市场争论已久的“煤电二次联动”问题终于破题，今日重庆市已经确定，从4月1日起将市内重点电煤价格上调16－29元/吨。同时，重庆市煤电联动方案已经上报国家发改委。　　“煤电二次联动”无疑是各火电公司的救命稻草，而市场上沉寂已久的电力板块个股即将拉开反攻的大幕！

    煤电二次联动大势所趋

    重庆市曾在2005年在全国率先推行煤电联动，此次重庆市再度启动煤电联动，表明全国范围的煤电联动为时不远。重庆市此次电煤调价幅度在5％以上，照此推算二次煤电联动电价上调幅度应在0.01元/千瓦时左右。

    从第一次煤电联动来看，2005年5月份落实的煤电联动煤价监测区间为2004年5－11月，然后再加上发改委提议的2005年电煤合同价格再在2005年11月基础上涨价8％的总和。发改委认为第一次煤电联动已经涵盖了2004年5月到2005年年初的电煤合同价格上涨。而电煤合同今年以来（尤其是煤电联动落实的5月以来）价格都比较稳定，2006年合同谈判价格上涨也不一定超过5％，话句话说，煤电二次联动将极大程度上解决电力企业的成本压力。如果2006年合同相对于2005年继续上涨5％，则累计未补偿涨幅达到12％或者30元/吨；按照煤电联动计算方法，可以全国平均提价11元/兆瓦时，涨幅4??5％。这对于在05年苦受成本压力的电力企业来说无疑是推倒了压在身上的一座大山。

    价值严重低估 主流资金快速回补

    我国电力行业景气程度与宏观经济密切相关，在居民用电、化工原料、炼钢、采矿等消费电量的拉动下，06年电力行业将继续景气，为电力板块的后期走势埋下了伏笔。据国家电网公司预测，06年全年用电量将达到24104亿度，增幅13.8%左右；06年电力装机缺口仍在1000万千瓦以上，全国性电力供需紧张的形势有所缓解，部分地方仍维持紧张局面。而基于电力行业的绩优成长性，根据资产定价模型等量化来看，我国火电行业合理市盈率为17－19倍，而龙头企业的市盈率仍在11－14倍，上升空间仍然较大。而近期大盘反复4度试探起千三大关，汽车、钢铁、交通运输短线局出现明显的资金回补迹象，这些板块价值遭到市场的长期低估。但是随着大盘上涨200点之后，市场的整体估值重心出现上移，此时主流资金则更容易倾向涨幅较小、价值严重低估的品种。而此煤电二次联动的利好消息无疑将成为刺激电力板块卷土重来的导火索。