行情研判

玉米：

国内因为进口及替代增加，供应较为充裕。虽然目前小麦价格逐步上涨，但小麦玉米价差离回归合理区间仍有距离，小麦的大量供应将使得玉米替代压力更大，也将会使得玉米价格向小麦靠拢，来限制替代。替代品价格低位又使得北粮南运受阻，东北地区渠道库存消化缓慢，压制当地价格，加上深加工企业利润不佳开机低位，深加工需求低迷，价格承压。政策谷物持续投放，也同样压制市场做多情绪。目前市场关注点在深加工价格、小麦价格和政策谷物拍卖成交，以此作为观察市场情绪的指标。随着政策谷物继续拍卖，加上新季玉米陆续上市，玉米小麦价差仍大，南方替代谷物供应充足，深加工在新玉米上市前补库意愿不强，预计在新玉米上市之前及期间，玉米仍将维持弱势探。

淀粉：

玉米价格仍维持弱势，原料成本弱势，下游“买涨不买跌”压制下游拿货积极性 ，不过伴随着淀粉深加工开机降至低位，库存总体持续下降，淀粉供需面开始好转，这也使得近期淀粉走势稍强于玉米。就单边来看，预计淀粉和玉米节奏较为一致，维持弱势调整。

【交易策略】

1。单边：政策谷物继续拍卖，深加工收购价下调，加上新玉米上市压力，玉米及淀粉继续维持空头思路。

2。套利：关注玉米及淀粉15 反套及淀粉玉米价差走缩。

3。期权：买入c2201-P-2460。