周五（4月17日），芝加哥期货交易所（CBOT）7月玉米期约报收4.575美元/蒲，较一周前上涨1.4%；美湾5月船期玉米报价为每蒲5.4025美元，上涨2.1%。泛欧交易所6月玉米报收202.75欧元/吨，与上周持平。阿根廷玉米上河FOB报价为211美元/吨，上涨1.4%。巴西B3交易所玉米期货报每袋66.81雷亚尔，下跌3.3%。

 

　　本周国际原油期货大幅下跌，主要因为伊朗外长周五宣布在停火期剩余时间里，霍尔木兹海峡将“完全”开放。全球基准的6月布伦特原油期货报90.38美元/桶，比一周前下跌5.06%，创下3月10日以来最低价。周五，ICE美元指数报收97.898点，比一周前下跌0.55%。

 

　　过去一周，芝加哥玉米期市表现的韧性令人印象深刻。尽管周五伊朗宣布霍尔木兹海峡开放引发能源价格暴跌，并带动谷物市场整体承压，但是玉米仅小幅收低。

 

　　从出口情况看，美国玉米销售表现稳健，新作玉米净销量达140万吨，较前几周小幅提升，主要买家包括日本、韩国、墨西哥及西班牙。本年度迄今美国玉米累计销售总量达7280万吨，大幅领先去年同期的5660万吨，有望轻松实现美国农业部的年度目标8380万吨。周度出口检验量虽较前周有所回落，但仍维持在178万吨的强劲水平，累计出口检验量5020万吨，同比领先34%。值得一提的是，本周美国农业部宣布了对墨西哥的31.6万吨玉米出口销售，交货期横跨三个年度——2025/26年度6.5万吨、2026/27年度13.9万吨、2027/28年度11.2万吨。分析人士指出，这种罕见的跨年度采购表明，买家开始担心全球化肥供应减少可能在未来几年推高玉米价格。土耳其也将允许300万吨低关税玉米进口，传统上这部分业务多流向黑海供应国。

 

　　从美国国内需求来看，美国能源信息署（EIA）周报显示，上周美国乙醇日均产量环比小幅回升，达到112万桶/日，年化玉米消费量超过57亿蒲。

 

　　随着美国春播季节正式启动，市场关注天气的影响。截至4月12日，全国玉米播种完成5%，较前周推进2%，略高于去年同期和五年均值。早期播种主要集中在玉米带以外地区，但衣阿华、伊利诺伊、印第安纳等主产州也已开始作业，进度在1-4%之间。未来一周中西部东部地区将持续潮湿，可能暂时阻碍田间作业，但是降水也有助于补充土壤墒情。美国全国海洋大气管理局（NOAA）的8至14天预报显示，南部和西部地区降雨量将高于平均水平，这对此前干旱监测显示干旱压力增加的地区是个好消息。分析人士指出，市场对本周中西部的降雨有两种解读：一是阻碍农民进行大规模田间作业，二是为土壤补充水分。从历史上看，4月份的降雨更倾向于利空而非利多。

 

　　从南美情况看，市场对巴西二季玉米产区的天气感到担忧。气象模型显示，巴西季风季节可能提前结束，若后续缺乏有效降雨，处于关键生长期的二季玉米单产可能面临下调风险。虽然目前尚处于观察阶段，但这一因素已开始被市场定价。阿根廷方面，布宜诺斯艾利斯谷物交易所和罗萨里奥交易所近期分别将该国玉米产量预估上调至6100万吨和6700万吨，显著高于美国农业部目前预估的5200万吨。阿根廷近期降雨偏多，部分地区需要更干燥的天气以加快成熟和收获进度。

 

　　从地缘政治因素来看，周五伊朗外长宣布霍尔木兹海峡对所有商业航运开放，。这一消息导致原油期货盘中一度暴跌每桶14美元，创一个月低点。但是周六伊朗革命卫队宣布再次关闭霍尔木兹海峡，因为美国继续对伊朗港口实施海上封锁。两艘试图通过海峡的两艘货轮遭到炮击。中东局势动荡将继续冲击全球市场，但是市场正在逐步摆脱能源市场的裹挟，这也可以从持仓数据看出。截至4月14日当周，管理基金将芝加哥玉米期市的净多单削减5.9万手至15.95万手，连续第三周净卖出，证实投机资金正在逐步撤离“战争溢价”持仓。

 

　　综合来看，玉米市场正处于地缘风险消退与基本面支撑重新定价的过渡阶段。如果伊朗局势能够缓和，可能继续施压能源价格，进而拖累玉米；基金净多单仍处于历史相对高位，基金仍有进一步减持空间；与此同时，巴西二季玉米天气风险、美国出口需求的韧性以及乙醇利润的吸引力，加上春播面积降幅可能超过美国农业部播种意向报告的预期幅度，均为市场提供潜在支撑。

 

来源博易大师