此前，加拿大草原地区经历了数周强降雨，引发了市场对小麦发芽、降落值下降以及等级下调的担忧。不过近期的收获进展表明，小麦整体质量可能好于最初预期。

 

　　交易员们表示，目前小麦收获工作进展顺利，天气转为干燥，饲用小麦的比例也并没有此前担心的那么高。买卖双方目前大多已根据新的作物前景调整了预期。

 

　　在收获初期，曼尼托巴省和萨斯喀彻温省南部的大范围降雨曾让市场预期低等级小麦的占比会更高。一位市场参与者表示，由于强降雨导致草原地区部分区域出现洪涝，他原本担心小麦质量会更差一些。

 

　　尽管整体前景有所改善，但是不同产区之间的质量仍存在差异。交易商表示，阿尔伯塔省部分地区的小麦蛋白含量明显偏低，导致高蛋白小麦变得难以采购。某些地区很难找到蛋白含量13.5%的小麦。持有大量低蛋白质小麦的出口商可能会通过扩大蛋白含量的价差（溢价）来调节库存。

 

　　在现货市场上，不同蛋白含量小麦的价格差变得愈发重要；交易员报告称，高蛋白小麦相对于低蛋白小麦的溢价正在扩大，显著超出正常水平，反映出作物质量在区域上的差异，以及采购符合特定制粉要求的小麦所面临的困难。

 

　　作为制粉小麦关键指标的降落值仍是买家需要考量的另一个关键因素。贸易商反映，市场对降落值在275-280左右的小麦接受度有所提高；而在那些对制粉特性要求更高（即需要更高强筋值）的市场中，品质指标更高的小麦依然能获得溢价。

 

　　与此同时，加拿大粮食出口物流也释放出积极信号：温哥华港的粮食吞吐量强劲，且有利的天气条件为港口作业提供了良好支持。许多船只在排队等待装载粮食，港口码头非常繁忙。铁路运输方面的表现也相对良好；该参与者称，目前关于铁路服务的投诉很少，且铁路部门基本完成了既定的运输配额。

 

　　不过农户惜售仍然制约了现货供应。尽管有消息称产量增加，但农户并不愿以当前价格出售；此外，部分产区仍面临收获尚未完成以及水分含量偏高的问题。

 

　　尽管小麦产量前景有所改善，但现货基差并未普遍走软，因为农户惜售、局部地区的小麦蛋白含量不足，以及各地出口能力存在差异，这些因素持续支撑现货价格。

 

　　10月15日，加拿大西红春麦（蛋白含量13.5%）在温哥华港的离岸价为每吨300.38美元，较前一交易日下跌了1.75美元。

 

 

来源：博易大师