周五（8月14日），芝加哥期货交易所（CBOT）12月玉米期约报收4.8325美元/蒲，较一周前上涨4.6%；美湾9月船期玉米报价为每蒲5.7100美元，上涨3.6%。泛欧交易所11月玉米报收252.75欧元/吨，上涨1.8%。阿根廷玉米上河FOB报价为213美元/吨，上涨3.4%。巴西B3交易所玉米期货报每袋66.35雷亚尔，上涨2%。

 

　　本周芝加哥玉米期货扮演领涨角色，主要受到多重利多因素的共同提振，其中包括美国农业部8月供需报告、美国中西部天气风险隐现、全球谷物供应担忧以及小麦市场走强。在前期市场持续消化“中西部降雨有利增产”，本周中西部部分地区出现强对流、洪涝、大风和冰雹，导致部分地区的玉米出现大面积倒伏，也促使市场开始评估降雨过多对玉米单产的实际影响。

 

　　美国农业部8月份供需报告整体偏多。尽管2026年美国玉米种植面积上调140万英亩、收获面积增加120万英亩，但单产预估从7月的183蒲/英亩下调至180.7蒲，使美国玉米产量仅从160亿蒲小幅上调至160.13亿蒲。与此同时，旧作和新作出口预估均提高7500万蒲，推动美国旧作期末库存降至19.45亿蒲，新作库存降至16.53亿蒲。虽然新作库存仍高于2024/25年度，但在全球需求持续增长的背景下，库存并没有想象中宽松。事实上，2026/27年度全球玉米库存用量比将创下15年来的最低水平，这意味着美国玉米单产不容闪失，而天气仍是未来几周最重要的价格驱动因素。

 

　　近期中西部大范围降雨有利于晚播玉米灌浆，但强风、冰雹和局地洪水可能抵消部分增产效果，尤其是此前经历“闪旱”并在授粉期遭遇高温的地区，最终产量损失尚未完全体现。美国玉米目前61%处于优良状态，明显低于去年同期72%，但生育进度较快，94%已经抽丝，61%进入乳熟阶段，16%进入蜡熟阶段。未来一周美国Pro Farmer的年度田间巡查活动将成为市场焦点，如果实测单产低于市场预期，玉米可能进一步上攻5美元；反之，若结果显示降雨成功改善单产，前期涨幅可能遭遇获利回吐。

 

　　需求端表现依然稳健。美国截至8月6日当周玉米出口检验量达到174万吨，高于去年同期的152万吨，2025/26年度累计出口达到7900万吨，已经明显领先去年同期的6320万吨。虽然新作销售仍略低于去年，但旧作出口完成度较高，意味着美国出口竞争力依然存在。乙醇市场同样提供底部支撑，目前美国乙醇生产利润保持在较为健康的水平，平均玉米乙醇加工利润约35美分/加仑，玉米需求并未因为能源市场波动而明显走弱。

 

　　南美供应则继续增加。巴西CONAB将2026年玉米产量预估进一步上调至1.4296亿吨，高于此前的1.417亿吨，也超过美国农业部预测的1.4亿吨；不过巴西出口预估仍维持4650万吨，显示国内饲料和乙醇需求可能正在吸收新增供应。巴西二季玉米收获率达到79%，低于历史平均的88%，南美出口高峰逐渐进入尾声。

 

　　与此同时，欧洲高温干旱继续损害玉米和其他谷物产量，法国是减产风险最大的国家。法国农业部目前预计2026年玉米产量约900万吨，同比下降35%，但是咨询机构Expana和阿格斯认为最终产量可能不足700万吨，较去年接近腰斩，并创1976年以来最低水平。分析机构预计2026年欧盟玉米产量可能降至数十年来最低水平，甚至首次跌破5000万吨，远低于此前欧盟委员会预计的5190万吨。

 

　　展望下周，市场将聚焦Pro Farmer中西部考察活动的单产预测，中西部天气、美国玉米出口需求以及俄乌黑海冲突是否导致谷物出口继续中断。短期技术指标偏多，但在真正突破5美元之前，仍需要美国玉米单产潜力下降得到确认。

 

　　以下为过去一周玉米市场重要信息汇总。

 

　　USDA供需报告分析：美国玉米单产低于预期，需求调高导致期末库存调低

 

　　美国农业部8月份供需报告显示，2026/26年度美国玉米平均单产预估从上月的183蒲下调到180.7蒲/英亩，低于市场预期182.4蒲/英亩，同比减少3.1%。这也印证了人们的看法，即7月份玉米授粉关键时期中西部部分地区的极端高温和干旱抑制了作物单产潜力。收获面积上调120万英亩至8860万英亩。玉米产量略微调高到160.13亿蒲，高于7月份预测的160亿蒲，同比减少5.9%。

