11月份国内小麦市场受阶段性供给能力下降提振，麦价呈现整体回升态势，上涨10-60元/吨，麦价整体运行于托市收购价附近，区域间由于流通市场供需格局以及粮源质量不一，麦价走势有所分化，但区域间小麦价差较为狭窄，制约粮源跨区域流通。进入11月下旬，面粉加工企业的整体开机率有所上升，但面粉市场走货情况未明显好转。由于流通市场满足制粉要求的粮源数量较少，面粉加工企业随着自身小麦库存的消耗，其备货采购意愿增强。截至11月下旬，国内特一级小麦粉与三等白小麦均价价差为1040-1045元/吨。截至11月底，江苏普通红小麦靖江安宁港平舱价格2380-2390元/吨;安徽界首地区普通小麦收购价格2300-2320元/吨;山东菏泽东明地区普通小麦收购价格2440-2460元/吨;河南濮阳地区普通小麦收购价格2440元/吨;河北邯郸大名地区普通小麦收购价格2460元/吨。
二、国家临储麦成交同比大降 强麦期货价格走高
受制于国家临储小麦拍卖价格较高，其成交情况持续低迷，同比下降较为明显，这也使得2015年产国家临储小麦未投放市场。11月份国家临储小麦拍卖市场共投放粮源数量457.6906万吨，实际成交0.9395万吨，平均成交率0.21%，周度成交均价2462-2500元/吨;均以拍卖底价成交。相比之下， 10月份国家临储小麦拍卖市场共投放粮源数量344.4562万吨，实际成交 2.0552万吨，平均成交率0.6%，周度成交均价2466-2477元/吨。而上年同期投放粮源数量496.1562万吨，实际成交66.2152万吨，平均成交率13.35%，周度成交均价2411-2430元/吨。受国内小麦现货市场价格稳中上涨提振，国内强麦期货价格走高;近月合约走势明显好于远月。截至11月27日，国内郑州商品交易所强麦1605合约期价报收于2818元/吨，较月初的2763元/吨，上涨55元/吨，涨幅1.99%，期间最高价2829元/吨，最低价2745元/吨;强麦1609合约期价报收于2615元/吨，上涨19元/吨，涨幅0.73%。
三、美元强势及供需宽松拖累 国际麦价大幅走低
11月份国际小麦市场整体承压于供给充裕、出口竞争激烈;而美元强势运行使得美国小麦竞争力下降。据法国分析机构—战略谷物公司发布的11月份报告显示，预计2015/16年度欧盟软小麦出口为2680万吨，比上月预测值高出30万吨，不过仍远远低于上年的3250万吨。据欧盟农作物监测机构MARS表示，大体来看，欧盟天气条件有利于冬小麦播种;预计软小麦平均单产为5.84吨/公顷，相比之下，上月的预测为5.86吨/公顷，比上年减少4.9%。埃及供应部长Khaled Hanafi表示，埃及小麦战略库存可以维持到2016年4月23日。美元走强、全球小麦市场库存充足以及美国小麦出口需求疲弱使得美麦期价承压明显。截至11月底，美国芝加哥期货交易所美软红冬小麦12月合约期价报收于465.6美分/蒲式耳，较月初的522.75美分/蒲式耳，下跌57.15美分/蒲式耳，跌幅10.93%;期间最高价530.75美分/蒲式耳，最低价465美分/蒲式耳;美元指数上涨3.27%。截至11月下旬，12月交货的美国2号软红冬小麦FOB价格为200.7美元/吨，到中国口岸完税后总成本约为1782元/吨，比去年同期下跌222元/吨。中国海关最新公布的数据显示，2015年10月份我国进口小麦数量31.57万吨，比去年同期的4.03万吨增加27.54万吨和682.71%，进口均价为291.15美元/吨。
四、政策及天气因素提振 玉米期现价明显回升
11月份随着国家临储玉米收购的启动，国内玉米期现货市场在政策以及天气等因素提振下，其行情呈现明显回升态势。截至11月20日，东北三省一区累计收购临储玉米1089.86万吨，与上年同期基本一致;其中内蒙古133.25万吨、辽宁11.8万吨、吉林186.63万吨、黑龙江758.18万吨。从近几期临储玉米收购情况来看，单期收购数量稳步增加，市场购销热情升温，市场价格也与临储收购价更加接近。中国海关最新公布的数据显示，2015年10月份国内进口玉米4.29万吨，同比下降62.45%;1-10月份累计进口458万吨，同比增长165%。1-10月累计进口高粱877.78万吨，同比增长100%;进口DDGS 593.61万吨，同比增长14%;累计进口大麦971.94万吨，同比增长12%。截至11月27日，广东港东北产散玉米成交价格2190-2200元/吨;较月初的2080-2100元/吨，上涨90-120元/吨;北方锦州港玉米平舱价2080-2090元/吨，较月初的1980-2000元/吨，上涨80-110元/吨。受现货价格提振，玉米近月合约涨幅明显。截至11月27日，大连商品交易所玉米1601合约期价报收于2027元/吨，较月初的1912元/吨，上涨115元/吨，涨幅6.01%，期间最高价2030元/吨，最低价1912元/吨;玉米1605合约期价报收于1899元/吨，涨幅4.92%;玉米1609合约期价报收于1778元/吨，涨幅2.66%。
五、麦市阶段性涨势或延续 关注市场主体之间的购销博弈
随着流通市场粮源数量的减少，国内麦市已从前期的“卖粮难”逐步转变为“卖粮难”与“买粮难”并存的格局。从当前国内流通市场粮源供给情况来看，麦价暂无下行动力，但由于终端市场消费未有明显改观使得用粮主体采购需求较为谨慎且持粮主体对后市上涨空间预期不高，这也使得小麦市场价格缺乏明显的上行动力。预计麦价后期整体或将延续阶段性回升态势，但其上涨持续性以及上涨空间将取决于麦价回升过程中持粮主体的出货力度以及用粮主体的采购力度之间的博弈。