周五(10月24日)，芝加哥期货交易所（CBOT）12月软红冬小麦期约报收5.125美元/蒲，比一周前上涨1.7%。堪萨斯城期货交易所（KCBT）12月硬红冬小麦期货报5.015美元/蒲，上涨2.0%。明尼阿波利斯谷物交易所（MGEX）12月硬红春小麦期货报5.57美元/蒲，上涨1.6%。泛欧交易所12月小麦价格为190.25欧元/吨，上涨0.5%。阿根廷上河小麦报价为216美元/吨，上涨0.5%。周五，ICE美元指数报收98.747点，比一周前上涨0.6%。

 

　　从需求面看，本周市场传闻中国正在询价阿根廷和欧盟小麦，引发了广泛关注。中国近年来大幅减少小麦进口，并且已超过一年未采购法国小麦，因此任何中国买家重返国际市场的迹象都对价格具有提振作用，特别是在中美高层贸易谈判即将举行的背景下，市场对全球最大小麦消费国可能调整进口策略抱有期待。此外，本周阿尔及利亚国家粮食局（OAIC）的大规模采购对麦价构成重要支撑。贸易商报告OAIC通过招标购买了约60万吨制粉小麦，主要来自黑海地区的乌克兰、保加利亚和罗马尼亚，CNF成交价为每吨258.50美元。这是继9月底OAIC采购类似数量后又一次大规模买入，为低迷的国际市场注入了活力。约旦也宣布将于10月28日招标采购12万吨可选产地制粉小麦，预示着北非进口需求保持稳定。

 

　　从供应面看，在全球最大小麦出口国俄罗斯，该国谷物收获量已达1.35亿吨，完成全年预测目标，其中小麦产量9350万吨，同比增长8%。尽管出口价格小幅上涨至每吨231美元离岸价，分析机构仍将10月出口预估上调至500-510万吨，反映出俄麦出口在经历年初的迟缓后，目前正在逐步加快。乌克兰小麦出口步伐则相对滞后，本营销年度至今出口568万吨，低于去年同期的734万吨。在南半球，澳大利亚分析师将澳麦产量预估上调至3570万吨，有望成为史上第三大丰收。阿根廷小麦也有望丰收，优良率88%，高于去年同期38%。

 

　　从美国小麦出口来看，周度出口检验量达到48.1万吨，高于前一周的44.7万吨，本年度累计出口1119万吨，远超去年同期的930万吨。美国政府停摆进入第24天，导致周度出口销售报告和持仓报告持续缺失，增加了市场判断资金动向的难度。交易商们估计投机基金在芝加哥小麦持有约10.2万手净空单。

 

　　未来一周，市场将密切关注中美贸易谈判进展，特别是计划于下周四特朗普与习近平主席可能在韩国的会晤。任何关于谈判的积极信号都可能提振市场情绪，而负面消息则可能引发回调。

 

　　总体而言，全球创纪录的产量预期将继续压制价格上行空间。随着北半球即将进入冬季，作物生长条件仍存变数。地缘政治事件可能影响黑海小麦出口的稳定性。

 

　　以下是上周小麦市场要闻摘要。

 

　　美国冬小麦播种或已完成近八成；美国小麦出口强劲

 

　　美国联邦政府持续停摆，导致美国农业部继续停发关键数据。分析师预计，截至10月19日美国冬小麦播种完成75%，上周为66%，去年同期73%。干旱监测报告显示，截至10月21日，冬小麦处于干旱区比例为43%，上周45%，去年同期为58%。气象预报显示，进入11月份后，美国大平原地区的天气温和且降雨适中，有利于冬小麦种植。另外，美国西北地区降雨增加，可能有助于在软白小麦进入越冬期之前提高土壤墒情。

 

　　分析师还估计截至10月16日当周美国小麦出口销量为35万至65万吨。美国农业部怕出口检验周报显示，截至2025年10月16日当周，美国小麦出口检验量为480,614吨，接近市场预期范围的高端，比一周前增长7%，同比增长78%。本年度迄今为止的出口总量达到1119万吨，同比增长20.4%，创下12年来的同期最高水平，约占美国农业部全年出口目标的44%。

 

　　IKAR：俄罗斯2025年小麦产量预测进一步上调至8800万吨

 

　　莫斯科咨询公司IKAR本周表示，2025年俄罗斯小麦产量预测为8800万吨，较之前预测高出50万吨。2025年俄罗斯谷物产量上调至1.373亿吨，较之前预测的1.365亿吨调高80万吨。2025/26年度俄罗斯谷物出口预测值上调至5780万吨，较之前预测增加30万吨。10月上旬，另外一家机构SovEcon将2025年俄罗斯小麦产量预估值调高60万吨至8780万吨，因为西伯利亚地区的小麦单产创纪录。作为对比，美国农业部目前的产量预测为8500万吨。

 

　　分析机构调高澳洲小麦产量预期，因西部产区单产良好

 

　　一项调查显示，随着澳大利亚小麦收割开始，五位分析师将2025/26年度澳大利亚小麦产量预估较一个月前平均上调50万吨，预测中值为3570万吨，高于去年的3410万吨，将成为历史第三产量高点。分析师指出，尽管南部部分地区因干旱而减产，但是西部产区作物单产优于预期，提振了整体产量前景。

 

　　澳大利亚农业资源经济科学局（ABARES）9月初曾预测今年澳麦产量为3380万吨，理由是冬季气候条件改善，提振作物产量前景。

 

　　国际谷物理事会：2025/26年度全球小麦产量预估调高至创纪录水平

 

　　国际谷物理事会(IGC)周四表示，由于阿根廷、欧盟、美国、俄罗斯、哈萨克斯坦、乌克兰和俄罗斯的产量预估上调，2025/26年度全球小麦产量预计为8.27亿吨，较上月预估值上调800万吨，也将比2024/25年度的8.00亿吨增加3.4%。其中阿根廷小麦产量上调200万吨至2220万吨，欧盟小麦产量预期调高190万吨至1.423亿吨，美国小麦产量预估调高160万吨至5400万吨，俄罗斯小麦产量调高150万吨至8650万吨；哈萨克斯坦小麦产量调高150万吨至1700万吨。乌克兰产量上调60万吨至2560万吨。

 

　　2025/26年度全球小麦消费量预计为8.20亿吨，高于之前预期的8.19亿吨以及上年的8.07亿吨。全球小麦贸易预计为2.083亿吨，较上月调高140万吨，比上年增加5.8%。贸易数据上调主要反映阿根廷、欧盟、哈萨克斯坦和美国的出口预估上调。

 

来源：博易大师