发布于3月18日的华润啤酒财报显示，2023年营收389.32亿元，未计息税前盈利69.61亿元，同比增长33.2%。

 

虽整体业绩增长，但营收仅20.67亿元、占总营收5.31亿元的白酒业务，与华润啤酒大张旗鼓收购的姿态不相符。

 

财报中白酒业务的主要成分是金沙酒业。2023年1月，华润啤酒出价123亿元买下金沙酒业55.19%股权，并成立华润白酒事业部，高调宣布啤+白并行发展战略。金沙酒业拥有摘要酒、回沙酒等产品，主打酱香酒。

 

经营白酒业务的这一年里，华润啤酒费劲心思给金沙酒业塞渠道资源，并进行内部调整，但如今看来，白酒业务的营收仅触及收购价的零头，别提盈利，回本都需要较长时间。

 

华润啤酒破圈做白酒的思路或能占据行业高点，已经从茅台、五粮液这样的传统酒企试图“说服年轻人来接受自己”，逐步变为“生产年轻人能接受的产品”。只不过，钟爱高度白酒的“老炮儿喝不动”了，亦或直接物理淡出所有消费市场，都是需要时间的，华润的白酒年轻化策略需要长周期才能投射到市场上。

 

一、华润想做新势力

 

对于争夺年轻人，在大多数酒企采取让年轻人接受传统白酒的措施，华润另辟蹊径，迎合年轻人的口味，制造年轻人喜欢的白酒。

 

在华润大举切入白酒市场之前的整体市场环境为：一个增速放缓、产品形态固化、标准制作的商品。

 

中国白酒市场回归理性，2019年产业整体产量增速为-0.8%、2022年该数字为-5.6%。但行业营收不降反增，中国酒业协会数据显示，2022年白酒行业规模以上企业销售额同比增长9.84%至6626.45亿元。

 

况且，在传统白酒逐渐失去年轻人的情况下，其产品形态依旧固化。里斯战略定位咨询在2022年12月公布的《年轻人的酒》报告显示，仅有11.2%的年轻人喜欢酒精度在30度以上的酒，而在年轻人的酒饮选择中，白酒只占13%，排名在葡萄酒、果酒、威士忌和啤酒之后。

 

以茅台、五粮液为代表的传统酒企，还停留在营销层面去引导、教育年轻人接受白酒。去年9月，茅台与瑞幸咖啡联手推出了“酱香拿铁”，独特的“白酒+咖啡”方式让“酱香拿铁”刷爆朋友圈、多数门店热销火爆一杯难求，单品首日销量突破542万杯，刷新瑞幸单品记录。同月，茅台又携手德芙推出茅小凌酒心巧克力，开卖首日多平台售罄，一时间“一巧难求”。

 

虽然有不少声音认为，这是茅台放下身段主动创新，以“年轻人的第一杯”作为流量密码，希望通过这一方式打开年轻群体对于白酒的消费壁垒，但这终究不是年轻人所喜欢的酒类产品，从底层逻辑上看，依旧是传统酒企试图通过营销来让年轻人接受现有的白酒产品。

 

这让类似华润这样的新势力，看到了新的机会，可以通过产品革新来调动年轻人的情绪，从而杀入白酒市场。去年，金沙酒主要推出了面向企业客户的“摘要敬贽”，以及特色小光瓶“金沙小酱”，定位40元价位带，对年轻消费群体进行酱香型口味培育。

 

与此同时，华润对白酒的渠道进行改革，2022年2月，华润啤酒与阜阳投资签订协议，收购前者持有的金种子集团49%股权，成为金种子第二大股东。接管金种子酒后，华润啤酒对其组织架构、产品、渠道进行了革新，比如将“华润系老兵”何秀侠、何武勇等人调派到金种子业务线，负责销售、日常事务等。

 

理想状态下，华润啤酒的啤+白战略能整合两个消费者圈层，在新辟赛道里享受独一份的关注。华润啤酒曾表示，未来白酒业务规划为1个全国品牌搭配N个区域性品牌，或将继续收购白酒企业，实现重点区域、重点香型的覆盖布局。在收购金沙酒业前，其在2018-2022年间，已参股山西汾酒，并将景芝白酒、金种子酒纳入麾下。

 

二、白酒未到绝境

 

年轻人对于微甜易饮的低度酒更感兴趣，价格敏感度也较高，喜欢时尚潮流型酒标。因此，白酒年轻化的重点应该是如何改变白酒的产品形态。

 

《2023淘宝天猫啤酒消费趋势白皮书》显示，啤酒消费者以一、二线城市25-39岁人群为主，男性占比56%、女性占比44%。其中有一部分女性消费者拥有消费力强、仪式感要求高、容易被颜值和多元化口味打动、对新兴低度酒兴趣高的特点，她们偏好购买果味或其他猎奇口味的啤酒。

 

从整体的啤酒消费价格上看，5-8元区间的啤酒最受欢迎，8-15元、15元以上区间的啤酒呈现趋好的发展势头。

 

因此，华润此前在啤酒方面的经验与渠道，的确适合帮助白酒完成年轻化的产品形态改革。

 

在渠道方面看来，白酒年轻化的受益方将是电商、便利店以及超市，而非烟酒店等传统白酒渠道。

 

