外媒11月23日消息：截至2025年11月21日当周，全球玉米价格大多下行，主要是对前期上涨走势进行修正。随着美国玉米收获接近尾声，市场焦点从美国收成前景逐步转向南美种植进展以及美国玉米需求。
周五（11月21日），芝加哥期货交易所（CBOT）3月玉米期货报收4.375美元/蒲，较一周前下跌1.46%；美湾12月船期的2号黄玉米现货报价为每蒲5.085美元，下跌1.41%。泛欧交易所3月玉米报收188.25欧元/吨，下跌0.66%。阿根廷玉米上河FOB报价为207美元/吨，持平。巴西B3交易所玉米期货报每袋67.67雷亚尔，上涨0.22%。本周国际原油价格下跌，全球基准1月布伦特原油期货报62.56美元/桶，下跌2.84%。ICE美元指数报收100.113点，比一周前上涨0.92%。
从供应端看，美国玉米收割已接近尾声。美国农业部数据显示，截至11月16日，玉米收割完成91%，略低于预期，也低于历史均值。美国中西部北部和西部地区天气保持干燥，有利于剩余玉米的收割作业。在南美，巴西首季玉米种植进展顺利，而阿根廷播种进度相对缓慢，每周推进不足1%，目前仅仅完成37.3%。虽然南美天气整体有利，但巴西中部和东北部地区的降雨分布仍不够理想，需要密切关注。
从需求端看，美国玉米出口需求保持强劲，本周美国农业部补发的政府停摆期间的出口销售数据显示，截至10月2日当周，美国玉米出口销售达到226万吨，远超市场预期。韩国等传统买家的持续采购支撑了市场信心，近期韩国饲料协会采购多批可选产地的玉米。但是美国玉米价格相对于其他产地仍然偏高，可能制约后续竞争力。
美国乙醇行业对玉米需求至关重要。上周美国乙醇产量升至每日109.1万桶，按此速率推算，全年将消耗56亿蒲玉米。尽管乙醇库存小幅上升，但生产利润仍维持在每加仑20-25美分的合理水平，支撑着乙醇行业的玉米需求。不过政策层面传来不利消息，白宫可能推迟一到两年再实施对进口生物燃料原料的限制措施，虽然这虽然主要影响豆油市场，但也引发乙醇扶持政策可能遇冷的担忧，令市场情绪承压。
地缘政治因素同样牵动市场神经。特朗普再次推动俄乌和平提案，主要涉及乌克兰割地裁军，观察人士普遍怀疑短期内达成协议的可能性。但这一消息仍导致本周油价大跌，进而间接影响玉米价格。与此同时，美国政府数据显示，10月牛奶产量同比增长3.9，奶牛存栏量较去年同期有所增加，反映出饲料需求的潜在支撑。
从资金动向看，投机基金目前估计持有约10万手玉米净空单。美国商品期货交易委员会开始补发持仓报告，但是数据严重滞后，难以提供方向指引。
下周市场将重点关注几个方面：首先是美国玉米出口能否保持强劲势头，特别是能否在价格竞争力相对较弱的情况下继续获得新订单；其次是南美天气，尤其是巴西降雨能否改善；中国采购美国大豆等农产品的节奏也将对玉米市场产生涟漪效应。
总体而言，全球玉米市场正处在多空因素的平衡点上。一方面，美国以及南美的丰产前景压制价格；另一方面，稳健的出口需求和乙醇行业的稳定消费提供支撑。在这种背景下，市场可能需要新的催化剂才能突破当前的震荡区间，而这个催化剂很可能来自南美天气变化或中国需求的意外转向。
来源：博易大师