周五(9月19日)，芝加哥期货交易所（CBOT）12月软红冬小麦期约报收5.225美元/蒲，比一周前下跌0.2%。堪萨斯城期货交易所（KCBT）12月硬红冬小麦期货报5.0725美元/蒲，下跌1.5%。明尼阿波利斯谷物交易所（MGEX）12月硬红春小麦期货报5.675美元/蒲，下跌0.74%。泛欧交易所12月小麦价格为190.75欧元/吨，上涨0.5%。阿根廷上河小麦报价为227美元/吨，下跌0.9%。周五，ICE美元指数报收97.27点，比一周前上涨0.13%。

 

　　回顾一周行情，全球小麦市场呈现震荡整理格局，关注焦点集中在供需基本面、出口竞争格局以及主产国天气状况。

 

　　从供应面来看，压力持续显现。国际谷物理事会（IGC）周四将2025/26年度全球小麦产量预估上调800万吨至8.19亿吨，主要因澳大利亚（3380万吨）、俄罗斯（8500万吨）、加拿大（3660万吨）和德国（2300万吨）产量预估上调。尽管消费量也同步上调，但期末库存仍维持在2.7亿吨。法国农业局本周将法国2025/26年度软小麦出口预估上调35万吨至785万吨。

 

　　出口市场竞争激烈。美国周度小麦出口销售量为38.75万吨，其中白麦占16.27万吨，硬红春麦8.74万吨，硬红冬麦6.06万吨，软红冬麦5.44万吨。值得注意的是，亚洲贸易商透露，由于黑海发货延迟加上美国小麦价格具竞争力，印尼已达成采购约50万吨美国小麦的协议，此外、孟加拉还采购25万吨、斯里兰卡采购10万吨。

 

　　黑海供应方面，俄罗斯12.5%蛋白新作小麦FOB价格小幅下跌至225-228美元/吨。尽管出口价格走低提升国际竞争力，但卢布贬值和农户惜售推动国内价格上涨。俄罗斯官员与主要谷物贸易商举行会谈，试图提振出口步伐。乌克兰本年度迄今小麦出口量为355万吨，同比减少24%。

 

　　需求端出现分化。中国海关数据显示8月小麦进口量仅为23万吨，同比下滑45%；今年头8个月累计进口260万吨，同比下降75%。中国台湾省面粉同业公会承诺在2026-2029年间购买至少360万吨美国小麦，年均90万吨，较近年采购量有提升。

 

　　天气条件影响持续。美国干旱监测显示，美国受到干旱影响的冬小麦面积比一周前增长6%至44%，但低于去年同期的58%；春小麦受旱面积维持在13%，低于去年同期的19%。布宜诺斯艾利斯谷物交易所报告小麦优良率从87%降至85%，但仍远高于去年同期的35%。运输物流方面，密西西比河水位持续下降，吃水限制和拖运限制至少将持续至月底，这可能影响美国墨西哥湾沿岸的出口发运效率。

 

　　展望后市，市场将继续关注三大因素：黑海出口节奏、北半球种植天气以及需求变化。尽管全球供应充足，但物流瓶颈和地缘政治因素可能继续造成区域性供需错配。投资者需密切关注美联储利率决议对美元走势的影响，以及中美贸易谈判进展可能带来的需求端变化。短期来看，市场预计将维持区间震荡格局，任何主产国天气问题或重大出口交易都可能成为价格突破的催化剂。

 

　　下面是过去一周小麦市场的重要信息汇总。

 

　　美国春小麦收获临近尾声，冬小麦播种略微落后

 

　　美国农业部作物进展周报显示，截至9月14日，美国春小麦收获进度为94%，上周85%，去年同期91%，五年均值92%。分析师预期收获进度为92%。

 

　　美国农业部目前预计今年美国春小麦产量为4.49亿蒲，同比减少10.7%。

 

　　与此同时，美国冬小麦播种工作略微落后于历史均值。截至9月14日，美国冬小麦播种进度为11%，上周5%，去年同期13%，五年均值13%。分析师预期播种进度为14%。

