国内产区小麦市场整体依旧平稳，局部地区价格略有回调。普麦价格继续延续趋弱迹象，优质小麦价格平稳坚挺。郑麦市场继续延续震荡行情，强麦价格缓步下行。从市场基本面来看，目前农民存粮已经不多，一级市场上小麦的上市量依然有限，市场供应仍为竞价销售的最低收购价小麦及储备小麦轮出。由于面粉加工企业主流心态看弱市场，其原料采购积极性不高，上周的小麦拍卖成交创出了春节以来的新低。观察当前国内小麦市场，其主要影响因素仍是最低收购价小麦的销售数量、储备小麦轮换进度以及冬小麦的生长状况等，国家政策调控仍是主导市场的关键，虽然后期市场继续面临上市量不断增加的压力，但其价格波动范围仍难偏离最低收购价小麦拍卖价这一轴心价格，小麦价格大幅下跌的几率不大。

　　1、产区普麦价格整体平稳，局部趋弱

　　河南普通小麦市场平稳趋弱。安阳中等混合小麦收购价格1510元／吨，回落20元／吨，普通中等陈小麦出库价格为1530元／吨左右，回落10元／吨，濮阳市粮食批发交易市场3级小麦火车板价1580元/吨，基本持平。河北小麦价格保持稳定。宁晋农户出售价为1540元/吨，出库价为1560元/吨，进厂价为1580元/吨，邯郸地区中等小麦进厂价为1520-1540元/吨，出库价1500-1520元/吨，价格保持稳定。山东地区小麦价格基本稳定，局部价格回落。枣庄地区中等小麦进厂价为1530元/吨，东阿当地中等小麦进厂价为1540-1560元/吨，出库价为1600元/吨，临沂当地中等小麦出库价为1540元/吨，进厂价为1560元/吨；泰安地区储备企业出库价格调整为1560元／吨，较前一周回调20元左右，成交清淡。

　　2、国内优质小麦市场价格平稳坚挺

　　河北粮食局直属机械化粮油储备库8901收购价1760元/吨，持平；山东曹县粮食收储有限公司8901火车板价1680元/吨，上扬10元/吨；河南金粒麦业有限公司高优503出库价1770元/吨，河南金粒麦业有限公司济南17出库价1720元/吨，持平；山东曹县粮食收储有限公司济南17火车板价1660元/吨，上扬10元/吨；山东菏泽市粮油中转储备库济南17火车板价1680元/吨，河南濮阳市粮食批发交易市场郑麦9023火车板价1710元/吨，持平。

　　3、郑州市场延续震荡，价格重心有所下移

　　上周郑州强麦延续上周以来跌势，价格缓缓步入下行，日k线呈一阳四阴逐步下跌排列。主力合约709周一开盘1828，小幅上扬至周高点1836，周二至周五持续震荡下跌，周四周五试探前期1780－1800区间，周五跌至本周最低1782，以1792报收。本周共成交855440张，持仓较上一周减少3420张。从走势看，本周麦价延续前期的跌势，且整体价格重心下移；从图形看，周线已经形成掉头向下的中长期走势，短期期价试探前期低点。由于目前市场基本面缺乏消息引领，投资者大多保持空头思维，预计短期内郑麦期价仍会以弱势震荡为主。

　　4、小麦常规拍卖成交继续下滑

　　进入四月份后，最低收购价小麦每周定期进行，国储小麦开始步入轮换高峰期，小麦市场供需状况显得宽松。由于众多市场主体看空后期市场，加工企业小麦采购相对谨慎，导致国家最低收购价小麦拍卖成交数量不断下滑。上周计划最低收购价小麦拍卖100万吨的投放量，实际成交48.2万吨，成交率48.2%，成交量继续下降，并创下春节后历次交易的最低记录。安徽粮食批发交易市场（含河北、江苏、山东、湖北分市场）计划拍卖数量为70.38万吨，共成交43.06万吨，总成交比率61.18％。郑州粮食批发市场计划销售河南小麦数量30万吨。实际成交5.1361吨，成交比率17.11%。另外，广东华南粮食交易中举办的省储小麦竞价销售交易会。总量4.4万吨进口小麦及0.8万吨国产小麦，全部流标。分析成交下滑的原因，一是加工前期采购的原料尚未完全消耗，企业库存还在较高水平；二是市场供应呈现多元化，面粉企业原料完全靠托市小麦供应的依赖性下降；三是当前国内面粉市场需求不旺，部分企业开工不足，原料消耗降低；四是今年小麦产量尚未定型、托市收购具体政策还没出台，大多加工企业采购持观望态度。

