周五(10月10日)，芝加哥期货交易所（CBOT）12月软红冬小麦期约报收4.985美元/蒲，比一周前下跌3.25%。堪萨斯城期货交易所（KCBT）12月硬红冬小麦期货报4.83美元/蒲，下跌2.8%。明尼阿波利斯谷物交易所（MGEX）12月硬红春小麦期货报5.5175美元/蒲，下跌1.4%。泛欧交易所12月小麦价格为189.25欧元/吨，上涨0.8%。阿根廷上河小麦报价为222美元/吨，与上周持平。周五，ICE美元指数报收98.732点，比一周前上涨1.35%。

 

　　过去一周里，地缘因素成为最大负面驱动力。美国宣布从10月14日起对中资或中国建造的船舶征收额外港口费用，促使中国宣布反制措施。美国总统特朗普周五宣布从11月1日起将对中国商品加征100%关税，导致两国贸易前景进一步恶化，农产品市场情绪总体低迷，加深市场对美国农产品出口竞争力的担忧。与此同时，美国政府停摆持续，10月份供需月报暂停发布，使市场缺乏官方供需指引，令投资者在不确定中加大抛售力度。

 

　　从供应端看，全球小麦供应压力较9月再度上升。咨询机构SovEcon本周将2025年俄麦产量预估上调60万吨至8,780万吨，理由是西伯利亚产区单产创纪录。乌克兰冬小麦播种进度已过半。罗萨里奥谷物交易所将2025/26年度阿根廷小麦产量预测上调至创纪录的2,300万吨（上年2010万吨），归因于土壤墒情良好。

 

　　从需求面，突尼斯购入10万吨小麦，CNF价格约254.6美元/吨；沙特采购45.5万吨硬麦，均价263.7美元/吨；而约旦则两次采购流标，凸显需求谨慎。值得关注的是，孟加拉批准以政府间协议采购22万吨美国小麦，虽然部分缓和了中美贸易紧张情绪下的美麦出口压力，但是整体出口成交仍有限。

 

　　天气条件总体利于播种与收割。美国冬小麦播种估计已完成过半，干旱区域比例维持在45%，与去年相近。欧洲气候温和、降雨适度，支撑秋播顺利进行。

 

　　汇市与宏观环境亦施压价格。美元指数突破99关口，创8月以来新高，使美麦出口竞争力进一步下降。投机基金加大做空力度，市场普遍预期短期内难有明显反弹动能。CBOT的12月小麦期约支撑位于5.40美元，若失守，可能下探5.25美元低点。

 

　　综合来看，全球小麦市场当前陷入“供应充足、需求谨慎、政策不明”的三重压制格局。短期内，除非中美关系出现缓和信号或出口需求显著回升，否则价格或继续在低位震荡。中期关注焦点将转向美国政府复工后恢复发布的出口与库存数据，以及南半球新作天气表现。

 

　　下面为过去一周全球小麦市场主要消息汇总。

 

　　美国政府停摆，关键数据匮乏

 

　　由于美国政府停摆，美国农业部的作物报告、周度出口销售报告以及10月份供需报告均无限期推迟发布，这使得市场缺少明确的数据指引。

 

　　根据分析师的估计，截至10月5日，美国冬小麦播种工作估计已完成50%。相比之下，上年同期的播种工作完成51%。

 

　　世界气象公司（World Weather Inc.）周五表示，未来10天，美国硬红冬小麦产区和中西部大部分软小麦产区将迎来阳光与降雨交织的良好天气，这将为小麦播种、发芽和出苗带来良好的条件。较干旱地区有望迎来更多降雨。

 

　　就美国小麦出口销售而言，一项调查显示，分析师们预计，截至2025年10月2日的一周，美国小麦出口净销售量位于35到60万吨之间。

 

　　从出口报价来看，10月9日，法国小麦的FOB报价为226美元/吨，比一周前上涨1美元；阿根廷上河小麦为222美元/吨，与上周持平；美国软红冬小麦美湾FOB报价为223美元/吨，下跌3美元；美国硬红冬小麦报价为228美元/吨，下跌2美元。

 

　　本周美元指数创下九周新高，并创下一年来的最大单周涨幅。美元上涨通常会削弱美国小麦在主要以美元结算的世界市场上的竞争力。

 

　　SovEcon：俄罗斯小麦产量预估上调至8780万吨，因西伯利亚小麦丰收

 

　　本周咨询机构SovEcon公司将俄罗斯2025年小麦产量预测从早先的8720万吨上调至8780万吨，也高于上年的8260万吨，主要因为西伯利亚和乌拉尔地区的小麦单产高企。SovEcon将西伯利亚地区的小麦产量上调60万吨至970万吨，乌拉尔地区的小麦产量上调30万吨至410万吨。

 

　　俄罗斯农业部预计2025/26年度小麦种植面积降低2%

 

　　俄罗斯农业部长奥卡萨娜·卢特周四表示， 2025/26年度俄罗斯小麦播种面积预计将比上年减少约2%，与市场此前预期的增加趋势相反，因为农户倾向于种植利润更高的油料作物，包括大豆、葵花籽和油菜籽等。2025/26年度俄罗斯油料作物播种面积预计同比增加约8.5%。

 

　　罗萨里奥交易所预测阿根廷小麦产量达到创纪录的2300万吨

 

　　罗萨里奥谷物交易所周三预计2025/26年度阿根廷小麦产量将达到创纪录的2300万吨，高于之前预期的2000万吨，也高于上年的2010万吨。作为参考，美国农业部目前预测2025/26年度阿根廷小麦产量为1950万吨，高于上年的1854万吨。

 

　　罗萨里奥谷物交易所调高小麦产量的原因在于土壤墒情充沛，单产预期提高。阿根廷主要农业区连续数月降雨量高于平均水平。阿根廷将在未来几周开始收割小麦，收割工作将于1月结束。

 

　　Expana：欧盟2025/26年度软小麦产量预估上调至1.364亿吨

 

　　分析机构Expana（前身为战略谷物公司）本周将2025/26年度欧盟软小麦产量预测值上调30万吨至1.364亿吨，较2024/25年度高出2280万吨。

 

　　该公司预计本年度欧盟软小麦出口将大幅反弹，但是国际市场竞争激烈，尤其是来自美国、澳大利亚和阿根廷的竞争，可能会限制欧盟小麦出口的增幅。

 

　　在2025/26年度初期，欧洲小麦——尤其是法国小麦的出口步伐缓慢。但是随着法国小麦竞争力增强，近几周法国出口有所回升。

 

 

来源：博易大师