周一，国内生猪期货跳空低开，全天偏弱运行，主力2203合约收跌3.64%，报于13510元/吨，创3个多月以来新低。

　　“生猪期货价格下跌有三方面原因。”中信期货研究部农产品组负责人李兴彪告诉记者，第一，从基本面看，周末生猪现货价格大幅下跌。1月8日、9日部分区域生猪现货价格累计跌幅近1元/公斤，具体看，河南区域出栏价接近14元/公斤，并且仍有继续下滑趋势。第二，全国新冠肺炎疫情再次蔓延，多地封村封路，前期压栏散户或对节后猪价预期较差的养殖户多恐慌出栏，进一步踩踏现货价格。第三，新冠肺炎疫情蔓延使得生猪户外餐饮消费再次蒙上阴影，市场预期悲观。“多重因素驱动下，昨日生猪期货市场低开，期价大幅下行。”

　　国联期货研究所生猪研究员徐远帆分析认为，从现货角度看，年前养殖户集中出栏，1月供应逐步增加。然而，元旦后猪肉消费低迷，刚刚过去的周末两天现货价格再次快速下行。从期货角度看，近月合约大幅下跌反映了生猪出栏压力之大，盘面价格隐含了市场对后市猪价悲观的预期。

　　据搜猪网监测数据显示，昨日猪价继续呈全面大幅下挫态势，各省均价（元/公斤）: 黑龙江省13.9、吉林省14.58、辽宁省14.5、内蒙古14.5、山东省14.6、河北省15.03、河南省14.68、山西省14.68、湖北省14.75、江苏省15.87、湖南省15.57、安徽省14.95、江西省15.45、海南省17.8、广西15.45、福建省15.53、四川省15.27、重庆市15.28、云南省14.57、贵州省15.05、甘肃省14.07、陕西省14.07、宁夏14.24、新疆12.75、北京市14.5、天津市14.7、浙江省15.53、广东省15.33。昨日全国瘦肉型猪出栏均价14.9元/公斤，较前一日的15.33元/公斤下跌了0.43元/公斤。综合来看，全国猪价继续呈现持续下跌态势，全国瘦肉型生猪出栏均价已从15.3元/公斤快速回落至14.9元/公斤，目前生猪市场再度由盈利转向亏损且亏损程度有所加大。

　　格林大华期货农产品研究员张晓君认为，此轮猪价重回跌势的核心驱动因素是”猪瘟疫病+出栏前置供给端充裕”。由于寒潮提前来袭，去年北方猪瘟疫病10月开始抬头，时间上早于前年同期；发病区域和前年变化不大，主要是东北、河南、山东、河北等地；疫情严重程度从目前来看局部地区和前年不相上下，整体来看不及前年同期严重，对2205以后的远月合约影响尚无法明确，然而短期被动出栏导致供给增加。另外，叠加规模场不看好一季度行情，主动降出栏均重，导致出栏前置，50—70公斤的小体重猪上市，“供给放量+低价白条”充斥市场价格。与此同时，国内多地新冠疫情压制终端消费，近期西安、河南、天津等多地新冠疫情防控形势严峻，多地暂停餐饮堂食消费，白条销售缓慢，终端消费支撑力度不及预期。

　　期货日报记者注意到，在生猪期货、现货价格均下跌时，相关猪肉股却逆势反弹。截至收盘，猪肉板块中傲农生物、金新农、唐人神等股票涨停，新希望、正邦科技和天康生物涨幅超7%，温氏股份、天邦股份和牧原股份涨幅逾5%。

　　为什么在生猪期现价格下跌时，相关猪肉股会强势上涨呢？

　　分析人士认为，猪肉股逆势上涨主要与能繁母猪产能去化预期相关，有机构认为当前处于猪周期左侧关键布局期，存在前置资本“抢跑”现象。但猪股大涨并不代表生猪行业基本面发生扭转，预计今年猪肉供给延续此前过剩局面，最快2023年有望迎来上行周期。

　　展望后市，李兴彪认为，春节前乃至一季度现货价格仍将延续振荡下行。春节前，前期各类压栏养殖户仍将集中出栏施压现货价格，春节后现货依旧不乐观原因在于需求淡季，2021年冬季的低猪价刺激需求透支节后消费能力，同时新冠肺炎疫情的不确定性也不利于消费增加。当然，关注猪价再次走低后，是否会触发收储。

　　李兴彪认为，2022年后期猪价走势取决于一季度猪价下跌幅度能否驱动基础产能出现大幅下滑。根据农业农村部最新发布数据，2021年11月份能繁母猪存栏量为4296万头，环比减少1.2%。尽管能繁存栏数据出现连续下滑，但绝对量仍处高位，叠加能繁存栏结构中二元替换三元带来的效率提高，总体看，基础产能仍处于过剩状态，按照目前能繁数据测算未来出栏量，2022年后期猪价依旧不容乐观。从调研数据也能一定程度说明问题，当前各类养殖主体由于对明年下半年猪价存一致性上涨预期，对于产能的去化更多采用降低或提前出栏育肥猪，而留能繁母猪避免踏空预期的上涨行情，而市场行为一致性可能再次导致行业进入低谷。

　　徐远帆认为，出栏量逐步增加，供应压力未减，春节前需求不佳。3月将步入消费淡季，现货价格低迷，维持看空观点。7、9、11月因存栏下降，供需格局改善，盘面或偏强运行。（期货日报）