尽管冷空气扰动较为频繁，但终端电厂日耗已较前期加速回落，煤炭采购需求变化不大，仅长协户履约节奏略有加快，有少量化工、水泥行业继续少量刚性补库，整体仍以弱势维稳为主。在这一背景下，市场商谈氛围逐渐僵持，趋于平淡，终端用户派船数量保持低位，环渤海港口空泊情况时常出现，船货商谈偏冷清，运力宽松再次凸显，煤价上涨动力不足。本轮阶段性采购已长达一个多月；随着春节的临近，市场新增货盘数量明显收缩，沿海电厂在存煤天数安全、后续日耗可预见性回落等因素下采购，出现需求减少，煤炭海运市场船多货少的格局逐步形成，海运价格出现下跌。但是，受天气干扰与物流瓶颈影响，澳洲煤供应持续偏紧；低卡煤市场因印尼供应问题持续受到支撑，印尼煤炭出口关税制定进入最后阶段 税率或在5%-8%之间。而据市场消息，印尼削减煤炭生产配额，外矿报价坚挺，进口煤供应预期收紧。综合分析，在寒潮和节前补库，叠加进口受限等因素的支撑下，我国内贸市场煤价格继续走强。

 

　　贸易商对市场走势存分歧，部分贸易商对节前市场仍有预期，继续挺价坚持。他们认为，尽管当前下游需求偏弱，但上游发运成本持续倒挂、环渤海港口库存继续下滑、进口煤价格优势收窄等因素对港口煤价仍有支撑，且对终端节前备货还有期待，因此保持挺价心态。也有一些贸易商出货意愿增强，欲尽快清仓过年，但在成本支撑下低价暂不出货。他们认为，当前坑口停、减产煤矿增多，部分在产矿价格继续小涨；而终端电厂拉运以长协煤为主，部分非电行业已陆续进入假期，供需双弱的情况下，预计节前价格以窄幅波动为主，很难再出现明显涨跌。也有少量贸易商已提前进入放假状态，清场后回家过年。受较强冷空气影响，下周，中东部地区仍有降温出现，部分地区伴随降雨等天气。届时，或对沿海电厂日耗存在支撑，也可能推动部分库存偏低的终端在节前释放一定补库需求；不过受工业用电需求回落影响，日耗下降不可避免，整体需求放量有限。

 

　　本周，港口市场稳中偏稳运行，市场报价相对坚挺；但市场交易氛围并不火热，节前下游围绕刚需采购，下锚船也不多，对市场煤价格拉动作用有限，市场成交价格水平相对稳定。临近假期，市场将逐步转向供需两弱格局，煤价或难有大的涨跌驱动，下周，煤价小幅上涨。原因如下：首先，电厂日耗下降，但刚需仍在。仍有一股强度稍弱的冷空气来袭，而部分地区阴雨天气导致新能源出力阶段性下降，南方地区用电负荷仍有支撑，日耗不至于降的过快。此外，广州港、江内、部分电厂的库存已在下降，为保节日生产供应稳定，部分终端仍有补库需求，且节前也会有补空单需求释放。其次，终端需求弹性较差。本轮寒潮即将结束，且南方部分工业企业陆续开展春节放假，电厂在高库存、低电价背景下对高价煤极其抵触，仅维持刚需采购；下周，拉运还将减少，环渤海港口去库速度会放缓。再次，受冬季限产及经济增速放缓影响，建材、钢铁等非电行业用煤需求增长乏力，甚至可能出现下滑。第四，供应商有观望情绪。由于市场不确定性较大，贸易商多处于观望状态，拉运积极性不高，导致煤炭流通环节的活跃度不足，影响市场供需的及时匹配。

 

　　当前，下游用户以拉运长协居多，对市场煤询货减少。但环渤海港口库存持续下降，市场优质货源有限，上游挺价心态较强。买卖双方继续僵持，成交稀少，市场比较冷淡。后期来看，随着春节的临近，煤矿以安全为先，产量保持平稳；且停产放假煤矿逐渐增多，供应端缩水、铁路外运减量的可能性较大。与此同时，下游工业企业也面临停工放假，工业用电面临走弱，电厂日耗回落态势不可避免，需求端难以提振；终端用户出现大规模集中采购的可能性较低，或将以阶段性、小批量的刚性需求为主。预计下周，港口动力煤市场稳中偏强运行，煤价继续小幅上涨。