目前玉米市场外强内弱，不过，从酒精需求、饲料需求和制糖需求角度观察，玉米后市可期待。

　　酒精需求明显

　　美国是全球头号酒精生产国，生产酒精的主要原料就是玉米。美国大约有1/5到1/4的玉米被用来生产酒精，食品和饲料消费量占60%，出口量约占1/4，其余的转化为库存。但是随着原油价格的高涨，以及国会要求分阶段使用利于环保的生物添加剂（即酒精），使得酒精需求大增，但美国国内玉米酒精生产企业产能已经饱负荷利用，新增产能的投入大约需要1-2年时间。

　　不过，从中长期看，由于原油价格不断走高，美国酒精汽油的消费量增长前景非常可观。据美国国际贸易委员会公布，美国2005年从巴西进口了1.184亿公升酒精，并预测2006年这一数据会翻倍，但巴西称其根本没有多少增量酒精供应国际市场，2006年可供出口的酒精仍将停留在20 亿公升的水平。巴西国内报道称，由于国内库存酒精太少，导致巴西部分糖厂回购酒精出口合同，进而把货源集中投放到国内市场。今年4月，巴西仅出口酒精 1.443亿公升，比2005年4月的2.481亿公升下降41.8%。

　　饲料需求升温

　　中国大部分玉米仍用在饲料消费领域。去年四季度以来，禽流感和口蹄疫对于养殖业的打击，导致了中国玉米价格低迷，但是今年4月份全球禽流感的爆发频率大大下降，在全球范围内只有越南南部、加拿大西部和中国青海发生了禽流感。中国方面4月下旬以来全国的禽流感疫区已经全部解禁，北京、上海等大城市也解禁了活禽贸易，同时中国大陆对于香港的活禽输出、中国大陆对于日本的热加工禽类的出口都得到了恢复。可以说，随着天气的转暖，禽流感在人们生活中所留下的阴影已经开始明显的减淡。

　　根据汇易咨询的数据，春节后，持续近3个月的价格下跌后，4月底5月初，中国主要城市活鸡的价格出现了非常明显的回升，虽然这种回升有“五一”黄金周消费旺季的因素，但是我们认为这里面更多的是禽流感阴影逐渐消散后的需求启动所致。所以我们有理由认为，饲料对于玉米消费的启动将会在短期内对玉米价格构成支撑。

　　糖对玉米加速

　　由于连续三年的减产以及巴西将很大一部分甘蔗用来生产酒精，国际市场上糖价去年大幅上涨，目前糖价也依然维持在高位。所以，用糖企业纷纷开始加大了替代品的用量。

　　食糖的替代品有两大类，淀粉糖、木糖、木糖醇等，这是比较健康的替代品；另一类替代品是糖精、甜蜜素等，而这对消费者的身体会有一定损害。前一类糖的替代品都可以从玉米中提取，随着糖价的上涨和人们对于健康要求的提升，这几年中国淀粉糖的产能和产量保持着高速增长，数据显示，目前国内年产规模超出3万吨的淀粉糖生产企业已有近50家，淀粉糖产业一直以近40%的年增长率快速发展。2005年全国淀粉糖产量增幅达22%,增产达94.6万吨。目前，国内淀粉糖产业的整体规模在全球排名跃升第二位，仅次于美国。

　　总体而言，在需求推动下，玉米价格将会迎来一波崭新牛市。然而，短期内由于中国和美国对于玉米深加工新的产能仍然在形成当中，现货市场玉米的价格比远期的期货市场价格高100-150元/吨。所以对于玉米价格的上涨应保持足够耐心。