本周玉米与淀粉期价周初延续上周下跌态势,下半周在玉米期价的带动下逐步企稳反弹,整体呈现两个分化特征,其一是近月相对强于远月,特别是1月玉米;其二是玉米相对强于淀粉,淀粉-玉米价差继续收窄,与此对应的是玉米盘面生产利润的继续下滑。
分析市场可以看出,玉米期价表现相对强势,主要有两个方面的原因,其一是周初传言的中储粮降价拍卖版本转变,临储拍卖量更少,拍卖价更高,临储玉米去库存压力大幅降低;其二是中储粮严查收储库传言影响随着收储进度的恢复亦有所缓解,玉米的相对强势对玉米淀粉的成本支撑依然存在。玉米淀粉相对弱势导致玉米淀粉生产利润有明显下滑,目前山东玉米淀粉企业生产利润已经小幅亏损,5月盘面生产利润-103元,9月盘面生产利润-36元,这在一定程度反映了供需压力。在成本支撑仍存,而供需压力逐步释放的情况下,玉米淀粉期价短期止跌反弹具有一定的合理性,但考虑到玉米实际供需仍存在较大不确定性,而玉米淀粉行业开机率仍处历史高位,库存继续累积之中,供需压力是否得到完全释放尚不确定,因此,我们认为看多仍需谨慎,交易上建议投资者观望为宜。