截至周四（12月4日），法国鲁昂港口的一等法国小麦的交货价格为229美元/吨，比一周前上涨1美元。过去52周的价格区间为每吨224美元到252美元。

 

　　阿根廷上河二等小麦价格为208美元/吨，和一周前持平；美国硬红冬小麦报250美元/吨，上涨5美元；美国软红冬小麦报241美元/吨，上涨4美元。

 

　　从期市走势看，周五（12月5日）,泛欧交易所成交最活跃的3月小麦期货收报189.25欧元/吨，比一周前上涨1.25欧元或0.66%。过去一周芝加哥小麦下跌0.51%。

 

　　过去一周，市场关注焦点集中在黑海地缘政治紧张局势。继乌克兰持续对俄罗斯油轮发起无人机袭击后，俄罗斯总统普京威胁切断乌克兰海上通道，令人担忧黑海谷物出口可能中断。但是周三美国总统特使和普京在克里姆林宫举行了五个小时的会谈，尽管未能达成任何协议，但是有助于缓解人们对出口中断的担忧。

 

　　阿尔及利亚招标采购多达90万吨小麦，一度提振小麦价格上涨。但市场普遍预期法国和阿尔及利亚外交关系紧张，可能导致阿尔及利亚继续避开法国小麦。有消息称廉价阿根廷小麦有望在招标中占据优势。另有消息称阿根廷小麦蛋白质含量下降，可能限制其在高品质小麦招标中的销售前景，为欧洲小麦提供喘息空间。

 

　　与此同时，全球小麦供应充裕前景及南半球创纪录收成预期，继续对小麦价格构成压制。本周初，澳大利亚官方上调小麦产量预估至3560万吨，阿根廷小麦产量亦将创下历史纪录，强化了市场对全球供应过剩的预期。加拿大统计局周四预测加拿大小麦产量达到创纪录的近4000万吨，周五联合国粮农组织上调全球小麦产量，而且全球小麦库存将创下历史新高，令小麦价格受到压制。

 

　　2025/26年度迄今欧盟小麦出口量减少5%

 

　　欧盟委员会称，截至11月30日，2025/26年度欧盟小麦出口量为966万吨，同比减少5%，头号目的地摩洛哥占比18.1%(去年同期9.5%）；同期小麦进口量186万吨，同比减少53%，头号供应国加拿大占比39.1%（去年同期14.3%）。

 

　　基金连续第三周增加对欧盟小麦的看跌押注

 

　　截至11月28日当周，投机基金增加对欧盟小麦期市的看空押注，在Euronext制粉小麦期货和期权市场持有净空单234,455手，一周前为194,538手。

 

　　基本面数据：欧盟委员会将2025年欧盟小麦产量预期调高80万吨

 

　　11月27日，欧盟委员会预测2025/26年度欧盟软小麦产量为1.34169亿吨，较10月预测值调高80.9万吨或0.6%，较上年的1.10950亿吨增长2322万吨或20.9%（上月预测增长20.2%）。小麦进口预计为350万吨，和上月预测持平，较上年的798万吨减少56.1%；对第三国的小麦出口量估计为3100万吨，和上月预测持平，比上年的2545万吨（上月预测2534万吨）增长21.8%（上月预测22.3%）。期末库存调高到1154万吨，较上月调高69万吨或6.4%，比上年提高46.5%（上月预测增长35.8%）。

 

　　11月14日美国农业部将2025/26年度欧盟小麦产量预期调高220万吨，达到1.423亿吨；进口维持550万吨不变；出口调高50万吨至3300万吨；库存调高122万吨至1301万吨。

 

　　11月13日法国农业局（FranceAgriMer）发布月报，维持2025/26年度法国软小麦对第三国的小麦出口量不变，仍为785万吨，同比激增124.6%；对欧盟其他成员国的小麦出口量调高到705万吨，略高于上月预测的704万吨，同比增长3.5%。期末库存预测调高至283万吨，高于上月预测的279万吨，同比增长14.4%（上月预测值在12.6%。2025/26年度法国软小麦产量估计为3332.8万吨，高于10月预测的3317.8万吨，比2024/25年度提高30%（上月预测增长29%）。

 

　　11月26日法国农业部月报显示，2025年法国软小麦产量将达到3333万吨，比10月份调高了10万吨，比2024年增长29.8%（上月预测增长29.0）。

 

　　11月13日，Expana（前身战略谷物）将2025/26年度欧盟软小麦产量预测调高至1.368亿吨，高于上月预测的1.364亿吨。2026/27年度欧盟软小麦播种面积估计为2160万公顷，和当前年度基本持平。

 

　　上周欧元兑美元汇率上涨0.41%

 

　　周五欧元汇率报1欧元兑换1.1645美元，比一周前上涨0.43%。11月份欧元汇率升值0.51%。今年迄今欧元兑美元汇率上涨12.45%。

 

　　2024年12月31日的欧元汇率为1.0389兑1美元，同比下跌6.0%。

 

　　注：1欧元等于1.1645美元

 

来源：博易大师