 

　　在头号冬小麦主产州堪萨斯，冬小麦播种4%，低于历史均值7%；俄克拉荷马州冬小麦播种4%，低于历史均值9%；得克萨斯冬小麦播种完成13%，低于历史均值14%。

 

　　最新的干旱监测报告显示，截至9月16日，冬小麦处于干旱区的比例为44%，上周38%，上年同期58%。

 

　　美国国家海洋大气管理局(NOAA)周六发布的降雨图显示，9月21日到9月24日，大平原大部将会出现降雨，其中南部平原的降雨量将在0.75英寸到1.25英寸，北部平原的降雨量估计在0.25英寸左右，只有北达科他州天气干燥。

 

　　美国小麦出口销售表现平平，但本年度迄今销售同比增加20.5%

 

　　美国农业部出口销售报告显示，截至9月11日当周，2025/26年度美国小麦净销量为37.75万吨，较上周增长24%，但较四周均值减少12%。2026/27年度交货的小麦净销量为1万吨，一周前没有销售。2025/26年度迄今销售总量为1310万吨，同比增加20.53%，创下五年同期最高。美国农业部预计全年出口增加9%。

 

　　迄今销售量占到美国农业部全年出口目标的53.5%，高于历史均值51%。

 

　　从出口报价来看，9月18日，法国小麦的FOB报价为232美元/吨，比一周前上涨6美元；阿根廷上河小麦为226美元/吨，下跌1美元；美国软红冬小麦美湾FOB报价为229美元/吨，上涨1美元；美国硬红冬小麦报价为235美元/吨，与上周持平。

 

　　加拿大统计局：2025年加拿大小麦产量预估上调到3660万吨

 

　　加拿大统计局和加拿大农业部（AAFC）本周联合发布的9月份产量报告显示，根据卫星影像和农业气候数据产量模型的估算， 2025年加拿大所有小麦产量预期达到3660万吨，较上月预估值调高110万吨，比上年增加1.9%，主要因为单产预计将增长1.8%至每英亩51.1蒲。收获面积预计小幅增加0.1%至2630万英亩。

 

　　2025年加拿大春小麦产量预计增长0.3%至2660万吨，主要因为单产增加1.9%至每英亩53.1蒲，而收获面积预计下降1.5%至1840万英亩。杜伦麦单产预计增加1.9%至每英亩37.7蒲，收获面积预计增加0.4%至640万英亩，从而推动杜伦麦产量增加2.4%，达到653.5万吨。

 

　　国际谷物理事会：2025/26年度全球小麦产量预测调高至8.19亿吨

 

　　国际谷物理事会（IGC）周四发布的最新报告显示，2025/26年度全球小麦产量预计为8.19亿吨，较上次预测调高800万吨，也高于2024/25年度的8.00亿吨。

 

　　本月全球产量上调的部分原因是澳大利亚、俄罗斯和加拿大小麦产量前景改善。澳大利亚小麦产量预计为3380万吨，高于此前预测的3050万吨，但仍略低于上年的3410万吨。澳大利亚农业资源经济科学局（ABARES）本月早些时候也预测澳麦产量为3380万吨，理由是冬季气候条件改善，提振作物产量前景。

 

　　俄罗斯小麦产量预期值调高到8500万吨，高于之前预期的8370万吨；加拿大小麦产量调高到3660万吨，高于之前预期的3520万吨；德国小麦产量预期也调高到2300万吨，高于之前预期的2140万吨。

 

　　2025/26年度全球小麦消费量预计为8.19亿吨，高于之前预期的8.16亿吨以及上年的8.05亿吨。

 

　　全球小麦贸易预计为2.069亿吨，较上月调高220万吨，比上年增加5.2%。中国小麦进口预估不变，仍为620万吨。

 

　　2025/26年度全球小麦期末库存估计为2.7亿吨，高于之前预期的2.64亿吨，和上年持平。

 

来源：博易大师