行情回顾
上周，连玉米C1501合约偏强震荡，期价运行重心上移，峰值高达2340一线，K线形态高位整理，虽然资金注入1501，但相对比而言资金更倾向于1505合约，1501合约波动性不足，最终期价收于2336元/吨，较前一周上涨4元/吨。目前1501持仓略有上升，表现为持仓量增加2342手，至15.8万手。
要点分析
1、2012年临储玉米存量下降用粮成本将上涨
经过连续10周的竞价交易，国产临储玉米总成交量达到了1464万吨。2012年产临储玉米成交量占到了1298.8万吨，其中，黑龙江成交316.7万吨，吉林成交549.8万吨，辽宁成交209万吨，内蒙古成交223.3万吨。而根据中储粮公布的信息，截至2013年5月30日，共收购2012年产临储玉米3083.2万吨，其中黑龙江1342.9万吨，吉林1031万吨，辽宁332.6万吨，内蒙古376.6万吨。根据粮食局公布，2012年产临储玉米跨省移库数量为927万吨，其中，黑龙江439万吨，吉林370万吨，内蒙古118万吨。
据此测算，目前东北3省和内蒙古自治区尚未交易成交的2012年产临储玉米总量为857.3万吨。其中，黑龙江587.2万吨，吉林111.2万吨，辽宁123.6万吨，内蒙古35.3万吨。根据目前的成交率来估算，内蒙古还可投放1周左右，吉林、辽宁还可投放2-3周，黑龙江还有大量玉米可供交易。
目前来看，如果2012年产临储玉米交易结束后继续投放2013年产临储玉米，而2013年临储玉米收购价格较2012年高120元/吨，销售底价可能会有所上涨。如果2012年产临储玉米交易结束后不再投放2013年产临储玉米，则用粮企业只能到黑龙江地区竞拍临储玉米，运输成本以及竞拍激烈程度均将明显提高，用粮成本也会上涨。因此，后期市场用粮企业成本继续上涨可能性很大。
2、港口玉米价格呈上涨趋势
上周，北方港口优质玉米平仓价2520-2560元/吨，较前一周上涨20元/吨左右。广东港口东北玉米成交价2620-2660元/吨，较前一周上涨40元/吨。受山东需求较好、价格较高拉动，港口大量玉米销往山东，加上港口库存下降，优质粮源占比较少。导致港口玉米坚挺上涨。同时，7月上旬，受采购费用补贴结束影响，广东港口玉米到货量下降，部分贸易商惜售，出货报价小幅上调，南北港口玉米价格将拉开至正常差价水平。目前由于贸易商有一定惜售心理，南北港口玉米价格可能仍有小幅上涨趋势。
截至7月18日，北方港口玉米库存211.7万吨，比前一周低15.4万吨，比去年同期低128.2万吨。本周，北方港口玉米下海量恢复至28万吨左右，明显高于前两周的10万吨左右。因此，北方港口玉米库存较前一周下降。临储竞价交易成交玉米出库继续增加，尤其是黑龙江临储到港数量增加，但黑龙江玉米水分略高。
截至7月23日，广东港口东北玉米库存30.5万吨左右，较前一周减少2.4万吨左右。从目前安排的船期来看，本周，北方港口发运至广东港口玉米到货量在28万吨，较前一周有所增加。广东港口内贸库存在30万吨水平，库存水平偏低，贸易商报价上涨；近期临储进口玉米不断拍卖，价格优势明显，饲料企业参与积极性较高，一定程度上不利于港口走货，但北方港口装船数量较少缓解库存压力，贸易商挺价心态犹存，短期价格或将维持震荡偏强走势。
3、生长状况良好美玉米价格继续下跌
路透社旗下的分析机构Lanworth预计2014年美国玉米平均单产为172.8蒲式耳/英亩，高于一周前预期的172.1蒲式耳，也高于美国农业部目前预期的165.3蒲式耳。Lanworth预计今年美国玉米产量将达到创纪录的146亿蒲式耳。
据行业分析师称，如果美国中西部地区天气条件一直良好，今年秋季250蒲式耳/英亩的玉米单产将很常见，全国玉米平均单产可能为每英亩170蒲式耳。美国Utterback销售服务公司总经理鲍勃?乌特贝克称，250蒲式耳/英亩的玉米单产可能很常见。Archer Financial服务公司分析师格雷格?亨特表示同意。他指出今年中西部地区的天气条件与那些玉米产量创下历史最高水平的年份类似。如果天气一直良好，8月份不会出现极端高温天气，毫无疑问玉米产量极有可能创下历史最高纪录。今年全国玉米单产极有可能达到170蒲式耳/英亩。
美国商品期货交易委员会（CFTC）发布的数据显示，截至7月15日的一周，投机基金在农产品期市的净多单已经降低到44.8万手，这也是5个月来的最低水平，比5月份的净多单减少了一半左右。由于美国天气持续良好，新季玉米以及大豆期货遭受基金大肆抛空，并创下合约新低。投机基金在芝加哥玉米期货期权的净多单已经低于10万手，这也是2月份以来的首次。但与去年10月份时基金持有18万手净空单相比，表明基金在玉米市场还有进一步抛售的空间，CBOT玉米期货价格可能继续下跌。
操作策略
国内方面，目前东北玉米均以抛储价格为定价重心，而本周抛储成交量价齐升，对近期玉米价格形成较强提振，而大库存尚未被消化，优质玉米大量接拍也意味着劣质玉米供应将集中于远期，因此建议进行买9抛1的正套操作，密切关注每周抛储动向。