一季度玉米饲用需求疲软，玉米价格下跌

 

　　一季度玉米饲用需求端乏善可陈，叠加春节后产区基层售粮进度明显提升，市场供应相对宽松，玉米现货价格下行。监测数据显示，2024年一季度全国玉米均价为2320.84元/吨，较2023年四季度价格下跌9.75%，较2023年一季度均价下跌16.88%。

 

　　究其原因，由于春节前市场需求集中释放，终端禽畜集中出栏及屠宰明显增加，导致饲料需求处于年内相对低位。根据数据监测，2024年一季度生猪出栏总量为2670.88万头，较2023年四季度下降15.02%;肉禽出栏总量为12.80亿只，较2023年四季度下降26.94%。终端禽畜出栏量明显下降，饲料产量下降，进一步影响一季度玉米饲用需求疲软表现。

 

　　二季度玉米饲用需求存增量预期

 

　　伴随玉米价格低位盘整，其余替代品价格与玉米价差优势并不明显。二季度玉米饲用消费替代品影响或逐步减弱，且饲料需求将季节性恢复，预计二季度玉米饲用消费量或有增加预期。

 

　　以广东蛇口港主要能量原料价格来看，截至4月15日，华北小麦与华北玉米价差在360元/吨左右，小麦的饲用替代优势消失，饲料企业暂时不考虑小麦添加。但新季小麦上市在即，产情预期较好，卓创资讯预测华北新季小麦开秤价格或在1.23-1.25元/斤，届时与玉米价差或收窄至200元/吨左右，部分饲料企业密切关注替代价差。目前仅进口玉米替代存在一定优势，但部分保税区已限制进口玉米加工，后续玉米进口量存在减少预期。

 

　　利好不足玉米价格上行空间或有限

 

　　由于二季度玉米饲用需求存在一定增量预期，且玉米粮源逐步转移至中间环节，存储成本产生的底部支撑相对偏强，预计二季度玉米现货价格较一季度有窄幅上行可能。但是，下游深加工行业受季节性检修影响，二季度行业开工率或下降，玉米深加工需求走弱。且生猪存在产能去化影响，玉米饲用消费增量空间有限，均限制玉米价格涨幅。

 

来源：博易大师