中国的房地产泡沫是世界上有史以来最大的。在鼎盛时期，住房占国家 GDP 的 29%，而且由于可支配收入微薄，住房主要靠借钱融资。 7月份，中国70个主要城市新建住宅价格平均下跌4.9%，降幅比6月份的4.5%更严重。尽管北京多次尝试缓解房地产长期疲软和经济复苏脆弱的影响，但这是连续第 13 个月下跌，也是自 2015 年 6 月以来最快的跌幅。

 

据报道，中国人口将于 2021 年达到峰值 14 亿，其中只有 45% 处于工作年龄。中国国家统计局今年早些时候报告称，2023年出生人口总数为902万人，约为2017年出生率的一半。去年死亡人数为1110万人，比2022年增加50万人，2023年中国人口将减少208万人。到 2022 年，人口将减少 85 万人，这是自 1959 年至 1961 年大饥荒以来的首次连续下降。

 

由于预期寿命延长和生育率下降，中国也是世界上老龄化人口增长最快的国家之一。到2040年，60岁以上人口比例预计将达到28%，巨大的人口变化给北京带来了诸多挑战。

 

肉类消费

人口减少和老龄化，加上信心低迷，正在严重影响消费和资本支出。家庭正在减少肉类消费，特别是猪肉，并减少在餐厅用餐。因此，喂养大量但不断减少的猪群所需的谷物数量减少了，煎炸食物所需的油量也减少了。

 

2024 年前 7 个月固定资产投资放缓，尽管 7 月份出现季节性增长，但消费者支出仍然疲弱。同期，国有企业资本支出同比下降7.4%，私营企业资本支出则放缓至小幅增长。

 

粮食仓库建设是近年来国家资本支出的重点。据报道，到 2023 年底，总容量已超过 7 亿吨，自 2014 年以来增加了 36%。然而，据报道，由于需求随着经济增速放缓而减少，全国各地的粮食储存设施中国产和进口粮食已经过剩。经济。

 

玉米购买放缓

近几个月来，中国对巴西玉米的购买量有所减少，买家尚未转向美国玉米来填补空白，反映出需求普遍下滑。 2024年前8个月，中国进口玉米12.56吨，同比下降近16%。前四个月的进口量强于 2023 年，但自 5 月份以来到货量大幅放缓，今年迄今的缺口一直持续到 8 月底。自今年年初以来，中国尚未购买大量美国玉米。

 

中国目前正在收获预计连续第四次创纪录的玉米收成。然而，这本身并不一定会阻碍进口，因为当全球价格相对较低时，外国供应可能比国内供应更便宜。此外，近期中国玉米采购量的减少并不反映其他谷物的趋势，2024年小麦、大麦和高粱的出货量较去年显着增加。

 

然而，北京已要求国内贸易商减少购买外国谷物，因为充足的供应和弱于预期的需求打压了价格，并威胁到其支持当地种植者的长期政策。上个月末，政府召集主要进口商开会，据报道建议他们停止购买大麦和高粱。此举是中国缓解国内供应过剩、提振当地价格的最新举措。

 

中国是世界上最大的大麦和高粱进口国，任何持续的进口限制都将对澳大利亚和美国等这些商品主要出口国的农民造成重大打击。已经预订的大麦和高粱发货不受影响，新措施可能会影响从 11 月到明年第一季度的到货。今年早些时候，当局还要求贸易商限制外国玉米采购，因为当地供应量增加，这一点也反映在上述进口数据中。

 

巴西大豆受到青睐

与此同时，中国8月份进口了创纪录的12.14吨大豆，其中10.24吨（84.3%）来自巴西。美国大豆产量为20.2万吨，仅占8月计划的1.7%。截至8月底的8个月中，中国进口了53.8吨巴西大豆，较2023年同期增长217%，而从美国的进口量下降73%至12.8吨。猜测表明，强劲的需求可能反映出人们担心，如果特朗普在 11 月连任总统，与美国的贸易紧张局势可能会升级。

 

澳大利亚的变化

澳大利亚统计局的出口数据显示，7月是2021年2月以来第一个月没有散装小麦发往中国港口。尽管仍是澳大利亚小麦的最大买家，但截至 7 月底的 10 个月中，对中国的发货量较去年同期下降了 46.7%，至 3.74 公吨。

 

自去年8月底恢复贸易以来，澳大利亚大麦对中国的出口量目前已达619吨。但7月份出口总量为28.7万吨，为过去12个月以来第二少的月度出口总量，下降趋势明显。 2023 年 10 月开始的当前营销年度的出货量略高于 5.1 吨。

 

另一方面，澳大利亚高粱发往中国港口的运输量依然强劲，7月份的吨位达到406,000吨，是去年5月以来的最高月度总量。也就是说，2023-24 营销年度迄今为止的出口量为 1.33 公吨，较上年同期落后 18.7%，而且最近的政府指导尚未达到可用的出口数据。

 

中国需求萎缩的影响已经显现。随着本季收获工作的开始，美国尚未售出整批新作玉米，法国大麦对中国的出口量大幅下降，加拿大出口商也面临着困境。在澳大利亚，粮食种植者和出口商都变得非常紧张，冬季作物收获即将到来。