周五（4月25日），芝加哥期货交易所（CBOT）7月玉米期约报收4.855美元/蒲，较一周前下跌约1%；美湾5月船期的2号黄玉米现货报价为每蒲5.4675美元，下跌1.4%。泛欧交易所6月玉米期约报收203.00美元/吨，下跌2.8%；阿根廷玉米上河FOB报价为224美元/吨，下跌0.9%。巴西B3交易所玉米期货报每袋80.54雷亚尔，下跌3.5%。本周国际原油期货下跌，全球基准的布伦特原油报收66.87美元，比一周前下跌1.60%。周五，ICE美元指数报收99.254点，比一周前上涨0.13%。

 

　　美国农户销售步伐迟缓，未来几天美国玉米播种步伐有望加快

 

　　美国农业部作物进展周报显示，截至4月20日，美国玉米播种进度为12%，上周4%，去年同期11%，五年同期均值10%。玉米出苗率为2%，去年同期3%，历史均值2%。在中西部主产区，衣阿华州播种进度18%，远超去年同期12%和五年均值7%，得益于中西部早期回暖。伊利诺伊州进度7%，较去年（10%）偏慢，因局部降雨干扰。在印第安纳州，播种进度仅2%，低于五年均值（5%），反映东部种植带延迟。过去一周中西部降雨偏多，有助于改善土壤墒情，但是也会导致农田积水，春播作业放慢。干旱监测报告显示，截至4月22日，约26%的玉米作物处于干旱地区，低于一周前的30%，上年同期为23%。美国农业部在3月31日的播种意向报告里称，2025年玉米种植面积估计为9530万英亩，同比增长5%，创下12年来的最高水平。

 

　　周五美国中西部各地粮库的玉米现货报价大多保持稳定，得益于农民销售速度缓慢。目前美国玉米现货价格仍低于农民期望的价格水平，因此销售进展迟缓。经销商表示，许多种植者把重点放在春季田间工作准备和种植上，而不是销售玉米。本周的阴雨天气和过于潮湿的田地条件导致中西部农民暂时无法耕种，但是预计未来几天中西部中部天气的好转将加速播种。美国商品气象集团周五称，未来几周中西部部分地区天气将更加干燥，从而加快玉米播种速度。

 

　　美国国家气象局周六发布的未来6-10天降水预报显示，2025年5月2日至6日，中西部玉米种植带（包括衣阿华州、伊利诺伊州、印第安纳州、俄亥俄州、密苏里州和明尼苏达州等主要玉米种植州）将迎来“低于正常”的降水。这有助于积水农田干燥，播种作业加快。

 

　　美国玉米出口销售表现良好

 

　　美国农业部出口销售周报显示，截至2025年4月17日当周，2024/25年度美国玉米净销售量为115万吨，较上周减少26%，但比四周均值高1%，与市场预期相符。本年度迄今美国玉米总销量为5773万吨，同比提高25.6%，而美国农业部预测全年出口同比增11.3%。本年度迄今中国仅仅买入3万吨美国玉米，同比降低98%。

 

　　美国玉米仍是全球最便宜供应，相对巴西玉米的价差扩大到3美元/吨，一周前为2美元（3月14日为11美元）。4月24日，美湾玉米FOB报价为220美元/吨，比一周前下跌4美元；巴西帕拉纳瓜港玉米报价为223美元/吨，下跌3美元；阿根廷上河FOB报价为225美元，下跌1美元。乌克兰玉米出口报价250美元/吨，上涨3美元。

 

　　美国对墨西哥和日本的玉米出口可能增长

 

　　过去几年来，墨西哥和日本分列美国的头号以及第二号买家。

 

　　美国农业部报告显示，截至4月17日，2024/25年度美国向墨西哥销售1982万吨玉米，同比提高3.6%。由于墨西哥南部大部分地区天气依然干旱，墨西哥对美国玉米的需求应当保持强劲

 

　　本年度迄今，美国对日本销售1009万吨玉米，较去年同期增长23.8%。本周日本媒体报道，作为关税谈判的一部分，日本希望进口更多美国玉米。下周美日将举行更多贸易谈判。过去五年日本玉米年度进口量在1500万至1700万吨之间，其中约三分之二来自美国。

 

　　巴西二季玉米产区天气良好，提振产量前景

 

　　巴西二季玉米播种工作刚刚结束。美国农业部周二发布的气象报告显示，继过去几周的断断续续降雨后，几乎所有地区都迎来可测量的降雨。尤其值得一提的是，在2月和3月相对干燥的情况下，正处于关键生长阶段的二季玉米受益于水分条件的改善。头号玉米产区马托格罗索州的降雨量在25至50毫米之间，使本月累计降雨量几乎达到正常水平的两倍。南马托格罗索州出现暴雨（平均降雨量超过70毫米），导致一些低洼地区田间积水。与其他地区的多雨天气形成鲜明对比的是，南里奥格兰德州天气干燥，有助于当地大豆收获。CONAB本月初预计2024/25年度巴西玉米总产量达到1.24743吨，同比增长7.8%。其中二季玉米产量预计为9789万吨，同比增长8.5%。南美作物专家迈克尔·科尔多涅博士本周称，由于季末天气条件有利，2024/25年度巴西玉米产量预计为1.26亿吨，较之前预期调高300万吨。作为对比，美国农业部在4月份供需报告里预测巴西玉米产量为1.26亿吨。

 

　　干燥天气有助于阿根廷玉米收获

 

　　布宜诺斯艾利斯谷物交易所表示，阿根廷玉米收获完成30%，比一周前提高2%。该交易所维持阿根廷玉米产量预测不变，仍为4900万吨，略低于美国农业部预测的5000万吨。南美作物专家迈克尔·科尔多涅博士称，由于季末天气条件有利，2024/25年度阿根廷玉米产量预计为4800万吨，较一周前调高200万吨。

 

　　美国农业部周二发布的气象报告显示，截至4月19日当周，除布宜诺斯艾利斯南部农业产区外，其他所有农业产区均适宜田间作业。南部农业产区出现小到中雨，雨量在10-50 毫米，局部地区降雨较大，为50-70毫米。

 

　　乌克兰玉米价格继续上涨

 

　　尽管全球玉米价格下跌，但乌克兰玉米价格持续上涨。本周乌克兰玉米在黑海港口的FOB价格为233-236美元/吨，比一周前上涨2-3美元，约合10,900-11,000格里夫纳/吨。贸易商为了快速获得供应而支付更高价格。乌克兰农民目前在专心播种春季作物，几乎不销售玉米，导致市场玉米供应短缺。4月1-25日的玉米出口量仅为128万吨，不到去年同期346万吨的一半。2024/25年度（始于7月）迄今玉米出口总量为1825万吨，比去年同期减少400万吨或17.9%。

 

　　基金削减对芝加哥玉米的看涨押注，春播天气以及特朗普关税政策加剧玉米波动

 

　　周五CFTC的持仓数据显示投机基金削减了对芝加哥玉米的看涨押注。截至4月22日当周，投机基金在玉米期货及期权市场持有净多单112,805手，比一周前减少约10%。从玉米供需形势来看，2024/25年度美国玉米库存用量比为9.6%，低于去年的11.8%以及10年均值12.5%；全球玉米库存用量比为11年来最低值，表明美国以及全球玉米的现货供应相对紧张。

 

　　2025/26年度美国玉米种植面积以及产量预期增长，但是距离收获还有很长时间，春播进展以及作物生长仍有变数。市场将密切关注美国春播进展以及特朗普关税对全球贸易的影响。

 

 

来源：博易大师