周五(10月16日)，芝加哥期货交易所（CBOT）12月软红冬小麦期约报收6.605美元/蒲，比一周前下跌1.6%。堪萨斯城期货交易所（KCBT）12月硬红冬小麦期货报7.04美元/蒲，下跌2.1%。明尼阿波利斯谷物交易所（MGEX）12月硬红春小麦期货报6.765美元/蒲，下跌2.7%。泛欧交易所12月小麦价格为243.75欧元/吨，上涨0.7%。阿根廷上河小麦报价为254美元/吨，上涨1.2%。周五，ICE美元指数报收101.658点，较一周前下跌0.36%。

 

　　本周美国三家小麦期市均走势疲软，因为受到投机基金抛售的压力。随着小麦市场的技术形态走弱，投资者倾向于逢高卖出。

 

　　出口需求方面，美国小麦销售表现尚可，但实际装运明显落后于上年。截至10月8日当周，美国小麦出口销售为31.99万吨，其中硬红春麦13.83万吨、硬红冬麦6.67万吨、软红冬麦6.31万吨。同期出口装运约30.47万吨，基和前一周调整后的30.3万吨持平，但显著低于上年同期的44.7万吨。美国小麦累计销售量为1043万吨，同比降低32.5，显示出口进度仍然偏慢。阿尔及利亚本周采购约72万吨制粉小麦，CNF成交价约为每吨326—326.5美元，高于9月中旬成交价约319—321美元。尽管小麦期货下跌，进口商支付的采购成本反而上升，反映部分市场对供应和物流风险仍有顾虑。

 

　　黑海供应和运输风险是全球小麦市场的重要支撑因素。乌克兰农民联盟预计，受黑海港口受阻影响，2026/27年度小麦出口可能不超过1,100万吨，低于美国农业部预测的1,250万吨。乌克兰本年度迄今的小麦出口量约310万吨，明显低于上年同期的560万吨。俄罗斯方面，南部港口持续关闭使部分出口转向维索茨克和乌斯季卢加等港口。咨询机构IKAR将俄罗斯10月小麦出口预估上调至300万吨，但仍远低于上年同期水平；SovEcon预计10月出口为250万吨，不及去年同期510万吨的一半。IKAR还将俄罗斯2026/27年度小麦出口预测从4,350万吨下调至4,200万吨。

 

　　主要生产国的产量预期则呈现分化。法国农业部本月进一步将2026年软小麦产量预测下调至3,150万吨，同比减少6%；法国农业局将法国对欧盟以外国家的软小麦出口预估上调，而期末库存调低至270万吨。澳大利亚方面，西澳州谷物行业协会将该州小麦产量预测上调86.45万吨至1,090万吨，认为温和的春季气温改善了作物状况；但是荷兰合作银行（Rabobank）预计澳大利亚全国小麦产量为3,100万吨，低于上年的3,600万吨。俄罗斯农业部长预计全国谷物产量可达1.3亿吨，其中小麦9,500万吨，但IKAR对俄罗斯小麦产量的估计仅为8,800万吨，机构间仍存在明显分歧。全球方面，国际谷物理事会本月维持2026/27年度小麦产量预测值8.2亿吨不变。

 

　　从新作播种进度来看。美国冬小麦播种率升至51%，符合预期，但低于五年均值58%；出苗率为27%，也低于五年均值32%。美国冬小麦干旱覆盖率维持在53%，高于去年同期的45%，若后续降水不足，可能增加天气升水。法国冬小麦播种率为15%，乌克兰播种进度超过67%。与此同时，埃及国有粮食采购机构提高进口小麦烘焙强度要求，要求最低指标达到160W，这将提高优质小麦的溢价。

 

　　总体来看，全球小麦市场短期仍受到期市技术性卖盘和出口进度偏慢的压制，但黑海物流受阻、法国减产及部分进口商采购成本上升，为价格提供潜在支撑。若俄罗斯出口持续低于往年、美国冬小麦产区干旱扩大，市场可能出现反弹；若出口供应恢复、北半球播种天气改善，价格则可能继续承压。

 

 

来源：博易大师