截至周四（3月12日），法国鲁昂港口的一等法国小麦的交货价格为247美元/吨，比一周前上涨7美元。2025年底价格为228美元/吨，同比下跌20美元或8.06%。过去52周的价格区间为每吨224美元到252美元。美国硬红冬小麦报269美元/吨，上涨13美元；美国软红冬小麦报2518美元/吨，上涨3美元。

 

　　从期市走势看，上周五（3月13日）,泛欧交易所的5月小麦期货收报210.5欧元/吨，比一周前上涨2.5欧元或1.20%，本周初一度升至7个月高点212.5欧元；同期芝加哥小麦下跌0.49%。

 

　　中东冲突以及油价飙升，推动法国小麦价格继续走强

 

　　油价飙升成为推动小麦市场的重要因素。随着霍尔木兹海峡航运受阻以及中东能源设施面临威胁，布伦特原油价格已升至每桶100美元以上。能源市场的剧烈波动带动资金流入大宗商品板块，对谷物市场形成外溢支撑。

 

　　分析人士指出，小麦价格在当前阶段与能源市场走势联系紧密，一方面是投资资金在商品市场之间流动，另一方面玉米等农产品与生物燃料需求密切相关，因此油价上涨往往会带动整个谷物板块走强。

 

　　汇率因素同样为欧洲小麦提供支撑。本周欧元兑美元汇率跌至七个月低点，跌破1.15美元关口。欧元走弱提升了欧洲谷物在国际市场上的价格竞争力，特别是在埃及等主要进口市场，使法国小麦在招标中的吸引力有所提升。

 

　　然而，尽管价格上涨，欧洲小麦出口需求整体仍较为谨慎。贸易商表示，许多买家目前保持观望态度，希望等待中东局势缓和以及油价回落后再入市采购。市场担心持续冲突可能扰乱贸易和运输，从而影响粮食需求。咨询机构Expana已连续第五个月下调2025/26年度欧盟软小麦出口预估，原因是中东地区需求因战争而减少。

 

　　在具体贸易方面，埃及仍是少数保持稳定采购的市场之一。有贸易消息称，一名埃及买家正在寻购约5万吨黑海12.5%蛋白小麦，4至5月装运的到岸价约为每吨258美元。目前俄罗斯小麦在该等级市场仍保持一定价格优势，4月装运的到岸价约254美元，而乌克兰和罗马尼亚小麦约256美元，法国小麦约258美元，具体价格取决于汇率和Euronext期货走势。

 

　　在供应方面，欧洲作物状况整体稳定。法国农业机构FranceAgriMer表示，上周法国软小麦作物评级保持不变，同时春大麦播种进度明显加快，表明3月初温暖干燥的天气改善了田间条件。此前2月的强降雨并未对作物造成明显长期影响。

 

　　德国方面，农业合作社协会预计2026年德国小麦产量将同比下降3.8%至约2228万吨。尽管产量较去年创纪录水平回落，但整体仍接近平均水平。贸易人士指出，今年冬季的严重寒潮并未对小麦造成重大损害，新品种表现出较强的抗寒能力。

 

　　总体来看，本周欧洲小麦市场主要受到地缘政治和能源价格的情绪驱动。短期内，油价走势、中东冲突进展以及黑海地区供应前景仍将是决定市场波动的关键因素，而全球供应总体充裕的基本面则可能限制价格进一步大幅上涨。

 

　　Expana 因中东战事下调欧盟小麦、大麦出口展望

 

　　咨询公司Expana周四表示，鉴于中东战事导致欧盟对该地区的小麦和大麦出口预期调低，该公司连续第五个月下调欧盟2025/26年度软小麦出口预测。本月该公司预测欧盟软小麦出口量为2710万吨，低于上月预测的2760万吨。尽管如此，这一数字仍将高于2024/25年度的低谷水平（当时因收成不佳，法国小麦出口大幅降低）。

 

