上周玉米期货指数开盘2236元/吨，最高2236元/吨，最低2177元/吨，收盘2179元/吨，跌50元/吨，跌幅2.24%。淀粉期货指数开盘2753元/吨，最高2754元/吨，最低2661元/吨，收盘2662元/吨，跌94元/吨，跌幅3.41%。
图1：玉米期货走势图 图2：淀粉期货走势图
二、现货市场
1、玉米现货及港存
表1：玉米现货价格(元/吨)
数据来源：WIND， 鲁证期货研究所
上周南方港口现货小幅回升。主要地区报价方面，至7月24日，大连、锦州、长春、潍坊、蛇口价格分别为2380元/吨、2390元/吨、2320元/吨、2400元/吨、2530元/吨，较上周变化分别为+30元/吨、+50元/吨、+0元/吨、+0元/吨、+50元/吨，较上月分别变化-10元/吨、+10元/吨、-50元/吨、+20元/吨、+70元/吨。
当前南方港口内贸玉米已经处于历史低位，截止24日只有3.1万吨，北方港口在南运加快的情况下较上周减少18.9万吨，截止17日为331.1万吨。目前北港在价格恢复之后，港口到货量出现明显恢复，鲅鱼圈港到货在3000吨上下，锦州港到货在2000吨上下。广东港目前走货量偏差，主要受前期阶段性提货影响。未来南港到货增加，下游用粮企业心态平稳，价格或以稳定运行为主。当前南北港口理论价差在50-60元/吨，关注后市是否会有利润空间收窄的可能。
图3：北方港库存 (万吨) 图4：广东港库存(万吨)
数据来源：WIND，鲁证期货研究所
2、淀粉现货
截止7月24日，长春、石家庄、潍坊、西安、上海、福州、广州各地价格分别3050元/吨、3160元/吨、3140元/吨、3120元/吨、3300元/吨、3340元/吨、3300元/吨。价格较上周分别变化+0元/吨、+0元/吨、+0元/吨、+0元/吨、+0元/吨、+0元/吨，+0元/吨。较上月变化为+50元/吨、+60元/吨、+60元/吨、+70元/吨、+40元/吨、+40元/吨、+50元/吨。淀粉终端需求恢复仍较慢，市场整体仍呈现供大于求格局，由于蛋白粉、纤维、玉米胚芽副产品价格明显上涨，厂家玉米淀粉有一定的下跌空间，总的来看，在需求未得以明显改善前，预计短线玉米淀粉行情或继续稳中偏弱运行。
表2：淀粉现货价格(元/吨)
数据来源：WIND，鲁证期货研究所
三、养殖利润情况
农业部发布报告显示，6月份生猪存栏3.85亿头，环比减少0.40，同比减少10.00%，能繁母猪存栏3899万头，环比减少0.60%，同比减少14.80%。生猪存栏数据大幅减少，而国内豆粕供应依然充足，后期对豆粕支撑有限。
根据中国政府网数据显示，截止7月15日，生猪价格17.06元/公斤，较上周上涨0.49元/公斤，猪粮比为6.93，较上周涨0.20，连续六周处于盈亏平衡线以上。生猪存栏量持续下滑，已经刺激猪肉价格回暖，预期后期生猪利润将持续改善。
图5：生猪存栏量(万头) 图6：猪粮比
数据来源：WIND，鲁证期货研究所
四、淀粉行业加工利润
从表中可以看出当前玉米淀粉加工利润虽然较下周仍在下跌，山东地区目前为-47元/吨，较上周-8元/吨。本周国内玉米淀粉行业开机率(产能利用率)约为58.22%，较上周稳定。玉米淀粉行业加工利润好转，厂家开工积极性提升。开工率的提高必将给玉米淀粉价格带来压力。
五、临储政策
安徽：计划销售2012年玉米32847吨，全部流拍。
湖北：计划销售2012年玉米114963吨，全部流拍。
湖南：计划销售2012年玉米5037吨，全部流拍。
江西：计划销售2012年玉米137876吨，全部流拍。
辽宁：计划销售2013年玉米353657吨，全部流拍。
内蒙古：计划销售玉米720098吨，全部流拍。
吉林：计划销售玉米1617640吨，实际成交77704吨，成交率4.8%，其中：2012年玉米计划销售412599吨，实际成交22715吨，成交率5.51%，成交价2180元/吨;2013年玉米计划销售1205041吨，实际成交54989吨，成交率4.56%，成交价2330元/吨。
六、进口替代
美国农业部预期2014/15年度，国内进口高粱700万吨，进口大麦600万吨，此外进口猪肉折合玉米300万吨，替代进口大量增加，将持续施压玉米市场。 海关数据显示，5月国内进口大麦72.6万吨，1-5月份共进口438万吨;5月进口高粱100.4万吨，1-5月进口共进口426.8万吨。
图1：大麦进口量(万吨) 图2：高粱进口量(万吨)
数据来源：WIND，鲁证期货研究所
七、结论及建议
供需宽松的基本面继续施压市场，远月合约继续走低，但鉴于前期东北港口等地收购成本，近期合约存在较强支撑，后期关注需求对现货市场支撑作用，短期市场或继续维持近强远弱格局。淀粉方面，近期山东市场生产企业普遍降价去库存，同时市场开工率也逐渐提高，淀粉价格继续承压，但近期合约玉米价格或对淀粉有所稳定。
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