央行最新出手

 

　　2月18日，为维护银行体系流动性合理充裕，央行开展1050亿元公开市场逆回购操作和5000亿元中期借贷便利（MLF）操作。其中，7天期逆回购中标利率与MLF中标利率分别维持1.8%、2.5%不变。由于2月有4990亿元MLF到期量，央行实现MLF净投放10亿元，为超额平价续作。

 

　　中国资产假期全线大涨

 

　　长假期间，中国资产全线大涨，纳斯达克中国金龙指数大涨5.75%。恒生指数上涨2.91%，恒生科技指数大涨5.5%！此外，春节长假期间，富时中国A50指数期货也表现强势，大涨1.82%。

 

　　历史数据统计显示，A股市场春节后一个自然月的上涨概率较大，以上证指数为例，在近10年中，上涨概率达90%。具体来看，回顾2014年至2023年的市场走势，Choice资讯统计显示，上证指数表现出明显的节后“开门红”行情。除了2021年首个自然月相较上年末下跌5.25%以外，其余9年上证指数均实现上涨，平均涨幅为3.32%，其中2019年和2015年的涨幅超过10%，分别上涨15.61%和12.75%。

 

　　欧盟红海护航行动今日启动

 

　　据央视新闻报道，欧盟在红海的护航行动将于2月19日正式启动。该行动计划持续一年，可以续期。

 

　　为保护红海商船免遭也门胡塞武装的袭击，27个欧盟成员国今日将在布鲁塞尔召开会议，决定成立军事特派团在红海开展代号为“盾牌”的护航行动。

 

　　该军事特派团的任务包括部署欧洲军舰和空中预警系统，以保护红海、亚丁湾及周边水域的货船。

 

　　根据计划，此次行动暂定为期一年，欧盟舰队仅用于保护红海地区的民用船只，不会主动攻击胡塞武装在也门的阵地。

 

　　一位欧盟官员表示，欧盟预计在未来数周开始海上护航任务，法国、德国、意大利、比利时将各派一艘军舰参加，由希腊指挥任务，行动控制指挥官将由意大利军官出任。

 

　　德国护卫舰“黑森”号已于2月8日启航前往地中海。比利时计划3月27日派出一艘护卫舰前往地中海。

 

  　　欧线结算价指数跌幅有限，集运市场节后如何演绎？

 

　　春节假期期间，上海航交所12日公布的SCFIS欧线指数跌幅有限，环比小幅下滑3.1%至3363.34点。海通期货投资咨询部航运组负责人雷悦表示，这是因为继续受到rolling pool的支撑，即往后续航次甩柜的情况出现，抬高最终离港集装箱货物的结算运价，导致SCFIS数值高于单纯按照现货大小柜价格计算的理论值。

 

　　方正中期研究院海运及商品指数研究总监陈臻表示，春节假期绝大多数工厂和货代均处于放假状态，国内整车货运流量指数大幅下降。为应对季节性出货淡季，班轮公司大幅削减春节假期至正月十五的舱位配置，因此节中即期运价虽有下降，但跌幅相对较为有限。最新一期SCFIS、SCFI、WCI、FBX、XSI分别录得3363.34点、$2648/TEU、$4288/FEU、$4587/FEU、$4526/FEU，周环比跌幅在1%—3%之间。同时，3月船期最新报价维持在$2200—2800/TEU左右。鉴于假期运价整体坚挺以及甩柜情况存在，预计2月19日SCFIS跌幅依然较为有限。

 

　　事实上，银河期货航运高级研究员贾瑞林表示，2月5日发布的SCFIS欧线报3472.03点，环比下滑0.7%，但仍处于高位，这也是受春节前滚动甩柜影响，SCFIS欧线指数出现错位。据了解，wk6和wk7船司依旧存在甩柜现象，后续SCFIS欧线指数错位现象预计将逐渐消除，wk8大量甩柜现象将不再出现。贾瑞林表示，春节后2月份仍处于货量淡季，预计现货运价延续下跌，但重点应观察现货下降的速率以及船司重新调控运力的手段和力度。

 

　　在欧线现货市场报价方面，雷悦指出，参考马士基的电商平台报价，wk8报价2678（美元/TEU）/4145（美元/FEU），wk9报价2518（美元/TEU）/4016（美元/FEU），近两周时间内无明显变化。同时，更远期的运费也维持相对平稳，并未出现大幅回落，但她表示这主要是沿用前期价格，不具备实际参考意义。

 

