进入2010 年，国内玉米(1857,-9.00,-0.48%)在1 月初冲高至1900 元/吨上方后即出现回落，在2 月期现货购销转淡后转入震荡走势。年初以来的玉米市场波动受到多方面原因的指引，进入2010 年，我国开始陆续启动各类货币调控措施，存款准备金率上调，收紧放贷，都令市场解读为收紧流动性措施开始启动，对市场整体形成冲击，造成期货市场普现回落，期货玉米受累跟跌。

　　同时，由于假日来临，市场购销转淡，现货价格回落后趋稳，期货价格进入整理。在正月十五后，即进入3 月后，市场购销逐渐恢复行情有望恢复活跃。由于政策干预以及不同于以往的收购政策，因此节后这一段时间的市场购销情况将对后期甚至下半年行情形成指引。需要注意的是，节后是饲料需求可能转淡，导致市场备货热情不高，节后深加工收购表现可能会成为市场关注的重点。

　　从国际市场来看，美玉米遭遇利空的1 月USDA 供需报告打击，在经过一个跌停后上涨形态遭遇破坏，展开下探之路，在350 美分附近寻获支撑。进入2 月，在燃料乙醇需求前景较好，原油反弹支撑下走势逐渐稳固，但同时也受到南美玉米、大豆(3814,-47.00,-1.22%)丰产压力的压制，限制了上行表现，后期南美压力可能依然需要一定程度的消化，同时美玉米自身也需要在需求改善上寻求进一步的支撑。

　　一、玉米节后需求或转弱，价格有适度回落可能

　　1、市场购销转淡，价格冲高回落逐渐走稳

　　图1－1 国内玉米现货价格走势图

大连港口玉米一月间由于天气影响一度上涨。北方地区严寒一度令港口出货困难，加上玉米水分较大，农民惜售心理严重，产地收购价格上涨。成本上涨带动了玉米平仓报价上涨。中等以上质量东北玉米平仓价格一度升至1860 元/吨左右。

　　但是，产区价格上涨的同时，销区涨势并未同步延伸，饲料企业春节前备货逐渐在1月末进入尾声，节后也面临饲料需求偏淡时点，企业备货积极性下降，同时，南方临储玉米一直进行也在一定程度上补充了货源，东北价格过高而令采购东北玉米不及参与拍卖竞购，那么也将令销区价格趋于回落。销区需求转淡的压力向产区逐渐传导，令产区高价难以维系。

　　另外从产区另一大玉米需求源头深加工企业收购情况来看，也出现调高后再调降的情况。东北减产国家政策令农民惜售情绪浓厚，一度令深加工企业抬价收购，但基本呈现有价无市的情况，而部分地区价格上扬的高度甚至超过了国家对于今年南方玉米采购进行补贴的上限，即1600 元/吨。价格抬升未能引发农民售粮热情，深加工企业小心控制收购价格，甚至在春节还出现了下调报价的情况。高价抑制需求，且深加工企业还可能获得国家定向销售玉米的来源令其提价积极性有所下降，购销显现对峙局面。

　　春节前价格逐渐平稳有价无市，市场购销停滞，至2 月下旬，农户卖粮量依然较少，贸易商收购很少，港口走货量低，平仓价格稳定。中等以上质量东北玉米平仓价格在1820 元/吨左右。至农历正月十五后即进入3 月份，现货购销才有望逐渐活跃。