一、宏观环境利多大宗商品价格

 

　　国际方面，美联储于9月18日作出降息的决定，结束了其长达3年半的加息周期。市场普遍认为，美联储降息周期的开启，标志着全球由货币紧缩周期向宽松周期的转向。国内方面，三季度末以来，相关部门密集出台一揽子逆周期调节宏观政策，力度超出市场预期，传递出稳预期、稳增长、激发经营主体活力等积极信号，既为我国宏观经济回稳向好创造了宽松适宜的环境，也有助于市场信心恢复。

 

　　二、新年度国内玉米饲用需求将增加

 

　　2024/25年度，预计饲料粮需求增加，主要是猪料和禽料稳中有增。具体来看，猪料方面：能繁母猪存栏基本稳定，当前行业规模化率提高，生产效率提升，新年度生猪出栏将有所增长。同时，养殖利润回升也有助于出栏体重增长，增加猪料消费。禽料方面：白羽肉鸡祖代产能依然保持较高水平，同时黄羽肉鸡父母代产能低谷回升，叠加肉鸭养殖利润持续偏好，预计新年度国内肉禽出栏增长。近年来蛋禽料生产较为稳定，市场普遍预计新年度蛋禽料稳中有增。玉米有“饲料之王”的美誉，在饲料生产中占据较大比重，饲料粮需求的增长意味着玉米饲用需求的提高。

 

　　三、新年度国内玉米工业需求将增加

 

　　玉米深加工下游产品应用于食品饮料、饲料养殖和医药、造纸等生活家居的方方面面。据测算，2024年末我国玉米深加工产能预计增至1.33亿吨左右。国内大型深加工企业均表示，国内玉米酒精和商品淀粉等初级产品需求基本饱和，企业逐渐向精深发展，今明两年国内拟投产的玉米深加工产能预计超过800万吨，产能多集中于味精、氨基酸、糖醇等高附加值产品，国内外需求仍然稳步增加。随着电子商务的发展，包装用纸需求提高，玉米淀粉的造纸需求也保持强劲。同时，国内玉米价格下跌后产品竞争力提高，国内外需求增加明显。海关数据显示，2024年1-9月，玉米深加工产品出口446万吨，同比增加51万吨，增幅13%。随着10月后我国恢复玉米淀粉出口，国内外需求同步向好预期增强，将促进玉米工业消费增加。

 

　　四、玉米及替代谷物进口数量开始呈明显下降趋势

 

　　海关数据显示，2024年9月玉米进口31万吨，环比下降27.9%，同比下降81.1%。今年以来，我国玉米进口数量呈逐月下降趋势。从船期来看，四季度后玉米到港量将进一步缩减，这有利于增加国产玉米需求。从高粱、大麦船期来看，四季度后同样呈现下降趋势。(内容来源：国家粮油信息中心，如有侵权，联系删除)

 

　　综合来看，尽管新季玉米价格在上市初期出现短期下跌，但华北超跌反弹后基本回补了全部跌幅。10月24日，华北地区玉米均价接近2200元/吨，比9月末的低点上涨约200元/吨，基本回升至开秤初期水平。东北地区玉米在大量上市阶段价格仍偏弱势运行，但后期下跌空间已不大。全年度来看，在玉米需求增长及进口谷物下降的带动下，新季玉米产需形势较上年收紧，玉米价格存在上涨基础。同时国内宏观政策面刺激信号非常明确，加之国家重视粮食安全，关心农民增收，有关部门正积极采取收储等调控措施，玉米市场迎来积极变化。

 

文章来源：国家粮食和物资储备局