周五(10月23日)，芝加哥期货交易所（CBOT）12月软红冬小麦期约报收6.25美元/蒲，比一周前下跌5.4%。堪萨斯城期货交易所（KCBT）12月硬红冬小麦期货报6.645美元/蒲，下跌5.6%。明尼阿波利斯谷物交易所（MGEX）12月硬红春小麦期货报6.415美元/蒲，下跌5.2%。泛欧交易所12月小麦价格为234.00欧元/吨，下跌4.0%。阿根廷上河小麦报价为248美元/吨，下跌2.4%。周五，ICE美元指数报收101.648手，较一周前下跌0.01%。

 

　　本周小麦市场走势继续受到黑海局势的左右。乌克兰总统泽连斯基已与美国特使讨论，并同意在11月上半月举行美俄乌三方低级别会谈；欧洲国家呼吁俄罗斯接受新的黑海安全协议，以恢复双方粮食出口。俄乌和谈前景改善，导致小麦价格中的风险溢价大幅回落。但是鉴于此前和谈局势多次反复，市场仍将密切关注后续进展。

 

　　从俄乌实际小麦出口看，尽管俄罗斯南部港口出口继续受限，但是俄出口商正更多利用维索茨克和乌斯季卢加港发运小麦，促使咨询机构SovEcon将10月份俄罗斯小麦出口预测上调至280万吨，其他机构的预测值也位于290万到300万吨之间。乌克兰方面，SovEcon将2026/27年度谷物出口预测下调510万吨至3300万吨，7月至10月的小麦装运量降至2011/12年度以来最低水平，主要受敖德萨港口受阻影响。

 

　　从美国国内市场来看，近期晴朗干燥天气不仅有利于玉米和大豆收获，也推动冬小麦播种顺利进行。截至10月19日，美国冬小麦播种进度为63%，较前一周提高12个百分点，但仍低于五年均值69%；出苗率为39%，也低于五年均值43%。

 

　　美国出口需求不足同样限制美国小麦反弹。美国农业部出口销售报告显示，截至10月15日当周，美国小麦净销售量仅为24万吨，低于预期，且没有新增2027/28年度销售。同期美国小麦出口装运量约24万吨，本年度累计装运量为722万吨，远低于去年同期的1120.5万吨。虽然韩国面粉加工商本周采购约5万吨美国制粉小麦，但美国小麦整体出口表现仍显疲弱。

 

　　南半球产量预期则进一步增加供应竞争。阿根廷小麦即将在11月份收获上市。罗萨里奥谷物交易所本周将阿根廷2026/27年度小麦产量预估上调280万吨至2380万吨，理由是单产高于预期，若实现将成为阿根廷历史第二高产量。不过，布宜诺斯艾利斯谷物交易所指出，晚霜已影响部分地区最多15%的小麦，但仍维持产量预估在2340万吨。

 

　　展望下周，全球小麦市场仍可能以偏弱震荡为主。美国出口销售疲软、技术面走弱以及俄罗斯出口竞争，将继续限制价格表现；但黑海航运受阻、俄乌谈判进展不确定，以及阿根廷晚霜风险，可能为市场提供阶段性支撑。在供应压力尚未明显缓解之前，小麦要形成持续反弹，仍需要出口需求改善或地缘政治风险进一步升级。

 

 

来源：博易大师