目前，绝大多数人对玉米市场的后市是比较看好的，玉米的中长期上涨趋势得到市场普遍的认可。其主要原因在于，其一，全球玉米的供应格局必然随着我国玉米供求关系的改变而随之改变。这在大豆市场中已经发生过，玉米市场的供求格局在今后几年也会重复大豆市场的演变过程。而且玉米市场的演变更为彻底，主要原因在于作为全球第二大农作物的玉米来讲，其工业产业链在所有的农产品中是最长的，转化出来的产品越来越多，更为重要的是玉米市场的工业属性和能源属性越来越被加强，这些都会导致我国这个世界工厂消耗的胃口越来越大。另外，我国又是世界第二大玉米主产国，主供应国向主需求国的转化，必然导致的是玉米价格的不断走高。所以供求关系的改变是玉米市场必然维持其慢牛轨道运行的“引力”所在，这个随着我国玉米工业加工能力的不断增强，不会削弱，而会不断增强。

　　后市取决于两大矛盾转化

　　其一，国际市场中基金的造势行为与玉米全球基本面利空的矛盾。可以说是基金造就了目前如火如荼的大连玉米市场，CBOT玉米价格的动向，也成为了本来对CBOT玉米不太”感冒“的大连玉米，紧跟CBOT步法，其相关性大大增强。在美国乙醇用玉米用量大幅度攀升的背景下，尽管基本面依然利空，但是基金仍在大规模介入。美国农业部在上周四发布的供需报告中预计2005/06年度美国玉米期末库存为24.01亿蒲式耳，这将是自1987年以来的最高水平。这是基金造势行动所对抗的基本面，但是笔者认为玉米基金在玉米市场中将会再次大幅度增仓，原因在于，燃料乙醇在美国发展的速度决不亚于我国，有关资料显示，美国燃料乙醇的工业加工量以每年20％的速度递增，而且近期美国政府也高调公开宣布，政府将大力支持乙醇的发展。

　　另一个方面，近期国际玉米市场是在利空不断的环境下启动的，利空不断而价格不断走高，所以在震荡上涨过程中的利空已普遍被市场所吸收和消化。所以基本面后期很有可能向着有利于基金的方向转化。那么利好的消息一旦被基金所利用，国际市场中玉米价格的进一步涨势也将开始，这对相对坚挺和基本面较好的大连玉米的推动作用是显而易见的。

　　其二，大幅度回落的原油价格与玉米燃料乙醇之间的矛盾。作为农产品的玉米被披上“能源”光环的主要原因在于原油价格的持续高涨和维持高位，使得以玉米等作为原料的能源替代品燃料乙醇的优势尽显，也直接推动了玉米价格的不断走高。但是目前纽约交易所原油价格已经回落至60美元/桶左右，乙醇的价格优势是不是继续存在，玉米的“能源属性”是不是大大被削弱。根据我们的测算，只要原油价格在50美元以上，以玉米作为原料的燃料乙醇对原油价格就具有绝对的优势。而且原油价格近期的回落主要原因在于美国国内和国际原油库存预期的大幅度提升，基金在原油市场极其生猛的操作手法，导致原油价格的大幅度回落，而信任美联储主席伯南克较为强硬的经济政策所致。但是作为目前日益动荡的产油国地缘政治因素，以及后期出现的消费高峰的来临等等，原油市场充满着太多的不确定因素，但是原油价格高走的趋势不会轻易改变，那么作为高油价替代能源的燃料乙醇的优势就会越来越明显，与此同时燃料乙醇更是具有极为有利的环保概念在内，更为各国所重视。

　　在玉米市场本年度整体的慢牛格局中，从上述对玉米市场目前所面临的两个主要矛盾的分析来看，其转化的方向皆为向着玉米价格逐步走高的方面，所以使我们也有理由相信，玉米市场的又一波上涨趋势将展开。