金利丰(14.44,0.26,1.83%,实时行情) 黄德几

　　青岛啤酒(微博)(48.25,0.35,0.73%,实时行情)(168)早前公布今年首季业绩，由于内地经济增长有所放缓，加上气候寒冷，期内啤酒销量按年上升8.9%至164万千升，令收入录得56亿元(人民币，下同)，按年仅增长6.8%，其中主品牌青岛啤酒实现销量95万千升，与去年同期基本持平，而“青岛”纯生啤酒等高附加值的产品，销量则按年增长10%。然而，集团首季表现仍较市场预期理想，尤其是盈利能力。受惠于高毛利产品的稳定增长，加上销售费用及财务费用减少，集团纯利上升14.5%至4.51亿元。进入夏季，预期啤酒消费将进入高峰期，有望继续带动集团销量进一步增长。

　　内地啤酒行业进入并购整合的高峰期，早前金威啤酒(2.43,-0.05,-2.02%,实时行情)(124)宣布出售酿酒资产，有指青啤、华创(291)、北控(392)下的燕京啤酒(深：000729)以及百威英博(AB InBev)等啤酒巨头的竞购，惟集团选择于第一轮竞投中放弃收购，不过对其整体收购扩张步伐并未放缓，尤其是华南地区。

　　集团去年继收购山东新银麦啤酒及杭州紫金滩酒业后，再成功注入广东韶关活力啤酒资产，并扩建其两间工厂，提升产能及技术水平，而广东揭阳30万年产能项目亦已经开始建设，作为在广东市场的第二次扩张。另外，随着多个新建或扩张项目相继完成及投产，集团又计划于江西九江新建一个年产60万千升的啤酒项目；而位于泰国曼谷的首个海外生产线预期将于明年底投运，积极扩充产能之下，有助带动啤酒销量，并进一步抢占市场份额。

　　走势上，3月7日跌至39.95元(港元，下同)后，以一浪高于一浪形态回升，目前股价企稳各主要平均线，STC%K线续走高于%D线，MACD熊差距缩窄，中线走势维持向好，可考虑46.6元水平吸纳，上望52元，不跌穿45元可续持有。