21世纪经济报道  7月24日，宁波海运公告称，因控股股东宁波海运集团有限公司（下称“海运集团”）的股东与浙江省能源集团有限公司（下称“浙江能源”）筹划股权转让事宜股票停牌，若交易完成宁波海运实际控制人将变更。

2011年是航运史上哀鸿遍野的一年，尽管整个行业内运力过剩，宁波海运却急剧运力扩张，进行了该公司有史以来最大的购船行动，其运力增长达六分之一。

2011年，宁波海运通过卖房产、卖旧船等方式填补了公司亏损的窟窿，获得盈利3748万。而2012年，大批煤炭直销，对主营沿海煤炭运输的宁波海运犹如“当头一棒”，一季度亏损额达3673万。

而浙江国企资本大鳄——浙江能源正试图接过宁波海运的资产。拥有60年历史的地市级航运企业宁波海运能否再次焕发新机，这一切值得期待。

盲目扩张的代价

宁波海运及其控股公司对外担保总额高达3.51亿元

“这笔交易，在宁波市国资委（海运集团实际控制方）与浙江能源之间进行。”7月24日，宁波海运董秘黄敏辉接受本报记者采访时表示，交易完成后，浙江能源可能成为控股股东。

“卖出部分股权，是宁波海运集团以及宁波国资委不得不做出的选择。”中国港口网高级分析师郑平向本报记者表示。

虽然全球航运哀鸿遍野，但2011年依旧是宁波海运新建船舶最多的一年。宁波海运2011年年报显示，该公司2011年新增运力18万吨，拥有散货轮19艘，总运力规模达92.5万载重吨。虽然资金紧缺，可宁波海运依然公开发行可转债募集资金投资建造4艘船舶。

而这些船都在最不景气的时候交付。其中，57500吨散货船“明州 78”轮于2011年6月20日投入营运；47500吨散货船“明州55”轮于2012年1月12日正式投入营运；另外2艘 47500吨散货船正在建造。

此外，宁波海运旗下全资子公司宁波海运（新加坡）有限公司自筹资金购置的 7.5万吨级散货船“NINGBO INNOVATION”轮也已投入运营。

“这是当时董事会的决定，现在无法评价是对还是错。”黄敏辉向本报记者表示，公司的运力在2011年增加了超过六分之一，现在由于运力过剩，生意确实不好，“当时买船也有原因，当时波罗的海指数BDI最高16000多点，现在只在1000点左右徘徊，整个行业都不景气”。

“宁波海运2011年大举买船，不能不说是错误的选择。”郑平分析。而另外一方面，宁波海运母公司，最大股份持有者——宁波海运集团有限公司活得也并不滋润。

公开资料显示，宁波海运集团前身为浙江省航运公司宁波分公司，是宁波市国资委控股的大型集团公司，其业务以运输为主，以海运服务及实业投资为辅，该公司注册资本1.2亿元。

该公司现下拥有上市公司宁波海运41.9%股权，此外还拥有宁波江海运输有限公司、宁波海光船务有限公司、宁波北仑船务有限公司等多家全资或参股企业。

截至2012年5月31日，宁波海运集团总资产7.9亿元，总负债5.2亿元，净资产2.7亿元，资产负债率66.11%。

“在航运寒流面前，中国远洋、中海集运这样的大型国字号航运企业都深陷亏损，而作为地市级的航运公司——宁波海运集团抵抗能力更弱。”郑平表示，2011年中国远洋亏损额达104亿，地方干散货运输公司更是资金不足，难以抵抗低迷的航运环境，普遍都活得很艰难。

在母公司——宁波海运集团深陷困局的境况下，子公司——宁波海运也出面为“母”借钱担保。7月11日，宁波海运公告显示，宁波海运为宁波海运集团向上海浦东发展银行宁波分行6900万元人民币的银行贷款担保。而实际上，宁波海运及其控股公司对外担保总额高达3.51亿元。

求生的道路

“浙江能源收购宁波海运，对双方都有利”

实际上，虽然2011年宁波海运净利润为3748万，可是实际上其主营业务亏损额已经有556万。

“2011年，宁波海运卖掉了上海的房产得到资金3000多万，卖掉旧船获得资金2845万。”黄敏辉解释道，而2012年公司通过淘汰旧船，开源节流等多种办法扭转亏损的局面。

但是，上述方法并不能让宁波海运走出亏损的泥沼。财报显示，今年一季度，宁波海运实现营业收入26176万元，同比减少13.77%；净利润亏损3673万元，同比减少172.33%。

而且，今年以来由于经济不景气，煤炭多年以来供不应求的局面一反常态，煤炭价格大幅下降，大量煤炭积压在秦皇岛。这对于主要从事由北方煤港至浙江省及其以南沿海地区电厂的电煤运输的宁波海运而言，是一个尤为头痛的问题。

“浙江能源是宁波海运的大客户。”黄敏辉表示，浙江能源旗下有多家煤电公司，而宁波海运为其旗下煤炭等发电公司运煤。

浙江能源注册资本100亿，为浙江省国资委旗下的大型能源集团公司，主要从事浙江省属发电企业的生产经营和投资建设、煤炭流通经营及全省天然气开发利用。

截至2011年6月底，浙江能源资产总额超过1100亿元，控股、管理发电机组装机容量超过2000万千瓦；其中集团直接管理的全资、控股所属企业包括项目单位有50余家，控股发电企业23家，2010年实现利润总额52.8亿元。

“浙江能源收购宁波海运，对双方都有利。”郑平认为，对于持续亏损的宁波海运而言，找到了背靠的资本大鳄，能够得到较多的运营资金；对于浙江能源而言，此举收购有利于完善其产业链，将煤炭运输、煤炭发电等这个产业链打通，有益于该公司长久发展。

目前，宁波市国资委旗下的宁波交通投资控股有限公司持有海运集团40%的股权。

黄敏辉向本报记者表示，目前并不清楚具体交易的股份比例，讨论尚在进行中。

而宁波海运称，公司将在有关事项确定后，最迟于2012年7月28日披露进展情况并复牌。