周五(11月21日)，芝加哥期货交易所（CBOT）3月软红冬小麦期约报收5.3975美元/蒲，比一周前下跌0.32%。堪萨斯城期货交易所（KCBT）3月硬红冬小麦期货报5.2625美元/蒲，下跌0.89%。明尼阿波利斯谷物交易所（MGEX）3月硬红春小麦期货报5.65美元/蒲，下跌1.95%。泛欧交易所3月小麦价格为192欧元/吨，下跌0.26%。阿根廷上河小麦报价为211美元/吨，下跌1.86%。ICE美元指数报收100.113点，比一周前上涨0.92%。
全球小麦供应充裕，丰产格局延续
国际谷物理事会（IGC）周四将2025/26年度全球小麦产量预期调高300万吨至8.30亿吨，因为哈萨克斯坦产量调高150万吨，阿根廷产量调高130万吨。
咨询机构SovEcon将俄罗斯小麦产量调高80万吨至8860万吨。尽管增产主要来自远离主要出口港口的西伯利亚地区，但是头号小麦出口国增产仍使国际麦价承压。
乌克兰政府明确表示不会限制本年度小麦出口，因其出口进度较缓且收成良好。
在南半球，阿根廷小麦收割完成20.3%，产量有望创下新高；澳大利亚小麦产量前景乐观，也加剧出口竞争。
在亚洲，印度小麦种植面积预计将扩大至创纪录的3600万公顷，同比增长5%，较去年创纪录的3416万公顷增加5%以上，有望进一步提高产量，并可能从进口国转变为小额净出口国，这将加剧全球供应的宽松局面。。
主要进口国招标活跃，但需求尚不足以提振价格回升
过去一周，中东和北非的采购仍然是需求面亮点。沙特本周招标寻购30万吨制粉硬麦，招标结果将在周一公布。约旦也接连发布120,000吨小麦以及大麦招标。
周四美国农业部证实对华销售13.2万吨白小麦，但是采购规模未能继续扩大。
埃及计划2025/26年度收购500万吨国产小麦，以降低进口依赖。
中国海关数据显示，10月份小麦进口量为16万吨，年初至今的总进口量为315万吨，同比下降71%，显示进口量大幅放缓。
贸易商认为，美国小麦需要更低价格才能刺激来自中国及其他全球买家的需求。
美国冬小麦作物状况下滑
由于美国平原干旱加剧，冬小麦作物状况意外恶化，优良率降至45%，低于去年同期的49%，而差劣率升至49%，高于去年同期的15%，为市场提供了潜在支撑。
美国干旱监测数据显示，冬小麦位于干旱地区的比例升至41%，高于一周前的39%，也高于去年同期的40%。干旱集中在北部与南部大平原，若未来几周降雨不足，将影响越冬质量和产量预期。
美国农业部补发的出口销售数据显示，截至10月2日当周，美国小麦净销售量为88.8万吨。由于这是政府停摆期间的补录数据，对当前市场走势的指引有限。
2026年美国小麦面积可能降低
标普全球（S&P Global）分析师预测，美国农户2026年冬小麦播种面积为3240万英亩，低于去年的3315万英亩。如果小麦价格低迷引发全球范围内种植面积减少，可能会使2026年下半年的供应状况趋于紧张，进而推高价格。
未来展望
综上所述，本周小麦市场在短暂外部利好刺激后，重新被拉回供应过剩和竞争激烈的现实之中，价格也回落到月度低位。如果未来一周没有重大的需求或地缘政治事件推动，小麦价格可能难以摆脱其季节性抛售的压力。与此同时，随着小麦价格触及多年低位，可能引发未来播种面积的调整，为中长期走势变局埋下伏笔。
来源：博易大师