华润雪花在全国拥有约1.3万家经销商、230万家深度合作的餐饮终端。其中，安徽、江苏、河南、江西、上海合计69万家终端。金种子酒尚在覆盖安徽省内的渠道，截至2022年底，其已覆盖了8万-9万家终端。何秀侠曾披露，金种子酒已进入华润苏果及华东区域的华润万家商超，新产品“头号种子”在安徽基本完成布局。

 

对于茅台、五粮液这样的传统酒企而言，倘若大规模启动产品层面的年轻化，势必要改变原有的渠道利益分配。

 

对于酒企而言，与渠道经销商已经形成了紧密的利益捆绑，多有经销商接或间接持股酒企的现象。早在2017年“国台上市暨股权合作签约会”上，就有102名经销商及投资人加入到国台股权激励计划中。据招股书显示，公司前五大客户中，广东粤强持有国台酒业1.19％股权，卡特维拉国际贸易有限公司持有国台酒业1.24％股权。

 

酒企首先面对的是经销商，而不是消费者。只要经销商加大囤货力度，销售自然就上去了。而在上市预期的推动下，这些持股经销商可以通过股权大赚，有充足的动力下单囤货，帮国台冲业绩。

 

白酒年轻化的命题，是要将白酒与啤酒、软饮料等放到一个品类去竞争。或许，只有逼到真正的绝境，才能让白酒进行彻底改革实行年轻化策略。

 

三、白酒的城墙不好攻克

 

宏观上看，华润进军白酒产业，需要长周期的市场培育才能成事。

 

2023年，随着白酒企业为在存量市场里抢占份额，发起了琳琅满目的销售策略，以及大众消费降级、饮酒需求减少，中国白酒市场正面临巨大的库存压力。

 

财报显示，2023年上半年，国内20家A股白酒上市企业的库存周转天数普遍在230天以上，其中水井坊、贵州茅台、泸州老窖、皇台酒业、口子窖5家企业达到1000天以上。库存积压导致负债增长，截至2023年三季度末，有11家企业的合同负债出现增长。

 

为了尽快脱困，连五粮液、国窖1573等老巨头，也不得不通过扫码领红包、积攒瓶盖兑换新酒、扫码赢金条等促销方式盘活生意，缺乏品牌基础的华润白酒业务，在此行情下，难以站稳脚跟。

 

中国生育率下跌，酒类市场未来受众群体变小，也不利于华润白酒业务在初期阶段的探索。

 

《中国发展报告2023》显示，2022年末，中国总人口比上年末减少了85万人，是1961年以来首次负增长；当前人口总量已处于峰值期，未来较长时间内将保持下降趋势，预测到2035年中国总人口在14亿人左右，到2050年中国总人口在13亿人左右。

 

南开大学经济学院教授原新指出，2023年中国人口老龄化会进一步加剧，60岁及以上人口在3亿人左右，老龄化水平在21%上下。

 

如今，中国白酒产业的营收、利润还能正向增长，得益于其受众还“喝得动”，毕竟生育低迷的不利影响，还要过5年，甚至10年。华润的白酒年轻化策略需要更长的时间周期才能投射到市场上。

 

与此同时，中国啤酒产业大局也相对固化，在难有增量出现的情况下，需要华润稳固自己“啤酒一哥”的市场地位，才能为长周期的“白酒年轻化”争取更多闪转腾挪的空间。

 

企查查数据显示，2016年-2019年中国啤酒相关企业呈整体增长态势，其中2019年新增啤酒相关企业同比增长16.5%至1.3万家，但到了2021年年底，此数据下跌26.9%至8695万家，产业进入了存量市场。

 

面对有限的消费群体，国产啤酒品牌的竞争加剧，并进一步挤占海外品牌的市场。国家统计局数据显示，2023年1-12月，中国年主营业务收入2000万元规模以上企业啤酒产量同比增长0.3%至3555.5万千升，全国累计进口啤酒同比下降13.2%至41.826万千升。

 

国内市场中，华润、百威、青岛、燕京、嘉士伯这五个头部品牌，在2020年已累计占有92%的市场份额，上升空间近微，继续竞争只能发展成“内耗”。

 

华润的白酒业务开局不利，又持续抽走公司经营精力，目前对主营业务的影响已浮现。根据Euromonitor数据显示，2021年中国前五大啤酒市占率分别是华润24.3%、青岛17.8%、百威亚太16.1%、嘉士伯7.1%、燕京啤酒6.9%；2022年，华润被百威亚太超过，变成百威亚太24.88%排第一，华润20.14%排第二。

 

白酒产业的现有秩序确实需要打破，毕竟其经销商体系、产品革新等均已出现疲态，但这是历史根基问题，不是华润啤酒一个啤+白新概念在短期内就能成事。

 

参考资料：

 

国联证券《华润啤酒：收购金沙酒业，白酒版图再下一城》

 

数策前瞻《华润啤酒深度报告：降本增效，决战高端》

 

北京商报《百亿收购换20亿业绩 华润酒业如何下好酱酒棋》

 

正经社《白酒“三脚猫”，华润忙到点上了吗？》

 

酒业内参《2023年白酒业面临巨大库存压力，业内人士称生产商和经销商存货量均达历史高位》

 

镁经小组《用卖啤酒的渠道卖白酒，华润强势资源能否带动金种子？》

 

 

来源：金角财经