 

　　用于乙醇生产的玉米用量预计为56亿蒲，与上月预测持平，同比增加0.9%；出口预估上调7500万蒲至32.75亿蒲，但同比减少3.7%。玉米期末库存下调1.37亿蒲至16.53亿蒲，同比降低15%。年度均价预估上调0.10美元至4.50美元/蒲，上年4.15美元/蒲。2026/27年度美国玉米库存用量比为10.12%，低于上月预测的11.01%，也低于2025/26年度的11.68%。

 

　　就2025/26年度而言，美国玉米出口上调7500万蒲至34亿蒲不变，同比增长18.3%。乙醇生产中的玉米用量不变，仍为55.50亿蒲，同比增长2.1%。期末库存下调7500万蒲至19.45亿蒲，同比增长25.4%。

 

　　USDA供需报告分析：2026/27年度全球玉米期末库存用量比降至15年新低

 

　　美国农业部本月将2026/27年度全球玉米产量预估上调180万吨至12.9888亿吨，主要反映了俄罗斯和乌克兰的产量增幅超过欧盟的产量降幅。不过最新的全球产量数据仍将比上年降低2.3%。本月，欧盟玉米产量预估进一步调低360万吨至5020万吨。俄罗斯的产量上调140万吨至1720万吨，乌克兰产量上调180万吨至3180万吨。全球玉米出口预估上调60万吨至2.1048亿吨，同比减少4.6%；全球期末库存下调600万吨至2.7526亿吨，同比减少7.8%。2026/27年度全球玉米库存用量比17.91%，低于上月预测的17.99%，低于上年的19.30%，为2012/13年以来新低。

 

　　就2025/26年度而言，全球玉米产量预估上调220万吨至13.2991亿吨，同比增长7.8%。巴西玉米产量预估从上月的1.38亿吨上调至1.4亿吨，同比增长2.9%。阿根廷玉米产量预估不变，仍为6300万吨，同比增加28.6%。全球期末库存略微上调至2.9883亿吨，但同比增长0.7%。

 

　　美国玉米作物状况保持稳定

 

　　美国农业部作物进展报告显示，截至2026年8月9日，美国玉米作物的优良率为61%，与上周及市场预期持平，低于去年同期72%。玉米吐丝率为90%，一周前90%，去年同期86%，五年均值87%。玉米糊熟期比例为43%，一周前43%，去年同期40%，五年均值38%。进入凹粒期的比例为6%，上周6%，去年同期以及五年均值均为5%，

 

　　干旱监测报告显示，截至8月11日，玉米作物处于干旱地区的比例为29%，较一周前提高1%，仍远高于去年同期4%。

 

　　美国国家海洋和大气管理局（NOAA）最新发布的72小时累计降水云图显示，8月16日到8月19日，即周日到下周三，中西部地区将会出现大范围的降雨，雨量估计在0.10英寸到0.25英寸。

 

　　美国玉米需求依然强劲

 

　　美国农业部出口销售周报显示，截至2026年8月6日当周，玉米净销量为133.52万吨（陈作41.1万吨，新作92.45万吨），高于一周前的114.4万吨（陈作11.7万吨，新作102.7万吨）。当周陈作净销量著高于上周，较四周均值增长46%，也略高于市场预期。本年度累计销量8750.3万吨，同比增加24.06%，远高于美国农业部预测的全年增幅18.3%。

 

　　出口商周一报告向未知目的地销售10.5万吨玉米，在2025/26年度交货。

 

　　美国能源信息署（EIA）称，截至8月7日的一周，美国乙醇日均产量升至111.7万桶，高于一周前的110.7万桶，也高于四周平均水平109.4万桶。

 

　　2025/26年度巴西和阿根廷玉米产量预估调高

 

　　巴西国家商品供应公司（CONAB）本周发布本年度第11次调查，预计巴西2025/26年度玉米总产量达到1.42955亿吨，比上月预期值高出123万吨，比上年增长1.3%。本月产量上调主要反映了单产预估上调0.059吨至6.326吨/公顷。CONAB表示，截至8月7日，巴西二季玉米收获78.2%，五年均值81.4%。

 

　　罗萨里奥谷物交易所预计2025/26年度阿根廷玉米产量将达到7050万吨，较7月份预测值高出250万吨，因为种植面积达到创纪录水平。该交易所还首次预估2026/27年度阿根廷玉米产量将降至6600万吨，主要反映了种植面积减少。

 

 

　 

来源：博易大师