　　5、产区小麦库存压力仍然偏重

　　去年11月3日至目前国家已进行了20次最低收购价小麦拍卖活动，累计竟价销售小麦近1500万吨，占最低收购价小麦总收购量的35％。按照近期的销售状况推算，到今年6月初，托市六省最低收购价小麦销售大约在2000万吨左右，可占最低收购价小麦收购量的50％。同时国家安排了两次最低收购价小麦跨省移库，共计362.95万吨,估计小麦接新前移库任务能够完成。这样最低收购价小麦销售、移库总量可达2400万吨，占最低收购价小麦收购总量的近60％，产区的库存压力依然偏大。分省情况看，河南、河北库存承受压力相对较大，山东、江苏库存压力较轻。

　　6、后期储备轮出对市场的影响将会加大

　　春节以后，小麦主产省中央储备小麦的轮出活动均已展开，但总体来看并未对国内小麦市场行情造成明显利空，国内小麦市场购销活跃，市场行情略显强势。其原因是，一方面由于目前面粉加工企业采购积极性较高；另一方面储备轮出小麦数量并不很大，轮出小麦也多为市场价。但笔者总有一种感觉，就目前的小麦市场来看，国家最低收购价小麦常规拍卖由国家统一操作，每次销售数量相对稳定，拍卖价格也有底价的支撑，而储备小麦的轮换出库却有一定的不稳定性。一是轮出的小麦是陈麦，没有底价约束；二是轮出的数量、节奏不易掌握，三是由于前年和去年国家均在当年轮换的后期叫停过所有拍卖，部分早该轮换的小麦至今还没有轮出，轮出的压力大，出库欲望较强。四是目前主产区粮库对小麦市场的主流观点看空，面粉销售不理想促使各地面粉厂压低小麦收购价，最低收购价小麦供应充裕导致储备小麦轮出难度在加大。估计短期内储备小麦轮换将会是影响后期小麦市场一个重要因素，随着轮出数量的增加，可能会对市场行情造成一定的影响，其影响程度将取决于储备小麦轮换的出库节奏、出库数量以及出库价格。

　　7、新年度小麦产量下降预期增加

　　从目前各产区生产情况来看，今年三月初的“倒春寒”对小麦生长尚未产生实质性影响，相反部分地区雨雪还有效缓解了前期的旱情，但由于受秋冬季气温普遍偏高的影响，小麦病虫害呈加重发生态势。据农业部门统计，目前全国小麦病虫害已发生3亿多亩次，发生面积比去年增加10％以上。其中小麦条锈病发生面积达1800万亩，比去年同期增加400万亩；纹枯病发生9000多万亩，比去年同期增加2000万亩。从全国情况看，今年小麦条锈病、纹枯病、白粉病、蚜虫、麦蜘蛛、吸浆虫等病虫害发生呈现越冬基数高、发生时间早、发展速度快、发生范围广和发生面积大等特点。据全国农业技术推广服务中心综合分析预测，今年小麦病虫害发生的基本情况是：总体偏重、病虫并重、前后期都重，中后期发生情况复杂。国家粮油信息中心预计2007年小麦产量为9920万吨，同比减少464万吨，减幅4.47％。

　　8、政策调控下的麦价下跌空间相对有限

　　从目前的国内小麦市场来看，整体市场仍旧基本平稳，局部地区价格随有所回调，但幅度不大，国内多数产区小麦市场价格均运行在政策价之上，仅仅是河南南部少数地区的小麦市场价接近了政策底价。就市场基本面来看，虽然影响市场的因素不少，但最关键的因素仍是国家调控政策，政策调控的落脚点决定后期小麦价格的回落幅度相对有限。一是目前农户手中小麦存量不多，一级市场难以对小麦行情形成冲击；二是作为供应市场主渠道的小麦拍卖数量、价格相对稳定，市场心理也以适应；三是储备小麦轮出虽有放量态势，但由于储备小麦出库成本低于最低收购价小麦提货成本，目前轮出的粮库调低储备小麦出库价的意向还不明显；四是目前加工企业原料采购虽然相对谨慎，但为后期的正常生产考虑，接新前的陈麦采购仍会增加；五是新麦产量减产预期增加，一定程度上会影响市场心理，不过减产对我国小麦充裕的库存暂且也形成不了威胁。

　　9、全球产量预计增长，但期末库存仍旧维持不变

　　上周美国农业部公布了4月份供需报告，预计2006/07年度美国小麦期末库存为4.22亿蒲式耳，比上月的预测值下调了5000万蒲式耳，原因是国内用量和出口数据上调。饲料和其它用量数据上调了2500万蒲式耳，出口数据上调了2500万蒲式耳。预计2006/07年度全球小麦产量为5.945亿吨，比上月上调了140万吨，几乎全部增幅均来自非洲国家和摩洛哥。由于全球小麦用量数据的增幅基本上抵消了产量数据的增幅，因而期末库存数据基本上维持不变。目前我国小麦进出口贸易仍旧延续上年的净出口格局，由于数量不大，对国内市场的影响程度也相对有限。（个人观点，仅供参考）