　　Expana 高级谷物分析师贝诺特·法耶伍德表示，为了反映中东战事的直接影响，本月将欧盟向中东地区的软小麦出口量下调25万吨，大麦出口调低10万吨。与此同时，该公司将2025/26年度中东地区的小麦进口量预测调低160万吨；玉米进口调低170万吨，大麦进口量下调50万吨。法耶伍德表示，如果冲突持续时间更长，或者能源价格长期维持高位，进而带动谷物价格上涨，Expana将不得不进一步下调需求预估——不仅是在中东地区，在全球范围内也是如此。

 

　　该咨询公司还将欧盟软小麦产量的预测从上月预测的1.283亿吨上调至1.286亿吨；大麦产量预期从上月的5220万吨上调至5230万吨。但是2026年欧盟玉米产量从上月预测的5830万吨降至5790万吨，理由是对法国产量预测进行了下调。

 

　　2025/26年度迄今欧盟小麦出口量同比增长9%

 

　　欧盟委员会称，截至3月8日，2025/26年度欧盟小麦出口量为1650万吨，高于一周前的1577万吨，同比增长9%，头号目的地摩洛哥占比16.0%(去年同期11.6%）；同期小麦进口量为269万吨，一周前260万吨，同比减少55%，头号供应国加拿大占比37.6%（去年同期14.5%）。

 

　　泛欧交易所：投机基金在欧盟小麦期市大幅增持净多单

 

　　泛欧交易所（Euronext）发布的持仓数据显示，上周投机基金在欧洲小麦期货和期权市场大幅增持净多单。截至3月6日当周，投机基金在Euronext制粉小麦期货和期权市场持有净多单58,824手，而一周前持有净多单20,615手。

 

　　基本面数据：

 

　　3月12日，Expana（前身战略谷物）将欧盟2026/27年度软小麦产量预测调高30万吨至1.286亿吨，较2025/26年度的1.368亿吨减少6.0%。欧盟2025/26年度软小麦出口预测调低50万吨至2710万吨，这是Expana连续第五个月下调出口预测。

 

　　3月11日法国农业局（FranceAgriMer）将2025/26年度法国对第三国的小麦出口预测调低10万吨至710万吨，这也是连续第四个月调低，但同比仍增长103.1%（上月预测增长106.0%）；对欧盟其他成员国的小麦出口量调高到757万吨，高于上月预测的756万吨，同比增长11.2%（上月预测增长11.1%）。期末库存预测调高至339万吨，高于上月预测的305万吨，同比增长36.8%（上月预测增长22.8%）。2025/26年度法国软小麦产量估计为3333.1万吨，和上月预测持平，同比增长30.0%。

 

　　3月10日美国农业部供需报告维持2025/26年度欧盟小麦产量1.44亿吨不变，高于上年的1.2215亿吨；国内饲料用量调高100万吨至5100万吨，上年4500万吨；进口维持600万吨不变，上年1064万吨；出口调低100万吨至3050万吨，上年2792万吨）；库存调高1万吨至1567万吨（上月预测1566万吨，上年1166万吨）。

 

　　3月3日，欧盟委员会预测2025/26年度欧盟软小麦产量为1.34360亿吨，较1月预测值1.34204亿吨调高156万吨，较上年的1.10950亿吨增长21.1%（上月预测增长21.0%）。小麦进口预计为390万吨，和1月预测持平，较上年的805万吨减少51.5%；对第三国的小麦出口量估计为2850万吨，低于1月预测的2950万吨，但是比上年的2542万吨增长12.1%。期末库存调高到1436万吨，比上月预测的1300万吨调高136万吨，比上年提高77.2%（上月预测增长64.5%）。

 

　　2月10日法国农业部预测预计2026年冬小麦面积为459万公顷，高于12月预估的456万公顷，比2025年的446万公顷增长2.8%，比五年均值低了0.3%。

 

　　上周欧元兑美元汇率下跌1.71%

 

　　周五欧元汇率报1欧元兑换1.1419美元，比一周前的1.1618下跌1.71%，较2025年底的1.1750下跌2.82%。作为对比，2025年欧元兑美元汇率上涨13.46%。

 

　　注：1欧元等于1.1419美元

 

来源：博易大师