截至周四（12月11日），法国鲁昂港口的一等法国小麦的交货价格为230美元/吨，比一周前上涨1美元。过去52周的价格区间为每吨224美元到252美元。

 

　　阿根廷上河二等小麦价格为206美元/吨，比一周前下跌2美元；美国硬红冬小麦报242美元/吨，下跌8美元；美国软红冬小麦报242美元/吨，上涨1美元。

 

　　从期市走势看，周五（12月12日）,泛欧交易所成交最活跃的3月小麦期货收报189欧元/吨，比一周前下跌0.25欧元或0.13%。过去一周芝加哥小麦下跌1.21%。

 

　　过去一周出口需求面提供一些支持，尽管难改整体清淡格局。突尼斯本周招标采购约12.5万吨软小麦，为市场带来一定支撑，交易商希望其中部分货源可能来自法国；约旦的常规招标也提供了有限需求。

 

　　但总体来看，全球买家可选择的低价供应来源充足，欧洲小麦很难在价格上占据优势。在南美，罗萨里奥谷物交易所周四将2025/26年度阿根廷小麦产量预期大幅上调至创纪录的2770万吨，政府周五式下调包括小麦在内的谷物出口税，使其在国际市场上的价格优势进一步扩大。目前，阿根廷11.5%蛋白小麦1—2月船期FOB报价约为207–214美元/吨，显著低于欧洲和黑海粮源。相比之下，俄罗斯11.5%蛋白小麦报价约224–226美元/吨，乌克兰和罗马尼亚小麦多在227–229美元/吨区间，价格竞争力明显不足。

 

　　受美联储立场偏鸽影响，美元走弱而欧元显著走强，使欧元计价的欧洲谷物在国际市场上“被动涨价”，削弱出口吸引力。市场人士普遍认为，在当前竞争格局下，欧元升值对西欧小麦出口前景构成明显利空。

 

　　展望后市，欧洲小麦市场预计将继续在供应过剩的阴影下运行，价格下行压力依然存在。在出现全球性减产威胁之前，市场任何反弹都可能遭遇来自廉价阿根廷小麦和庞大库存的抛售压力。

 

　　2025/26年度迄今欧盟小麦出口量减少3%

 

　　欧盟委员会称，截至12月7日，2025/26年度欧盟小麦出口量为1016万吨，同比减少3%，头号目的地摩洛哥占比19.0%(去年同期9.5%）；同期小麦进口量192万吨，同比减少52%，头号供应国加拿大占比37.7%（去年同期14.3%）。

 

　　基金连续第三周增加对欧盟小麦的看跌押注

 

　　截至12月5日当周，投机基金增加对欧盟小麦期市的看空押注，在Euronext制粉小麦期货和期权市场持有净空单234,455手，一周前为234,455手。

 

　　基本面数据：欧盟委员会将2025年欧盟小麦产量预期调高80万吨

 

　　12月9日美国农业部将2025/26年度欧盟小麦产量预期调高170万吨，达到1.44亿吨，高于上年的1.2215亿吨；国内饲料用量调高100万吨至5000万吨（上年4500万吨）；进口维持550万吨不变（上年1065万吨）；出口也维持3300万吨不变（上年2787万吨）；库存调高70万吨至1371万吨（上年1171万吨）。

 

　　11月27日，欧盟委员会预测2025/26年度欧盟软小麦产量为1.34169亿吨，较10月预测值调高80.9万吨或0.6%，较上年的1.10950亿吨增长2322万吨或20.9%（上月预测增长20.2%）。小麦进口预计为350万吨，和上月预测持平，较上年的798万吨减少56.1%；对第三国的小麦出口量估计为3100万吨，和上月预测持平，比上年的2545万吨（上月预测2534万吨）增长21.8%（上月预测22.3%）。期末库存调高到1154万吨，较上月调高69万吨或6.4%，比上年提高46.5%（上月预测增长35.8%）。

 

　　11月13日法国农业局（FranceAgriMer）发布月报，维持2025/26年度法国软小麦对第三国的小麦出口量不变，仍为785万吨，同比激增124.6%；对欧盟其他成员国的小麦出口量调高到705万吨，略高于上月预测的704万吨，同比增长3.5%。期末库存预测调高至283万吨，高于上月预测的279万吨，同比增长14.4%（上月预测值在12.6%。2025/26年度法国软小麦产量估计为3332.8万吨，高于10月预测的3317.8万吨，比2024/25年度提高30%（上月预测增长29%）。

 

　　11月26日法国农业部月报显示，2025年法国软小麦产量将达到3333万吨，比10月份调高了10万吨，比2024年增长29.8%（上月预测增长29.0）。

 

　　11月13日，Expana（前身战略谷物）将2025/26年度欧盟软小麦产量预测调高至1.368亿吨，高于上月预测的1.364亿吨。2026/27年度欧盟软小麦播种面积估计为2160万公顷，和当前年度基本持平。

 

　　上周欧元兑美元汇率上涨0.83%

 

　　周五欧元汇率报1欧元兑换1.1742美元，比一周前的1.1645上涨0.83%。今年迄今欧元兑美元汇率上涨13.38%。

 

　　2024年12月31日的欧元汇率为1.0389兑1美元，同比下跌6.0%。

 

　　注：1欧元等于1.1742美元

 

来源：博易大师