响。全球基准的2月布伦特原油期货报61.12美元/桶，比一周前下跌4.13%。

 

　　周五，ICE美元指数报收98.394点，比一周前下跌0.58%。

 

　　USDA供需报告分析：美国玉米出口大幅上调，库存下调

 

　　美国农业部12月份供需报告对玉米市场总体利好，2025/26年度美国玉米出口预估调高1.25亿蒲至32亿蒲，同比增长12.0%。美国玉米在乙醇行业的用量预估不变，仍为56亿蒲，同比增长3.0%。饲料和其他用量预估不变，仍为61亿蒲，同比提高11.6%。2025/26年度美国玉米期末库存调低1.25亿蒲至20.29亿蒲，低于市场预期的21.24亿蒲，但是仍比上年增长32.4%。

 

　　2025/26年度美国玉米库存用量比预计为12.5%，低于上月预测的13.33%，但高于上年的10.11%，也是自2020/21年度以来的最高水平，反映了美国玉米需要保持价格竞争力来刺激需求增长，以避免库存增加。

 

　　就2024/25年度玉米供需调整而言，美国2024/25年度用于饲料生产的玉米用量调低至54.66亿蒲，低于上月预测的54.92亿蒲。而玉米出口预估从上月的28.3亿蒲式耳上调到28.58亿蒲式耳。这导致玉米期末库存不变，仍为15.32亿蒲。年度价格仍为4.24美元/蒲。

 

　　USDA供需报告分析：全球玉米产量和库存下调

 

　　2025/26年度全球玉米产量预估下调327万吨至12.8296亿吨，但仍比上年增加4.3%。本月调整主要反映乌克兰和加拿大的产量下调，超过了欧盟和俄罗斯的产量增幅。其中欧盟玉米产量调高100万吨至5675万吨，俄罗斯调高40万吨至1450万吨；乌克兰调低300万吨至2900万吨，加拿大调低68万吨至1487万吨。

 

　　全球玉米期末库存调低219万吨至2.7915亿吨，低于市场预期的2.8071亿吨，比2024/25年度减少1422万吨或4.8%。2025/26年度全球玉米库存用量比预计为18.58%，略低于上月预测的18.76%，也低于上年的20.37%，为2013/14年度以来的次低水平，当时为19.91%。

 

　　本月维持中国2025/26年度玉米供需数据不变，产量2.95亿吨，进口800万吨。

 

　　美国玉米需求强劲

 

　　美国农业部周四补发的出口销售报告销售，截至11月13日当周，2025/26年度美国玉米净销售量238万吨，高于一周前的98万吨，也远超市场预期。本年度迄今销售总量同比增长29.7%，而美国农业部预测全年出口增长12.0%。

 

　　美国农业部周四确认向未知目的地销售18.6 万吨玉米，2025/26年度交货。

 

　　美国玉米供应创纪录，加上今年美元走弱，提升了美国玉米在出口市场的竞争力。目前美国玉米仍为全球最便宜供应。IGC数据显示，12月11日，美湾玉米FOB报价为每吨213美元，阿根廷上河报价为每吨217美元，巴西帕拉纳瓜港口报价为每吨227美元。

 

　　美国能源信息署（EIA）称，截至12月5日当周，美国乙醇日均产量为110.5万桶，较前一周的创纪录水平下降2.1万桶，但同比增长2.5%。

 

　　美国农业部发布的10月份谷物加工月报显示，2025年10月，美国用于生产乙醇和其他用途的玉米总消费量为5.24亿蒲式耳，环比增长9%，同比增长2%。

 

　　CONAB略微上调2025/26年度巴西玉米产量预估，比上年减少1.5%

 

　　巴西国家商品供应公司（CONAB）发布本年度第三次调查，预计巴西2025/26年度玉米总产量达到1.3888亿吨，略高于上月预期的1.3884亿吨，比上年减少1.5%。

 

　　本月产量上调的主要原因是玉米种植面积从上月的2272万公顷略微上调到2273万公顷，同比增长4.1%。玉米平均单产预计为6,111公顷/公顷，略低于上月预测的6,110公斤/公顷，同比降低5.4%。

 

　　CONAB周初发布的一份报告显示，截至12月5日，巴西2025/26年度首季玉米种植已完成71.3%，上周65.9%，去年同期72.2%，五年均值69.1%。

 

　　咨询机构AgRural本周首次发布的2025/26年度产量预报显示，巴西玉米总产量预计达到1.353亿吨，低于2024/25年度的创纪录产量1.411亿吨。

 

来源：博易大师