　　结合容易船期的停航数据来看，第八周（2.19—2.25）欧线停航数量8个，实际运力仅为计划的53%，为运费提供较好的支撑；第九周（2.26—3.3）目前仅公布3个停航计划，包括THE联盟冬季停航的FE5航线，因此实际运力供给将偏宽松，运费存在回调压力。第十周（3.4—3.10），OA联盟暂无停航计划，2M的AE55和AE7航次待定，MSC独立运营的SWAN航线也处于待定状态，具体观察节后第一周舱位开放情况。

 

　　“节前我们提示需要关注两个方面，一是地缘政治事件的变化，整体来看和谈并未有效推进，节后盘面不会受到较大的负面情绪冲击。二是现货市场的运价变化，主要呈现为现货运价在假期大规模停航的支撑下维持相对平稳，同时结算运价由于甩柜效应的存在而回落幅度极为有限。”雷悦说。

 

　　在地缘局势方面，当地时间13日，埃及、美国、卡塔尔和以色列四国官员在埃及首都开罗举行新一轮加沙地带停火谈判，尽管会谈顺利进行但未就相关问题达成突破。同时，也门胡塞武装持续威胁红海过往船只，包括散货船Star Iris，散货船Lycavitos和油轮Pollux被报道受到袭击，无人员伤亡。此外，欧盟在红海的护航行动将于2月19日正式启动，行动计划持续一年。

 

　　雷悦认为，巴以冲突的进展以及哈马斯和以色列的和谈更多偏向于情绪冲击，更多需要关注绕航引发的供应链问题，尤其是绕航引发的运力缺口情况，以及是否有足够的运力去填补缺口。目前绕航已是既定事实，带来的运力缺口并非短期内红海复航可以弥补的。

 

　　同时需要注意的是，由于东西向航线集装箱船绕航带来的班次紊乱，近期欧洲部分港口集装箱船在港运力显著攀升。鹿特丹港口在港运力高位回落，在港集装箱船36艘，合计运力18.2万TEU，比春节前下降12%；安特卫普拥堵情况加剧，在港集装箱船19艘，合计12万TEU，比春节前上涨17%；汉堡港在港运力小幅扩张，在港集装箱船数量14艘，合计运力10.8万TEU，比春节前上涨9%。根据赫伯罗特最新的港口运营报告，欧基港的堆场利用率从前几周的55%升至85%—90%，但同时预计后续会回落至65%—70%。

 

　　“我们认为，欧洲港口拥堵是供应链问题的次级矛盾，绕航船舶集中到港虽然对欧洲港口产生了一定的影响，但是由于影响港口分散且持续性有限（主要由于挂靠次序的先后性），因此在经历后续春节期间航次数量减少的调节后，该次要矛盾爆发的可能性较为有限。”雷悦说。

 

　　陈臻认为，节后期市将博弈两个方面，分别是红海危机与节后货源恢复情况。先看向红海危机，长假期间红海危机并未解除，中东局势有升级之势，但欧盟宣布今日开启红海护航行动，再度给市场看到危机降温的曙光，不过实际护航效果有待观察。再看节后货源恢复情况，春节后工厂陆续开工，大规模恢复将在正月十五之后，鉴于生产和出口周期，货源恢复预计在3月初。整体而言，他表示欧盟红海护航效果有待观察，节后首日期市有望继续走基差收敛行情，或出现震荡略偏强走势，EC主力合约支撑位2000点，压力位2300点，可采取“买04合约、卖远月”的正套策略。

 

　　雷悦认为，在国内春节假期期间，市场并未出现较大的利空或利多消息，但同时由于节前EC主力合约连续四个交易日上行，在当前2000点以上的位置叠加现货持续下行回落的压力，即便市场缺乏利空消息，盘面也难以做出较大的正向反馈，因此预计节后EC盘面将在高开后回调，现货运价表现将起到主导作用。

 

　　接下来，她表示需要重点关注2月19日即将发布的SCFIS欧线指数。目前来看，SCFI欧线现货运价自1月12日触顶后已经累计下行18%，但是SCFIS欧线指数在22日触顶后累计仅回落4%，在甩柜效应支撑结束后，SCFIS欧线指数跌幅或将扩大。

 

　　看向节后的EC盘面，她表示在计入合理月差的基差修复逻辑和供应链紊乱下运力缺口难以弥补的逻辑支撑下，对EC主力合约维持偏多观点，提示重点关注节后下游复工复产的节奏以及货量催化下运力缺口暴露和实际增补情况，可适当关注盘面周内逢低做多的机会。

 

 

   （来源：期货日报）

 

来源:博易大师