刚刚过去的一周，玉米价格由涨转跌，节后至今连续上涨的节奏按下了暂停键。虽然北方主产区余粮逐渐见底，气温升高推动最后的潮粮出货叠加贸易环节获利离场导致市场供应量增幅明显，进而导致期现两市共同下跌。进入四月玉米价格如何运行?值得大家深思!

 

　　虽然北方主产区余粮仅剩一成多，但阶段性供应增长对现货市场形成了一定的压力，下游终端近期更是借此放缓了采购节奏，在保有一定到货量的前提下加工企业纷纷压价收购。锦州港口方面，集港量有所增加，当周价格略微回落，主流收购价2140-2150元。

 

　　华北市场近期同样也迎来一波较为显著的上量——山东地区晨间汽运到货量持续过千，终端企业也因此纷纷调降收购价。考虑到贸易环节存在为麦收进行腾库的操作，因此短期的供应压力依然不小，关注未来玉米上量和小麦替代情况!

 

　　(二)期货行情回顾

 

　　由于市场预期今年美国玉米播种面积增加，加上关税贸易战对美国农产品有一定影响。刚刚过去的一周，外盘美玉米连续合约再度回落，盘中创年内新低，当周下跌2.16%。

 

　　玉米主力合约C2505，继续回落，创年内新低。当周开盘2288元/吨，盘中最高2293元/吨，最低2255元/吨，收盘于2261元/吨，下跌23元，跌幅1.01%。周五夜盘停收于2253元。

 

　　(三)中国玉米进口来源国相关情况

 

　　进口玉米的数量是影响国内玉米价格的重要因素，中国的进口玉米主要来自巴西、乌克兰和美国。近几个月来，进口玉米到港呈现下降趋势，较同期大幅减少。

 

　　截至2025年3月20日，美玉米出口销售合计净增103.96万吨，较上周的155.81万吨减少31%。当周美玉米出口装船165.18万吨，其中对华装运100吨。当前年度美国对中国(大陆地区)玉米出口装船量为3.27万吨，去年同期为177万吨。

 

　　另美国全国玉米种植户协会警告，特朗普政府拟对中国船只征收高额港口费用，将影响近70%的美国玉米出口。

 

　　(四)未来分析与展望

 

　　从春节过后至今玉米上涨的行情延续了一个半月有余，不过近期在多方因素的扰动下供应阶段性上量对价格形成了明显的抑制效应。未来玉米价格还能否下跌?

 

　　三月份以后的玉米盘面，冲高回落之后低位震荡运行。C2505合约虽然最高升至2336元，但是周五夜盘最低2250元，比高位下跌86元;符合之前预期。未来玉米价格如何运行?是继续回落，还是震荡企稳，甚至反弹呢?四月份还能跌?小褚谈谈个人看法。

 

　　供应和需求方面

 

　　春节后的玉米上涨，是多方面利好刺激下的结果。近日回调的主要原因是玉米上量增加，虽然余粮见底，但是囤粮贸易商利润丰厚，逢高出货获利了结心态增强;而且华北地区面临腾仓收麦叠加近期轮出粮增加。按照售粮进度推算，余粮仅剩一成多点。

 

　　去年下半年以来饲料中玉米用量持续增加，不过近期深加工开机率回落，而且玉米价格持续走高，需求端增长乏力。

 

　　和小麦等替代品价差方面。

 

　　小麦替代优势明显，价差越来越小，而且新麦即将上市，面临腾仓收麦，未来小麦供应量庞大。

 

　　技术方面

 

　　周线跌破五均线，圆弧顶趋势明显，MACD即将形成死叉;月线看跌破十均线，不过MACD却有望形成金叉，而且受到五月线支撑。日线虽然近日持续回落，但是下方支撑逐步增强。

 

　　从持仓结构看，资金逐渐转向2507合约，其有望提前成为新主力合约，多空主力价差较小。

 

　　市场预期和期现价差方面。

 

　　近期盘面的走势再次证明，期货反映的是未来价格预期，当周期现价格小幅回落。小编还是坚信，未来盘面将继续升水港口现货。

 

　　近日市场看涨情绪转弱，部分投资者转空，短期震荡下行，但是余粮见底，价格难以大幅下跌。

 

　　综上所述，虽然盘面持续下跌，创下节后新低;但是小褚认为下方支撑比较强，难以再大幅下跌。因此建议大家，空转多，逢低买入比较好!个人观点，仅供参考!

 

 

　文章来源：期货小褚