截至周四（10月23日），法国鲁昂港口的一等法国小麦的交货价格为227美元/吨，比一周前上涨1美元。过去52周的价格区间为每吨224美元到260美元。

 

　　阿根廷上河二等小麦价格为214美元/吨，比一周前下跌4美元；美国硬红冬小麦报231美元/吨，上涨4美元；美国软红冬小麦报231美元/吨，上涨10美元。

 

　　从期市走势看，周五（10月24日）,泛欧交易所成交最活跃的12月小麦期货收报190.25欧元/吨，比一周前上涨0.53%。过去一周芝加哥小麦上涨1.74%。

 

　　美国总统特朗普计划下周访问亚洲，与中国国家主席会晤，农业贸易将是核心议题之一。

 

　　市场传闻中国可能在全球范围内询价采购小麦，包括来自欧盟与阿根廷的货源，尽管目前尚无实际成交证据，但这一消息在心理层面支撑了欧洲小麦价格。

 

　　德国交易员指出，若中国确有采购意向，将有助于缓解欧盟因黑海地区低价竞争导致的出口压力。

 

　　不过，在北非主要买家阿尔及利亚的最新招标中，法国小麦再度被排除在外，因为法国和阿尔及利亚的外交关系依然紧张。阿尔及利亚通过招标购入约60万吨制粉小麦，预计主要来自俄罗斯与阿根廷。俄罗斯11.5%蛋白小麦报价约248美元/吨（C&F埃及港），略低于法国、乌克兰与罗马尼亚的249–250美元/吨报价，显示出口竞争依旧激烈。阿根廷比索贬值及丰产预期进一步强化了阿根廷小麦出口竞争力。

 

　　短期内，若中国实际采购小麦或美中关系改善，可能支持欧洲小麦继续上涨。

 

　　但是全球小麦供应依然充裕。国际谷物理事会（IGC）上调2025/26年度全球产量预估至新纪录水平，法国播种进展亦快于往年，使小麦中长期上行空间受限。

 

　　2025/26年度迄今欧盟小麦出口降低21%

 

　　欧盟委员会称，截至10月19日，2025/26年度欧盟小麦出口量为587万吨，同比降低21%，头号目的地摩洛哥占比12.9%(去年同期7.0%）；同期小麦进口量147万吨，同比减少47%，头号供应国加拿大占比36.6%（去年同期7.7%）。

 

　　基金四周来第三次增加对欧盟小麦的看跌押注

 

　　截至10月17日当周，投机基金四周来第三次增加对欧盟小麦期市的看空押注，在Euronext制粉小麦期货和期权市场持有净空单239,861手，一周前为239,100手。

 

　　基本面数据：欧盟委员会将2025年欧盟小麦产量预期调高450万吨

 

　　10月15日法国农业局（FranceAgriMer）发布月报，大幅下调了2025/26年度法国软小麦期末库存预测，因为上调了法国对欧盟其他国家的小麦出口预期。FranceAgriMer维持2025/26年度法国软小麦对第三国的小麦出口预期不变，仍为785万吨，同比激增124.7%。法国对欧盟其他成员国的小麦出口量调高到704万吨，比上月预测的674万吨提高4.4%，同比增长3.4%。2025/26年度法国软小麦期末库存预测下调至279万吨，低于此前预测的364万吨，但是比上年增长12.6%，为两年来的最高水平，而此前预测为21年来的最高库存水平。2025/26年度法国软小麦产量估计为3317.8万吨，低于9月份预测的3329.4万吨，比2024/25年度提高29%。

 

　　10月14日法国农业部月报显示，2025年法国软小麦产量将达到3320万吨，比9月份调低了10万吨，但是仍比2024年增长29%。杜伦麦产量调高2万吨至128万吨。

 

　　9月25日，欧盟委员会预计2025/26年度欧盟软小麦产量为1.32589亿吨，较上月预测的1.28080亿吨调高82万吨，较上年的1.11678亿吨增长2091万吨或18.7%（上月预测增长14.7%）。小麦进口预计为350万吨，和上月预估持平，低于上年的798万吨（上月预估780万吨）；对第三国的出口量为3100万吨，高于上月预测的2978万吨，高于上年的2534万吨（上月预测2510万吨）。由于产量上调，2025/26年度期末库存调高到1081万吨，高于上月预测的761万吨，上年期末库存调低到871万吨（上月预测878万吨）。

 

　　9月12日美国农业部将2025/26年度欧盟小麦产量预期调高到1.4010亿吨，高于8月份预测的1.3825亿吨；进口调低100万吨至550万吨；出口维持3250万吨不变。本月维持2024/25年度欧盟小麦产量预期1.2212亿吨不变，进口调低到1059万吨（上月预测1070万吨），出口调高81万吨，达到2781万吨。

 

　　9月11日，Expana（前身战略谷物）将2025/26年度欧盟软小麦产量预测调高330万吨，从8月份预测的1.328亿吨上调至创纪录的1.361亿吨，较2024/25年度增长19.8%（上月预测增长17%），超过了2015年创下的历史记录1.356亿吨。

 

　　6月12日，欧盟谷物商会（Coceral）发布季报，预测2025/26年度欧盟27国软小麦产量为1.29535亿吨，高于3月份预测的1.244亿吨，比2024/25年度的1.14185亿吨提高1535万吨或13.4%。其中法国小麦产量预测从3月份预测的3130万吨上调至3320万吨，比上年的2568万吨提高750万吨或29.3%。

 

　　上周欧元兑美元汇率下跌0.21%

 

　　周五欧元汇率报1欧元兑换1.1631美元，比一周前的1.1621下跌0.21%。今年迄今欧元兑美元汇率上涨12.31%。

 

　　2024年12月31日的欧元汇率为1.0389兑1美元，同比下跌6.0%，这是四年来第三次年度下跌；作为对比，2023年欧元兑美元汇率上涨3.13%。

 

　　注：1欧元等于1.1631美元

 

来源：博易大师