摘要：由于制造业持续复苏，中国7月财新综合PM较上月大幅走高，为51.9。但中国7月财新服务业PMI降至51.5，追平去年5月以来最低水准。财新智库莫尼塔宏观研究主管钟正生点评称经济下行压力仍存在。

 

　　本文来自华尔街见闻。

 

　　中国7月财新综合PMI表现良好，较上月有了较大攀升。

 

　　中国7月财新综合PMI 51.9，而上月数值为 51.1。经济活动整体增速上升，主要动力来自制造业生产活动的持续回升，后者在 7 月份创下 5 个月来最高增速。

 

　　相比之下，服务业增速偏弱，经营活动的扩张率放缓至 2016 年 5 月以来的并列最低点（与今年 4 月并列）。财新中国通用服务业经营活动指数（经季节性调整） 录得 51.5，略低于 6 月份（51.6）。7 月份，服务业新业务量的增速也轻微放缓，创下 16 个月来最低增速。部分受访企业表示，销售相对疲弱，原因与客户数量减少有关。

 

　　财新智库莫尼塔宏观研究主管钟正生表示：中国经济在7月的表现强于预期，主要归功于制造业的持续复苏。但制造业和服务业对未来12个月经营前景的信心指数均下滑，意味着经济下行压力可能仍存在。

 

　　制造业新业务量的趋势则与产出一样，在第三季初加速增长。制造业新订单的加速增长，抵消了服务业新业务的增速放缓，综合新业务 总量因此创下 4 个月来最高增速。

 

　　7 月份，两大行业的用工趋势继续分化。服务业用工连续 11 个月保持扩张，而制造业继续收缩。不过，服务业增速仍然轻微，与 6 月份 的 10 个月低点水平相近。制造业用工则创下去年 9 月以来最大收缩率。因此，综合用工总量连续第四个月趋降，但降幅轻微。

 

　　7 月份，服务业的积压工作量连续第三个月趋增，但增速与 5 月和 6 月相近，同属轻微。制造业的积压工作量也有上升，增速温和，环比 几乎持平。两者综合，积压工作量在第三季初小幅上升。 7 月份，服务业平均投入成本继续上升，但升幅仅算轻微，较上月放缓，而且回落至将近一年来最低。制造业则相反，在原料涨价的背景 下，成本涨幅升至可观水平。两者综合，投入价格整体创下 3 个月来最强劲升幅。

 

　　最新调查数据显示，第三季初，服务业收费价格进一步轻微上升。制造业产品出厂价格也有上升，升幅超过 6 月份。两大行业的受访企 业皆表示加价原因与投入成本上升有关。两者综合，产出价格小幅上升，升幅为 3 月份以来最显著。 对于未来一年的经营前景，制造业与服务业企业在 7 月份皆信心减弱，制造业乐观度降至 11 个月低点，服务业乐观度为去年 11 月以来 最低。