周五（2月20日），芝加哥期货交易所（CBOT）的3月大豆期约报收11.5325美元/蒲，比一周前上涨0.4%；3月船期大豆在美湾的现货平均报价为每蒲12.36美元，上涨1.3%。3月豆粕报收每短吨313.8美元，上涨0.1%；3月豆油报收每磅59.30美分，上涨3.2%；泛欧交易所5月油菜籽期约报收488.50欧元/吨，上涨0.7%；加拿大5月油菜籽报收686.7加元/吨，上涨1.7%；阿根廷上河大豆FOB现货报价为每吨439美元/吨（含33%出口税），下跌0.2%。周五，ICE美元指数报收97.729点，比一周前上涨0.9%。

 

　　周五美国最高法院以6比3裁定特朗普政府依据IEEPA征收的全球关税违宪，这一裁决虽引发市场短暂震荡，但是特朗普迅速回应称第232条和301条关税仍然完全有效，并将在此基础上加征15%的全球关税。市场关注焦点转向约1750亿美元已征收关税的退还机制，这一过程可能需要数年时间才能理清。

 

　　与此同时，美国农业部长布鲁克·罗林斯表示，农业部正审视其数据收集和报告流程，以提高准确性和市场信任度，这一表态回应了市场对特朗普政府裁员后农业部报告质量的担忧。

 

　　美国农业部在周四开始的年度展望论坛上首次勾勒出下一年度供需图景：2026年美国大豆种植面积预计增加380万英亩至8500万英亩，与分析师预期相符。基于53蒲/英亩的趋势单产，下一年度美国大豆产量将达44.5亿蒲，同比增长4.4%。总需求预计增加2.07亿蒲，达到44.64亿蒲，其中出口增加1.25亿蒲至17亿蒲，压榨增加8500万蒲至26.55亿蒲。期末库存基本持平于3.55亿蒲。美国农业部首席经济学家贾斯汀·贝纳维德斯警告生产成本预计将维持高位，这将继续挤压种植利润空间。

 

　　出口销售方面，截至2月12日当周，美国大豆出口销售量为86.42万吨，符合市场预期。本年度迄今大豆出口销售总量同比下降19%；但是豆粕出口表现亮眼，累计出口销售量同比增长10%，显示出蛋白原料的国际需求韧性。美国农业部预测2026/27年度大豆均价将同比上涨10美分，达到每蒲10.30美元，这一预期与当前压榨利润扩张形成呼应。

 

　　美国生物燃料政策成为市场关注的另一个焦点。美国农业部展望论坛预测2025/26年度豆油用于生物燃料生产的需求将达148亿磅，同比增长26%，2026/27年度将进一步增长17%至173亿磅。这一乐观预测与近期环保署（EPA）生物燃料政策信号相互印证，市场正密切关注最终政策的落地情况。豆油期货在过去七个交易日中五次刷新合约高点，正是对这一政策预期的提前反映。


来源：博易大师