事件
青岛啤酒以松江工厂为平台，注入江苏的工厂资产；三得利啤酒注入上
海和江苏的啤酒工厂，成立生产公司，二者各持有 50%股权，三得利在
董事会席位过半，不合并入青岛啤酒报表。同时，青岛啤酒和三得利等
额出资成立销售公司，青啤在销售公司的董事会中占比过半，进入并表
范围。
公告中公司测算，合资公司成立将增厚归属母公司净资产 2.94 亿；一
次性的资产重估收益约 2 亿元，以上数据未经审计。
要点
啤酒行业整合持续进行，中外企业合作新模式出现：我们首次看到中外
企业通过产能、渠道的共享来共同开发市场，降低资源重复投放，达到
协同效应。这同以往独立设厂、独立收购、部分收购权益等方式都有区
别。在销售公司，青岛啤酒在董事会人数上将过半数。这表明在合作中
青岛啤酒处在主动地位。这可能是基于青岛啤酒在中国的品牌