该投行预计，2026年布伦特原油均价将达到85美元/桶，高于此前预测的77美元；美国WTI原油全年均价预计为79美元/桶，亦较此前72美元显著上调。

 

　　高盛的核心假设是，霍尔木兹海峡的原油运输在未来六周内仅恢复至正常水平的5%，随后用约一个月时间逐步恢复。这一关键能源通道连接波斯湾与全球市场，平时承担全球约20%的原油与液化天然气运输，其受阻对全球供需格局构成系统性冲击。随着美国与以色列对伊朗军事行动持续、伊朗威胁反击，市场对供应中断的担忧不断强化。

 

　　从供给侧来看，高盛预计中东地区原油日产量损失将从当前的1100万桶扩大至峰值1700万桶，即便在海峡全面恢复后，也需约四周时间逐步回归正常。这将导致累计供应缺口超过8亿桶，对全球库存与价格形成长期支撑。分析指出，这一冲击规模已远超历史上多次能源危机，凸显全球能源体系对中东地区高度集中供应的结构性依赖。

 

　　不过，从区域角度看，冲击分布并不均衡。亚洲因高度依赖中东进口原油，现货市场已经出现明显紧张；而美国与欧洲在冲突前库存相对充裕，短期内仍有缓冲空间。高盛指出，战前全球供应略高于需求，这在一定程度上减缓了初期冲击，但随着库存消耗与供应持续受限，市场将逐步趋紧。

 

　　值得一提的是，高盛是在特朗普周一发帖宣布推迟打击伊朗发电厂之前发布的这份研报。特朗普的帖子导致国际油价暴跌11%。

 

来源：博易大师