周五(5月8日)，芝加哥期货交易所（CBOT）7月软红冬小麦期约报收6.19美元/蒲，比一周前下跌2.94%。堪萨斯城期货交易所（KCBT）7月硬红冬小麦期货报6.7575美元/蒲，下跌2.70%。明尼阿波利斯谷物交易所（MGEX）7月硬红春小麦期货报6.785美元/蒲，下跌3.62%。泛欧交易所9月小麦价格为206.25欧元/吨，下跌3.4%。阿根廷上河小麦报价为232美元/吨，下跌1.3%。周五，ICE美元指数报收97.784点，比一周前下跌0.23%。

 

　　回顾过去一周行情，小麦是波动最为剧烈的谷物品种。全周走势呈现典型的“过山车”行情，反映小麦市场面临两股相反力量的左右。一方面，美国冬小麦产区的干旱状况提供底部支撑，另一方面，中东和平进程的预期则导致风险溢价逐步消减。

 

　　就天气而言，美国干旱监测报告显示，美国大平原西部地区正在经历不断恶化的干旱。内布拉斯加州约64%的地区处于极端或异常干旱状态，高于前一周的59%。堪萨斯州西部和科罗拉多州东部的霜冻威胁虽然并未完全兑现，但作物生长压力丝毫未减。美国农业部作物进展报告显示，截至5月3日，冬小麦优良率仅31%，虽较前一周微升1个百分点，但仍处于历史低位。分品种看，硬红冬麦优良率维持在18%不变，差劣率上升1个百分点至48%；软红冬麦优良率则提高3%至63%。抽穗率49%，高于五年均值32%。堪萨斯州西部及整个西部带的许多农民因作物状况不佳已放弃田间管理、领取保险赔付并改种高粱，这引发了市场对实际收获面积的担忧。美国国家海洋大气管理局（NOAA）的短期预报显示，未来6至10天和8至14天的展望均显示，得克萨斯州狭长地带、俄克拉荷马州和堪萨斯州可能出现高于正常水平的降水。

 

　　就地缘政治而言，美伊局势变动继续影响小麦价格。特朗普总统周三表示，若伊朗同意美国提议的条款，美国将结束军事行动，但同时威胁若协议未达成，将恢复轰炸伊朗。这种不确定性让交易员在风险定价上左右为难。截至周日，媒体称伊朗已经对特朗普和平提案做出回复。分析师们普遍认为对美伊能否达成持久和平协议持怀疑态度，认为伊朗不会交出核材料，即使达成重新开放霍尔木兹海峡的协议也可能迅速瓦解。值得注意的是，周五俄罗斯表示已同意特朗普总统提出的三天停火建议，停火时间为5月9日至11日，双方将各交换1000名战俘。这一消息为市场带来短暂的积极情绪，但交易商普遍认为，地缘政治因素对小麦价格的影响正在边际递减。

 

　　就出口而言，美国农业部出口销售周报显示，截至2026年4月30日当周，美国小麦销售量合计为26.63万吨（陈作7.88万吨+新作18.75万吨），低于一周前的38.28万吨（陈作22.61万吨+新作15.67万吨）。其中陈作销售量为年内第二低，较上周减少65%，较四周均值减少45%。本年度累计销售量为2494万吨，同比增加15%，远超美国农业部预测的全年增长目标9%。

 

　　从国际市场来看，需求表现相对活跃。阿尔及利亚OAIC通过国际招标采购了约39至42万吨制粉小麦，CNF价格估计在每吨268至270美元，黑海地区尤其是罗马尼亚和保加利亚成为主要供应源。约旦将于5月12日招标采购至多12万吨制粉小麦。此外，印度已开始恢复小麦出口，一艘装载2.2万吨小麦的小型货船正驶往阿联酋，政府已批准500万吨出口配额，利用全球价格高企的窗口期消化国内过剩库存。在加拿大，截至3月31日，除杜伦麦外的小麦库存为1605.6万吨，同比增长10.7%。在俄罗斯，IKAR将该国2025/26年度小麦出口预测下调150万吨至4450万吨，理由是卢布持续走强——年初以来已对美元升值超过4%，降低了出口利润。俄罗斯农业运输公司预计5月小麦出口量为250万吨，低于4月的出口量395万吨。

 

　　展望未来一周，周二美国农业部5月供需报告无疑是市场关注的绝对焦点，这份报告将首次对2026/27年度美国及全球小麦供需平衡做出官方预估。基于3月31日种植意向报告和趋势单产，市场平均预期2026/27年度美国所有小麦产量为17.31亿蒲，同比降低12.8%；期末库存预期为8.41亿蒲，低于2025/26年度的9.33亿蒲（上月预测9.38亿蒲）。全球新麦期末库存平均预期为2.8084亿吨，略低于上年。

 

来源：博易大师