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- 高盛：全球资本开支增速已经触底
- 发布日期：2017-11-02 啤酒工业信息网
在最新的报告中，一直对全球资本开支看法悲观的高盛改变了态度，认为全球资本开支增速已经触底。
高盛预计，今年其研报覆盖的2500家公司的总资本开支预计将同比增长4%，与4%的全球实际GDP增速和8%的销售总额增速相符。
但高盛同时指出，要称之为资本开支恢复增长还为时尚早。原因是在很多行业，资本开支增长的本质并不是扩张性的，而是防御性的。也就是说，企业增加资本开支是为了对抗破坏性的竞争和监管政策的变化。
而在另一些行业，随着最近3-5年的大规模投资陆续见到成果，股价持续从有效的资本开支中受益。
全球企业增加资本开支，究竟是受到哪些不同因素的驱动？
四大阻力的消解
高盛之所以对全球资本开支长期持悲观态度，主要有四个原因：名义GDP增速低迷，全球产能过剩，不确定性和技术。但高盛称，目前这四个方面的压力似乎都有所缓解。并令资本支出的前景发生了改变：
GDP名义增速
高盛经济学家预计，受新兴市场和美国拉动，今年全球GDP名义增速将达6.2%，为2011年以来最快。
产能过剩
尽管全球产能过剩局面仍然存在，但在中国过去一年多的供给侧改革努力下，全球产能过剩开始得到缓解。
不确定性
地缘政治和政策不确定性造成商业信心低迷。这些问题的不可预见性仍然令部分企业在做出长期资产投资决策时犹豫不决。然而，一些资本支出密集型行业正在从更加积极的政策中受益，例如基建和电动车。
技术
尽管全球（除中国以外）资本密集度仍然低于历史水平，但无处不在的技术和其带来的破坏性竞争正推动企业去投资新型资产，以完成更新换代、赶上新的竞争形势。
未来三年的分化趋势
2013-2016年，全球资本开支平均年增长率为-6%。高盛预计，未来三年年全球资本开支平均年增长率将回升至1.5%。分行业来看，13个行业的资本支出将增加，5个将减少。
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