周五（5月29日），芝加哥期货交易所（CBOT）7月玉米期约报收4.4675美元/蒲，较一周前下跌3.6%；美湾6月船期玉米报价为每蒲5.2825美元，下跌3.7%。泛欧交易所6月玉米报收236.00欧元/吨，上涨6.5%。阿根廷玉米上河FOB报价为201美元/吨，下跌2.9%。巴西B3交易所玉米期货报每袋64.91雷亚尔，下跌0.9%。

 

　　从供应面看，美国农业部数据显示全国玉米播种率已达86%，与去年同期基本持平。经历春季较为理想的天气后，美国玉米出苗状况良好。随着播种季结束，市场开始提前评估夏季授粉期天气，厄尔尼诺现象的发展趋势成为分析师关注的新焦点。从历史上看，厄尔尼诺有助于中西部降雨增加，美国玉米往往丰产。鉴于当前中西部地区缺乏天气威胁，令玉米市场难以增添天气溢价。下周一美国农业部将发布首份玉米评级报告，市场普遍预期开局良好。未来两周的天气预报显示温暖干燥，有利于田间收尾工作，但也意味着中西部部分地区可能面临墒情下降的压力，6月中旬的后续降水将变得至关重要。

 

　　需求方面，美国玉米出口总体依然稳健。周度数据显示，美国陈作玉米出口销售102万吨，新作销售62万吨，墨西哥和哥伦比亚继续领跑。本年度迄今美国玉米销售总量已达8090万吨，远超去年同期的6420万吨，与美国农业部8380万吨的全年出口目标基本匹配。韩国农协饲料公司趁价格回调悄然采购了数船可选产地玉米。市场持续关注中美贸易关系变化。考虑到中国玉米库存下降，中国存在补库需求。如果中美贸易磋商取得进一步进展，中国增加美国农产品采购的可能性将对玉米形成潜在利好。美国能源信息署数据显示，截至5月22日当周，美国乙醇库存增至2497万桶；乙醇日产量为108.9万桶，较前周略有下降，但整体保持高位运行。

 

　　美伊局势变化也间接影响玉米价格。随着美伊达成60天临时停火谅解备忘录的传闻升温，霍尔木兹海峡航运有望恢复，本周国际原油期货暴跌近每桶10美元，回吐了大部分地缘政治风险溢价，间接削弱了玉米的能源行业支撑。但是即使达成和平协议，霍尔木兹海峡恢复正常航运也需要时间。市场对化肥供应中断的担忧仍在发酵。

 

　　从基金动向来看，本周投机基金连续第三周削减净多单。截至5月26日当周，基金在玉米期货和期权上的净多单降至20.55万手，为3月10日以来最低至，比一周前降低8.8万手，三周累计减少13.8万手。由于市场缺乏新的利多题材，使得投资基金选择锁定前期利润。月末到来前，基金离场进一步加剧价格压力。

 

　　从技术图形看，芝加哥玉米短期下行趋势已确认。7月合约在跌破4.50美元的关键支撑位后，已将4月份低点踩在脚下，上方阻力位已降至4.90美元附近。12月新作合约的关键支撑位于4.70美元。相对强弱指标尚未进入超卖区域。

 

　　展望未来一周，市场焦点将集中在三个方面：周一美国农业部首次发布的玉米作物评级、美伊和平协议能否落地，过以及中国是否会在北京峰会后兑现农产品采购承诺。在连续下跌后，当前玉米价格已部分消化播种顺利的预期。但是玉米价格想要展开反弹，仍需等待天气市炒作窗口的开启或出口需求的意外爆发。

 

　　以下是过去一周的玉米市场要闻

 

　　美国玉米播种完成近九成；降雨有助于作物生长

 

　　美国农业部作物进展周报显示，截至5月24日，美国玉米播种进度为86%，上周76%，去年同期86%，五年同期均值83%。玉米出苗率为60%，五年同期均值58%。干旱监测报告显示，截至5月26日，玉米作物处于干旱地区的比例为25%，与上周持平，高于去年同期的23%。下周一的作物进展报告将首次发布2026年美国玉米优良率评级，去年同期为玉米优良率为69%，前年同期为75%。

 

　　美国全国海洋和大气管理局（NOAA）周日晚间更新的降雨云图显示，未来三天（5月31日中午到6月2日中午，明尼苏达州南半部，衣阿华州，密苏里州，伊利诺伊州大部地区有降雨，降雨量从0.10到0.25英寸，密苏里州中部地区降雨量达到0.5到1英寸。印第安纳，密歇根、威斯康星州、俄亥俄州以及肯塔基州大部分地区的天气干燥。

 

　　美国玉米需求疲软

 

　　美国农业部的出口销售周报显示，截至5月21日当周，美国玉米净销量为163.4万吨(陈作101.5万吨，新作61.86万吨)，低于一周前的240.7万吨(陈作212.53万吨，新作28.14万吨)，当周陈作玉米净销售量比上周减少52%，比四周均值减少30%。本年度累计销售量为8088万吨，同比增加26%。美国农业部预测全年出口增加15.5%。

 

　　美国能源信息署（EIA）称，截至5月22日当周，美国乙醇日均产量为109万桶，较前一周减少2.2万桶。

 

　　美国农业部将于下周一发布谷物加工月报，其中包括4月份的玉米消费数据。上期报告显示，3月份用于生产燃料乙醇的玉米消费量为4.74亿蒲，环比增长10%，同比增长5%。

 

　　CONAB：巴西二季玉米收获开始，但面临天气挑战

 

　　巴西国家商品供应公司（CONAB）表示，截至5月22日，2025/26年度巴西二季玉米收获进度为0.1%，低于去年同期的0.3%，也低于五年同期均值0.5%。

 

　　马托格罗索州灌溉区的收割工作已经开始，未来几天将扩展至旱作区，降雨对晚播作物有利。不过帕拉纳州5月份的霜冻和低温天气对部分农田造成损害。

 

　　戈亚斯州出现降雨甚至雷暴，但尚不足以让处于成熟期的大部分作物恢复产量潜力。米纳斯吉拉斯州大部分地区因降雨量偏低或持续无雨，继续对玉米造成负面影响。圣保罗州的气温下降、持续降雨和阴天推迟了作物发育。

 

　　CONAB预计巴西2025/26年度玉米总产量达到1.401713亿吨，同比减少0.7%。二季玉米产量预计为1.08455亿吨，较上年减少4.2%。

 

来源：博易大师